Un modelo chino de tamaño 1/40 del precio de Opus está rompiendo el poder de fijación de precios en los laboratorios estadounidenses.

El 3 de agosto, Alibaba hizo algo inusual: lanzó un modelo que estaba al borde de lo posible, con los pesos ya montados. Qwen3.8-Max.Sistema con 2.4 trillones de parámetrosLo que dice AlibabaSolo los rastros de Anthropic: Claude Fable 5Costos$2 por millón de tokens de entrada y $6 por millón de tokens de salida.En las API de Alibaba Cloud. Anthropic vende sus productos a precios…Opus 5 cuesta $5 y $25; su Fable 5 cuesta $10 y $50.Alibaba, que cotiza en Hong Kong, subió de valor.7 por ciento en ese día, hasta 125.20 HK$.Los inversores leen sobre un campeón nacional que llega a la frontera. Las cifras indican una reducción de precios, como si fuera una señal de alerta.

Además, el título del artículo subestima la magnitud de lo que está ocurriendo. En el extremo económico y autónomo del ecosistema chino, el descuento es aproximadamente una cuarenta parte del precio de Opus. El modelo V4 Flash de DeepSeek, que es un modelo de uso general, tiene un precio…$0.14 por millón de tokens de entrada y $0.28 por millón de tokens de salidaLos costos de entrada son aproximadamente 36 veces más bajos que los de Opus, cuyo precio es de $5. Los costos de salida, por su parte, son aproximadamente noventa veces más bajos que los de Opus, cuyo precio es de $25. OpenRouter coloca los modelos chinos de tipo “open-weight” entre un 60 y un 90 por ciento por debajo de los principales APIs estadounidenses. El índice de producción de Vercel muestra que los tokens de tipo “open-weight” tienen un precio aproximadamente una décima parte del precio promedio en su plataforma. “Un cuarentaavo de Opus” no es un número, sino una curva: un cuarto en el caso del API principal, y una orden de magnitud más abajo, donde la mayoría de los tokens realmente se “queman”.

El mecanismo es importante, porque determina todo lo que sucede a continuación. Cuando un modelo de clase “frontier” se puede descargar, el precio del token deja de ser algo que un laboratorio cerrado cobra como “renta”, y pasa a ser un nivel competitivo establecido por aquel que pueda servir los datos más barato. Los laboratorios estadounidenses han fijado sus precios de tal manera que ese nivel exista realmente. Los precios de los tokens para los modelos principales de los laboratorios estadounidenses disminuyeron.Casi un cuarto de los días entre mediados de julio y mediados de agosto, según el índice de Silicon Data.OpenAI redujo el tamaño del modelo ligero Luna.80 por ciento, con un ingreso de $1 a $0.20 y una salida de $6 a $1.20.Y redujo el precio de su modelo de nivel medio en una quinta parte. Su líder, Sam Altman, dice que estaría “encantado de venderlo por un cuarto del precio original”, si así lo exige la competencia. Anthropic lanzó Opus 5 por la mitad del precio de su propio Fable 5, insistiendo en que esa diferencia de precio se debe a decisiones internas de la empresa, y no a razones relacionadas con los competidores.

Los compradores se movieron antes que los vendedores. La proporción de tokens de origen estadounidense que fluyen hacia modelos chinos en OpenRouter ha superado…30 por ciento cada semana desde principios de febrero; el valor más alto fue del 46 por ciento, en comparación con el 4,5 por ciento en la primera mitad de 2025.DoorDash y Airbnb han adoptado modelos chinos de alta calidad para controlar los costos de producción. Lindy, una startup de tipo “agentic”, transfirió todo su tráfico de Claude a DeepSeek. Según él, esta cambio permitió ahorrar millones en pocos meses. Se trata de un tráfico de producción transfronterizo, denominado en dólares. No se trata de ningún conflicto dentro del “firewall” de China.

Eso no significa que el poder de precios de los estadounidenses haya desaparecido. Simplemente se ha movido, no desaparecido. Los modelos de peso abierto se procesan…El 29 por ciento de las tokens en el gateway de producción de Vercel se utilizó en junio; sin embargo, es menos del 4 por ciento del total de gastos.Anthropic gestionó el 61% de los gastos, mientras que manejó el 32% de los tokens. Los trabajos que las personas pagan por realizar –como el código complejo, las operaciones prolongadas de los agentes, la automatización de tareas administrativas– siguen en esa zona “cerrada”. Según Kyle Chan de Brookings, los modelos chinos todavía tienen una ventaja de seis a nueve meses en cuanto a velocidad de ejecución. El jefe de IA de Hostinger explicó claramente su estrategia: “Los laboratorios estadounidenses han eliminado los obstáculos intermedios y ahora se enfocan en defender su posición líder”. Existe una diferencia de casi nueve veces entre el costo de una carga de trabajo en un modelo chino y en Claude.

