Primer trimestre del año 2026 de Cintas: aparecen contradicciones en el entorno de ventas, la estrategia de precios y las expectativas de crecimiento

Lo anterior es el análisis de los puntos en conflicto en esta llamada de resultados

Fecha de llamada: 24 de septiembre de 2025

Resultados de las finanzas

• Ingresos: $2.72B, un aumento de 8.7% comparado con el año anterior
• EPS: $1,20 de rentabilidad por acción diluida, que aumentó 9,1% año con año
• Margen Bruto50,3 %, un aumento de 20 puntos básicos año con año
• Margen de operación22.7%, un aumento de 30 puntos base año a año (22.4% el año pasado)

Guía:

• Se espera que la recaudación en el ejercicio fiscal 26 sea de $11,06–$11,18 mil millones (+7,0% a +8,1% en comparación con el año anterior).
• Se espera que el EPS diluido para el año fiscal 26 se encuentre entre $4.74 y $4.86 (+7.7% a +10.5% YOY).
• Supone los mismos días de trabajo que para el año fiscal 2025 y una divisa fija.
• Supone los gastos de intereses netos del año fiscal 2026 de aproximadamente $97 millones y un tipo impositivo efectivo del 20,0% (el mismo que en el año fiscal 2025).
• No incluye adquisiciones futuras, compras de sus acciones y desórdenes económicos graves.
• Se hizo una guía después de un cuarto trimestre sólido; lo que implicaba que desde el segundo hasta el cuarto trimestre habría un crecimiento más alto que el pronóstico inicial con una expansión de los márgenes.

Comentario de negocios:

* Ingresos y crecimiento:-CintasLa compañía (CTAS) informó que el totalingresode$2,720 millonespara el primer trimestre del ejercicio 2026, que creció8,7%frente al año anterior. La tasa de crecimiento orgánico, que se ajusta por las adquisiciones y los flujos de divisas, fue de7,8%. El crecimiento se generó a través del fuerte desempeño en cada una de sus tres líneas de negocio basadas en rutas y de inversiones estratégicas en tecnología con el objetivo de mejorar el desempeño operativo.

• Márgenes brutos y rentabilidad:
• El margen bruto como porcentaje de los ingresos fue50,3 %, un incremento de 20 puntos básicos respecto al año anterior.
• El ingreso operativo creció a$617,9 millones, un incremento de 10,1% con respecto al año anterior.

• Esta mejora se atribuyó a los procedimientos estratégicos y la mejora de procesos en el segmento de Servicios Únicamente para alquiler y los fuertes incrementos de ingresos en el segmento de Servicios de Primera Ayuda y Seguridad.

• Propuesta de valor al cliente y expansión de mercado:

• La compañía destaca las conversiones exitosas de aquellos que no saben programar (los que hacen todo ellos) en clientes, demostrando el valor de su programa de arrendamiento en la gestión del presupuesto y del flujo de efectivo.
• Se dio un ejemplo de cómo el departamento de transporte que administraba su propio equipo de seguridad se volvió a un programa de alquiler de Cintas, lo que resultó en economías y mejor cumplimiento de las normas de seguridad.

• Este enfoque fue impulsado por la necesidad de administrar el flujo de caja en condiciones económicas desafiantes, lo que permitió a Cintas ofrecer una solución integral a sus clientes.

• Inversión en tecnología y trabajadores:

• Cintas hizo hincapié en las inversiones permanentes en tecnología para mejorar las operaciones comerciales y la eficiencia de los empleados.
• Esto incluye la implementación de SAP para el negocio de bomberos y el aumento de la capacidad de ruta y de la fuerte cartera de líderes para otros segmentos.

• Estos inversiones tienen como fin incrementar la capacidad operativa y aprovechar la tecnología para mejorar el servicio al cliente y mantener la ventaja competitiva.

• Guía y perspectivas:

• Cintas incrementó sus perspectivas financieras para 2026, previendoingresoentre11 060 millones de dólaresy$11.18 mil millonesy diluido EPS entre$4.74y$4.86.
• Esta orientación refleja un sólido desempeño en el primer trimestre y confianza en la estrategia y la propuesta de valor de la compañía.
• El incremento en las orientaciones se atribuyó a la capacidad de la empresa para impulsar el crecimiento de los ingresos y expandir las marjas generadas mediante inversiones estratégicas y excelencia operacional.

