Chips, tómate un descanso: Probando la resiliencia del sistema de comercio basado en IA.

El mercado respiró hondo ayer, interrumpiendo una racha de ganancias de tres días para el S&P 500 y el Dow. El Nasdaq, que está dominado por las empresas tecnológicas, experimentó su mayor declive entre los principales índices, ya que los operadores aprovecharon las ganancias obtenidas gracias a las acciones relacionadas con la inteligencia artificial. Esta rotación fue un claro cambio en los sectores financieros: el dinero se fue de las empresas tecnológicas hacia las acciones relacionadas con la defensa, después de que el presidente Trump propusiera medidas significativas en ese área.Presupuesto de defensa de 1.5 billones de dólares para el año 2027Las principales empresas contratistas tuvieron altibajos en sus resultados financieros. Northrop Grumman aumentó su valor en más del 10%, mientras que Lockheed Martin ganó casi un 8%. Estos avances dieron un equilibrio al mercado en general, manteniéndolo estable.

Esto refleja episodios pasados en los que el capital se desplazaba hacia sectores defensivos durante períodos de recuperación de ganancias. Sin embargo, esto no indica que haya alcanzado un punto alto en el mercado. Como señaló un estratega, las noticias geopolíticas a menudo se valoran rápidamente, y la mentalidad del mercado de “comprar en bajas” tiende a volver. La verdadera situación es una de compresión. Los índices principales están encogiéndose dentro de patrones técnicos poderosos, creando presión para un cambio significativo en la dirección del mercado. La fuerte reversión del Dow de sus nuevos máximos históricos y la precaria posición del Nasdaq en una línea de tendencia clave son señales de alerta de que un movimiento decisivo está próximo.

El motor fundamental de la IA: Crecimiento vs. Valuación

El reciente descenso en los precios de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial pone a prueba si se trata simplemente de una corrección en la valoración de las empresas o si es el comienzo de un desaceleramiento fundamental en el sector. Las pruebas apuntan hacia lo primero, pero la presión sigue aumentando. Nvidia, la empresa líder del sector, ha registrado ganancias impresionantes, lo que ha ampliado su valoración. Las acciones de Nvidia han ganado valor.37% en 12 mesesPara finales de 2025, el valor de la empresa ha aumentado en un 1,343% en cinco años. Este crecimiento explosivo ha establecido un objetivo elevado para el rendimiento futuro de la empresa. El precio objetivo promedio de los analistas, de 260,70 dólares por acción, implica una ganancia aproximada del 36% para principios de 2027. Este camino depende completamente de una ejecución impecable y de una continua dominación en el mercado.

El motor fundamental sigue siendo fuerte. Los datos financieros más recientes de Nvidia indican que las ventas aumentaron un 62% en el tercer trimestre, superando las expectativas. La empresa cumple con su promesa de realizar actualizaciones anuales de sus productos; su plataforma de próxima generación, Rubin, ya está en fase de producción en serie. Este ciclo de innovación es crucial, ya que permite mantener una ventaja tecnológica frente a la creciente competencia de empresas como AMD y Broadcom. Además, la empresa también enfrenta el riesgo de que sus clientes más importantes, como Alphabet, puedan diseñar sus propios chips y comprar menos productos de Nvidia en el futuro.

Sin embargo, la valoración en sí misma es una vulnerabilidad. Con un ratio precio/ganancias de 40.2, Nvidia cotiza a un precio elevado, lo que deja poco margen para errores. Este es el escenario clásico para una corrección: un crecimiento fuerte, pero con un precio elevado, lo que hace que las acciones sean susceptibles a cualquier señal de desaceleración o aumento de la competencia. La toma de ganancias reciente refleja que el mercado está reajustando sus expectativas, pero no abandonando la tesis sobre la inteligencia artificial. La resiliencia de Nvidia se demostrará no por la ausencia de volatilidad, sino por si la empresa puede seguir cumpliendo con los altos objetivos establecidos en su precio de acción.

Catalizadores y escenarios: Lo que hay que observar

La pausa del mercado es una oportunidad para un test decisivo. Los factores que podrían influir en el mercado a corto plazo son claros, y ellos determinarán si se trata de una oportunidad de compra o del inicio de una corrección más larga. El primer factor es un evento conocido con alto potencial de volatilidad: las próximas opiniones del Tribunal Supremo sobre la legalidad de las tarifas impuestas durante la administración de Trump, previstas para el viernes. Como señaló un estratega, tales noticias geopolíticas pueden causar grandes turbulencias en el mercado, incluso si se toman en consideración rápidamente. Este es un clásico fuente de ruido a corto plazo que podría amplificar la actual rotación en el mercado.

Más directamente relacionado con el mercado de la inteligencia artificial es el rápido anuncio de Nvidia sobre su GPU de próxima generación, Vera Rubin. La empresa ha presentado este anuncio en la CES, algo que normalmente se hace durante su conferencia GTC en marzo. Esta urgencia indica una presión competitiva, probablemente proveniente del sistema Helios de AMD y de los TPUs de Google. El mensaje es claro: el ciclo de innovación debe seguir un curso adecuado para justificar el precio elevado de las acciones de Nvidia. Cualquier fallo en la ejecución o en la demanda podría desvanecer rápidamente esta narrativa.

Para los inversores, los indicadores clave que deben tenerse en cuenta son la situación del ciclo de inversión en general. Las tendencias de gasto en equipos semiconductores son un indicador importante para predecir los planes de gasto de capital. Si las órdenes de compra de equipos semiconductores muestran una fortaleza sostenida, esto confirma que la construcción de infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial todavía se encuentra en una fase temprana y dinámica. Por el contrario, un ralentización sería un indicio de problemas futuros en términos de crecimiento.

Los precios de la memoria son otro indicador importante. La narrativa para el año 2025 era que el gasto en tecnologías de IA disminuiría, con la memoria y los componentes ópticos siendo los principales beneficiados, a medida que los cuellos de botella desaparecían. Si la escasez de recursos y los aumentos de precios en la memoria de alto ancho de banda persisten, eso confirmaría esa tendencia y apoyaría al sector de los semiconductores en general. Sin embargo, cualquier cambio en esta situación podría indicar que la demanda está disminuyendo más rápido de lo esperado.

En resumen, el mercado está esperando confirmaciones. La decisión de la Corte Suprema sobre las tarifas introduce volatilidad en el corto plazo, mientras que la implementación agresiva de los productos por parte de Nvidia pone a prueba la capacidad competitiva de la empresa. Sin embargo, la verdadera validación vendrá de los datos concretos: los pedidos de WFE y los precios de la memoria. Estos indicadores mostrarán si el ciclo de inversión en IA simplemente está tomando un descanso o comienza a “exhalar”.