Todo se reduce entonces al punto donde el medio y la parte superior se encuentran, y en qué condiciones. ¿Es la ventaja de costos de los chinos una curva de costos o un regalo financiero? En parte, es un modelo de ingeniería: Qwen3.8-Max es un modelo mixto de expertos.95 mil millones de parámetros activos, frente a 2.4 trillones.Y los controles de exportación han convertido a los laboratorios chinos en clientes implacables de la silicio escaso. En parte, esto se debe a los subsidios. Alibaba…La ganancia neta para el trimestre de junio disminuyó en un 75%, a 10,4 mil millones de yuanes, ya que los gastos en infraestructura de IA aumentaron, a pesar de que los ingresos por servicios en la nube crecieron un 45%.Su plan de inversión en IA de tres años asciende a 380 mil millones de yuanes. Lo interesante es que las distribuciones dejaron de ser gratuitas en el momento en que llegaron a la frontera. Qwen3.8-Max no se distribuyó bajo la licencia Apache permisiva que utilizaba Qwen anteriormente; en cambio, lleva consigo…Licencia especial que exige que cualquier empresa con ingresos superiores al umbral de $50 millones negocie términos separados, mientras que los revendedores de modelos como servicio quedan excluidos de este proceso.Moonshot, fabricante del competidor Kimi K3, pide a los grandes usuarios comerciales…Hasta el 30 por ciento de los ingresosEl miembro completamente abierto de la nueva familia es el modelo más pequeño, con 27 mil millones de parámetros. “Pesos abiertos” significa cada vez más que están abiertos en sus bordes, y se miden en la frontera.

Es aquí donde se separan las dos interpretaciones del “pop” en Hong Kong. Una guerra de precios que ocurriera dentro de China solo se manifestaría en descuentos en moneda yuana para los productos locales, sin afectar los precios de venta en dólares estadounidenses ni los procesos de distribución en el mundo occidental. Pero lo contrario ha ocurrido: una revalorización global real afecta tanto a los vendedores como a los compradores. Los descuentos también disminuyen el precio que Alibaba Cloud puede cobrar por los productos que vende. Es así como Alibaba realmente gana dinero con Qwen. La revalorización también afecta la capacidad de Alibaba Cloud para cobrar precios, pero no afecta la deflación, que es el mismo fenómeno que ocurre desde el punto de vista de los vendedores. Además, los laboratorios estadounidenses tienen motivos muy fuertes para defender lo que queda de ese poder de precios.Tanto Anthropic como OpenAI presentaron sus ofertas públicas iniciales en junio., conSe dice que los patrocinadores de Anthropic esperan una valoración de 2 billones de dólares para octubre.Su aritmética S-1 depende de los ingresos por cada token, de una manera que ningún balance general chino subsidiado puede hacer.

Nada de esto está resuelto, y esa es la cuestión que debe considerar cualquiera que quiera determinar su valor. Cuatro observaciones podrían refutar la tesis de que las pesas chinas baratas están erosionando el poder de precios de los Estados Unidos. En primer lugar, existe una brecha en la capacidad de competencia: incluso la pequeña marca líder de Qwen pierde en los tests más difíciles de razonamiento científico.30.8 contra 40.0 de Anthropic en el último examen de Humanity.Y si el próximo producto, Fable o GPT, logra superar las tareas de alto nivel en esas tareas especiales, los proveedores de primer nivel recuperarán su renta. En segundo lugar, la resiliencia de los ingresos: si los ingresos combinados de los laboratorios estadounidenses por cada token dejan de disminuir, mientras que los volúmenes de ventas aumentan, entonces podrán convertir esa deflación en demanda, en lugar de absorberla en las ganancias. Los indicadores listados hasta ahora no tienen problemas: la señal general de AInvest sigue indicando que Alphabet es una buena oportunidad de compra. En tercer lugar, un precio reajustado: las cláusulas de distribución de ingresos y licencias que ahora se aplican a los pesos abiertos chinos son precisamente el mecanismo que permitirá que su precio efectivo se acerque al precio de los proveedores de nivel medio estadounidenses, reduciendo así la brecha entre ellos. En cuarto lugar, el procesamiento de datos: los controles de exportación que impiden que los mejores chips de Nvidia lleguen a los laboratorios chinos limitan lo que puede lograrse en términos de eficiencia en la ingeniería.

Observen ese número que determina todo. El precio que un laboratorio estadounidense líder puede cobrar por un token de Frontier dentro de un año, en comparación con el precio mínimo disponible, indicará si la crisis de 2026 se ha ampliado o si se detuvo en esa etapa del mercado. Los últimos seis meses: los precios de venta bajaron, la participación en el mercado superó el 30 por ciento, y la ventaja de Frontier ya se mide en meses… Todo esto apunta hacia una dirección específica. El poder de fijar precios, basado en el derecho a cerrar las puertas, no es más que una licencia, no una realidad física. Agosto demostró que una licencia puede ser copiada por ingenieros más competentes y con electricidad más barata. La única defensa que quedan los laboratorios estadounidenses es el propio plomo… Y el plomo es lo único que les queda en este lado del balance, algo que los controles de exportación no pueden restablecer.