Análisis de sentimientos:

• La administración reportó un ingreso que creció un 8,7% interanual, un margen bruto que creció un 20 bps, una variable por acción que creció un 9,1% interanual, y un margen operativo que creció un 30 bps interanual. Elevaron los ingresos y la orientación de la variable por acción para el año fiscal 26, citando una amplia base de fortaleza y un comportamiento de los clientes que fue estable o mejoró levemente. La retención permanece «muy atractiva» y la demanda en las verticales clave es consistente, con tres negocios basados en rutas que se están comportando bien.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Manav Patnaik (Barclays)¿Acelera un entorno de presupuesto más estricto las conversiones de no programadores a Cintas y cualquier contexto histórico?
  Respuesta: Cintas acaba con los programadores al liberar el tiempo de los clientes, simplificar los presupuestos y ahorrar dinero; se espera que continúe su éxito a pesar de cualquier presión macroeconómica.

• Pregunta de Manav Patnaik (Barclays): ¿Se vincula la presión de márgenes brutos del segmento Fire con la implementación de SAP?
  RespuestaSí, los márgenes de explotación reflejan el incremento de SAP e inversiones relacionadas; la administración sigue siendo optimista y considera que estos costes son necesarios para un crecimiento a largo plazo.

• Pregunta de George Tong (Goldman Sachs): Información actualizada de la situación del mercado de ventas, los presupuestos de los clientes y los ciclos de ventas.
  Respuesta: No cambios materiales; ciclos de ventas estables, retención resistente y comportamiento del cliente estable con una ligera mejora.

• Pregunta de George Tong (Goldman Sachs): ¿Qué impulsó el aumento en las ganancias y la orientación de ganancias por acción?
  Respuesta: Impulso generalizado en las empresas por rutas; implica un crecimiento Q2-Q4 y márgenes superiores al pronóstico inicial.

• Pregunta de Benjamin Luke McFadden (William Blair): ¿Ha afectado el lento aumento del salario no agrícola a los niveles de lencería?
  RespuestaCintas crece por encima de las tendencias laborales mediante transformaciones sin programadores, ventas cruzadas, retención firme, fusiones y adquisiciones y precios (sin depender del crecimiento de empleos)

• Pregunta de Benjamin Luke McFadden (William Blair): ¿Algún cambio en la demanda hasta el segundo trimestre en este momento?
  respuesta: No hay cambio destacable; el impulso sigue siendo sólido en empresas orientadas a la ruta.

• Pregunta de Alexander EM Hess (JPMorgan): ¿Qué justifica la idea de que la base de clientes es estable/mejora?
  RespuestaUna estrategia de expansión y profundización de relaciones en las líneas de negocios genera demanda estable y adopción de múltiples líneas.

• Pregunta de Alexander EM Hess (JPMorgan): Reflexiones sobre la reaceleración potencial de los puestos de trabajo y la construcción de inventarios uniformes.
  Respuesta: No se están pronosticando empleos en aumento; las inyecciones de inventario reflejan un fuerte crecimiento en las empresas que operan por ruta.

• Pregunta de Joshua Chan (UBS): ¿Hay algún cambio de comportamiento en verticales de estrés?
  Respuesta: No; la atención sanitaria, la hospitalidad, la educación y el estado/local siguen siendo consistentes y acumulativos.

• Pregunta de Joshua Chan (UBS): ¿Por qué el rango de orientación del EPS es más amplio que el año pasado?
  Respuesta: Nada estructural; se incrementa la orientación en todos los puntos, lo que implica una expansión de incrementos y márgenes del 25-35% mientras que se mantienen las inversiones.

• Pregunta de Jasper Bibb (Truist Securities): Impacto de la tarifa frente a las expectativas?
  RespuestaLa diversificación de las cadenas de suministro y los procesos de mejoras están mitigando los costos; la orientación refleja el entorno actual de tarifas.

• Pregunta de Jasper Bibb (Truist Securities): ¿Hay alguna variación en los ciclos de ventas sin programador?
  Respuesta: No; los ciclos de ventas permanecen consistentes.

• Pregunta de Andrew J. Wittmann (RW Baird)Por qué bajaron los márgenes brutos de primeros auxilios año con año?
  Respuesta: Comparación difícil del año pasado y inversiones continuas en crecimiento; margenes en la secuencia sin cambios con un fuerte crecimiento de los ingresos de dos dígitos.

