Resiliencia del sector de vehículos eléctricos chino en medio de la desaceleración del crecimiento y la compresión de márgenes: identificación de innovadores infravalorados con ventajas de costos sostenibles

El sector de vehículos eléctricos (VE) de China, que alguna vez fue un ejemplo de crecimiento exponencial, ahora se enfrenta a un doble reto: la desaceleración del crecimiento de ventas y la reducción de los márgenes de beneficio. Pero, bajo estos contratiempos macroeconómicos, se está surgiendo una nueva ola de innovadores infravalorados, aprovechando las ventajas de costos sostenibles para superar a los rivales. Para los inversionistas, la clave radica en identificar empresas que combinen disciplina financiera, agilidad en la cadena de suministro y diferenciación tecnológica, una combinación que podría redefinir el panorama competitivo del sector.

El marco de resiliencia: política, fijación de precios y producción

El sector de vehículos eléctricos de China sigue siendo una potencia mundial, impulsado por la continua intervención del gobierno y por la dinámica del mercado. Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), las ventas de vehículos eléctricos de batería (BEV) en China se incrementaron un 55% interanual en el primer trimestre de 2025, capturando el 27% del mercado nacional[1]. Este crecimiento recibe apoyo de políticas como el plan de intercambio 2024, que estimuló a los consumidores para que reemplazasen sus coches más antiguos por eléctricos[1] [Sin embargo, los márgenes se ven presionados.Teslaque alguna vez fue el estándar de oro para rentabilidad, vio que su margen operativo cayó al 7,2% en 2024, mientras que el BYD, líder en ventas de China, mantuvo un margen del 6,4%, un testimonio de sus ventajas de costos[2].

La resiliencia del sector depende de tres pilares:
1.Subsidios gubernamentales e incentivos fiscalesLas políticas que reducen la "prima verde" (la brecha de costos entre los vehículos eléctricos y los vehículos de combustión interna) han acelerado la adopción[3].
2.Integración vertical y escalaEmpresas como BYD, que producen sus propias baterías y sus costos laborales son un 25 % más bajos que los de sus pares occidentales, ejemplifican cómo la escala y la integración reducen los costos.[4].
3.Cadenas de suministro digitalesLos innovadores están adoptando la logística impulsada por IA y el diseño modulable para mitigar las interrupciones comerciales y reducir la dependencia de los mercados globales de semiconductores[5].

Innovadores infravalorados: más allá de BYD y Tesla

Mientras que BYD y Tesla dominan los titulares, los jugadores más pequeños están abriendo nichos con ventajas sostenibles.

NIO (NIO.N): Una historia de resiliencia

NIO, a pesar de una caída de las existencias en 2025, reportó un aumento interanual del 31 % en las entregas en el primer semestre de 2024[6]. Su tecnología de intercambio de baterías y su I+D localizada (7,4% de los ingresos del 2022 asignados a la innovación) lo posicionan como un disruptor en los mercados urbanos[[6] Con una relación P/U que tarde en plazo de 6,42,NIOcotiza con un descuento sobre su potencial de crecimiento.[7].

Li Auto (LI.N): Cerrando la brecha de clase

Los vehículos eléctricos de rango extendido de Li Auto son para consumidores chinos que no confían en las brechas de la infraestructura de carga. Su estabilidad de entrega para 2025 contrasta con rivales comoXPengque experimentó una disminución de las ventas[2]. La relación deuda-capital de Li de 1,08 y las relaciones de liquidez (actual: 1,45, rápida: 1,10) sugieren prudencia financiera[8].

China XD Electric Co. (601179.SS): La joya oculta

Aunque no fabrica directamente vehículos eléctricos, China XD Electric es uno de los principales proveedores de módulos de potencia de carburo de silicio (SiC), esenciales para la eficiencia de los vehículos eléctricos. Su margen bruto del 23,5% en 2022 y su alineación estratégica con el impulso de infraestructura de 3,5 billones de yuanes del 14º Plan Quinquenal resaltan su potencial no explotado.[9].

Diferenciación tecnológica: el nuevo campo de batalla

Las empresas chinas de automóviles eléctricos están compitiendo por patentar innovaciones en el diseño basado en software y la integración de IA. El indicador de preparación futura del IMD señaló que compañías como BYD y Tesla priorizan las actualizaciones inalámbricas y los ajustes de vehículos en tiempo real, lo que permiten una iteración rápida[10]. Mientras tanto, las empresas comozeekry XPeng están aprovechando las asociaciones conAlibabayNvidiapara mejorar las características de los vehículos inteligentes[6].

Riesgos y mitigantes

Los inversores deben ponderar los desafíos: sanciones de EE. UU. a semiconductores, saturación en el mercado europeo y escrutinio regulatorio. No obstante, las empresas con cadenas de suministro ubicadas y estrategias de exportación diversificadas, como la expansión global de BYD y el enfoque de NIO en Europa, mitigarán estos riesgos[11].

Conclusión: Un sector en transición

El sector de vehículos eléctricos de China va evolucionando de una carrera impulsada por el volumen a una competencia impulsada por el valor. Aunque las tasas de crecimiento pueden moderarse, las empresas que prosperarán serán aquellas que equilibren la eficiencia de costos con la innovación. Para los inversores, NIO,Li AutoY China, la compañía XD Electric, representan oportunidades convincentes, infravaloradas hoy pero preparadas para aprovechar la demanda del mañana de una movilidad más inteligente, más barata y más sostenible.

Fuente:
[1] Tendencias en los mercados de los vehículos eléctricos: perspectiva global de vehículos eléctricos 2025[https://www.iea.org/reports/global-ev-outlook-2025/trends-in-electric-car-markets-2]
[2] ¿Cuándo alcanzará rentabilidad el mercado de vehículos eléctricos? | Fuente de referencia[¿Cuándo alcanzará el mercado de vehículos eléctricos rentabilidad?
[3] Formulación de políticas de incentivos para el mercado de vehículos eléctricos de China[[http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S030142152500117X]
[4] Los autos eléctricos de China son más baratos, pero ¿hay un costo más alto?][https://www.bbc.com/news/articles/cy8d4v69jw6o]
[5] Indicador de futuro de preparación de IMD: clasificación automotriz 2025[https://www.imd.org/indicador-de-preparación-futura/hogar/automotriz-2025/
[6] Aumento de vehículos eléctricos chinos: perspectivas de inversión en NIO, XPeng,LiAuto y Zeekr[https://www.kavout.com/market-lens/chinese-ev-surge-investment-prospects-in-nio-xpeng-li-auto-and-zeekr]
]7] 8 acciones de EV más infravaloradas para comprar según los fondos de cobertura[https://www.insidermonkey.com/blog/8 acciones de EV subestimadas para comprar acuerdos para fondos de cobertura-1474812/]
[[8] Desglose de la salud financiera de China XD Electric Co., Ltd[https://dcfmodeling.com/blogs/health/601179ss-financial-health? srsltid = AfmBOoq6Ei5v67oxzEto7nl5HKEoxbRto7_ _6iTFQ5fGxq09qVgnI2JS]
[9] Tendencias 2025 en motores eléctricos de alta calidad[https://www.accio.com/business/trend-in-high-quality-electric-motors]
[10] ¿Hasta qué punto es China innovadora en la industria de las baterías y los vehículos eléctricos?[[https://itif.org/publications/2024/07/29/how-innovative-is-china-in-the-electric-vehicle-and-battery-industries/]
[11] Autos eléctricos chinos en Europa: oportunidades, desafíos y tendencias para 2025[[China]