• Pregunta de Andrew J. Wittmann (RW Baird)¿Eso significa que 2026 representa un año de mayor inversión que 2025?
  Respuesta: Las inversiones reflejan el momento: el aumento ocurrió a finales del año fiscal 2025 y continúa con cautela; el panorama sigue siendo positivo.

• Pregunta de Jun Yi (Wells Fargo)¿Ve una mayor oportunidad de tomar parte de los esfuerzos de sus pares?
  Respuesta: El mercado es competitivo, pero la atención sigue siendo centrada en convertir el gran TAM de personas que no son programadores en vez de dirigirse a los competidores.

• Pregunta de Jun Yi (Wells Fargo): ¿Qué está detrás de la suavidad en las marjas de otros segmentos?
  Respuesta: Inversiones y iniciativas de crecimiento en marcha (incluyendo SAP en Fire); se espera que rindan frutos a largo plazo.

• Pregunta de Faiza Alwy (Deutsche Bank): Perspectivas generales de primeros auxilios a mediano plazo
  RespuestaEspera un bajo crecimiento de dos dígitos con inversiones continuas para apoyar escala y servicio.

• Pregunta de Faiza Alwy (Deutsche Bank)¿Cómo pensar el timing de margen e incrementales del primer socorro?
  Responda: GM con un 56,8 % atractivo; se espera un incremento con el paso del tiempo más que un incremento repentino; las combinaciones y las desplegadas pueden crear efectos de cronometraje.

• Pregunta de Stephanie Benjamin Moore (Jefferies): ¿Aliento para ampliar Fire & Safety por medio de adquisiciones orgánicas y de fusiones y adquisiciones?
  Respuesta: Activo y continuo; frecuentes acuerdos de compra en bloque y de huella para impulsar la capacidad, las sinergias y el crecimiento.

• Pregunta de Stephanie Benjamin Moore (Jefferies): ¿Cómo está aprovechando la IA y la analítica dados sus paquetes tecnológicos?
  Respuesta: Utilizar la plataforma SAP, IA y análisis para simplificar las interacciones con el cliente y potenciar la productividad de los socios; inversión continua.

• Pregunta de Scott Schneeberger (Oppenheimer): ¿Está pensando en expandirse a nivel internacional a través de fusiones y adquisiciones?
  Respuesta: No es necesario dado el amplio espacio de color blanco en Estados Unidos/Canadá; se evaluará selectivamente si se presenta la oportunidad adecuada.

• Pregunta de Scott Schneeberger (Oppenheimer): ¿Alguna métrica de adopción de myCintas?
  respuesta: No se han divulgado métricas; la plataforma es una ventaja competitiva con una intensa acogida por parte de clientes y asociados.

• Pregunta de Toni Kaplan (Morgan Stanley)¿Cuales son los impactos, si los hay, que tendrían los cambios en la política de visas en cuanto a la contratación de clientes?
  Respuesta: No se observó ningún efecto material.

• Pregunta de Toni Kaplan (Morgan Stanley)¿Cómo deberíamos ver a Todos los Otros SG&A a partir de aquí?
  Respuesta: Los niveles de SG&A son apropiados. Se espera el incremento a lo largo del tiempo; el SG&A en toda la empresa ha mejorado 10 puntos de base año a año.

• Pregunta de Kartik Mehta (Northcoast Research): ¿Qué ha cambiado en las métricas de negocios clave durante los últimos seis meses?
  Respuesta: Los negocios basados en la ruta son fuertes; la debilidad de la venta directa uniforme fue un viento en contra de 30 puntos base — sin contar eso, el crecimiento sería del 9 %; una inversión para el futuro.

• Pregunta de Kartik Mehta (Northcoast Research)¿Cambios en el valor de la fusión y adquisición?
  respuesta: No hay cambio de precios notable; el momento depende de los vendedores; Cintas está bien posicionado para ejecutar.

• Pregunta de Leo Carrington (Citi)¿Han afectado los aranceles a los planes de capital de explotación?
  Respuesta: La mitigación de la cadena de suministro se aplica a todas las empresas; el objetivo de inversión en activos fijos (capex) se mantiene cerca de un 4 %.