Las exportaciones de China no se ven afectadas por las tarifas, mientras que las empresas estadounidenses de tamaño mediano enfrentan un aumento de los costos hasta tres veces más, además de correr el riesgo de verse desplazadas en su mercado.

El nuevo régimen de política comercial causó un gran impacto en el panorama de las importaciones. La tasa arancelaria efectiva promedio (AETR) aplicada a las importaciones de los Estados Unidos era muy baja.2.2% al final de 2024Se estima que esta cifra llegaría al 17,0% para abril de 2025, bajo los escenarios más agresivos. No se trataba simplemente de una cifra insignificante; esto significaba un aumento significativo en los costos para las empresas estadounidenses. Después de la implementación de las nuevas tarifas universales en abril de 2025…Los pagos mensuales de tarifas por parte de empresas de tamaño medio en los Estados Unidos se triplicaron.En comparación con los niveles del inicio de 2025.

Los datos revelan una clara compensación entre los beneficios y las desventajas de esta política. Aunque la política logró crear un margen significativo entre las empresas estadounidenses y los proveedores chinos, el flujo de bienes hacia China disminuyó en aproximadamente un 20%. Sin embargo, este proceso de separación tuvo un costo muy alto. La carga recayó sobre los importadores ya existentes. Según el análisis de JPMorgan, la mayor parte de los incrementos en los ingresos gubernamentales provino de empresas que ya estaban pagando aranceles. Para el mercado medio, esto representa una situación difícil. Estas empresas son demasiado grandes para evitar ser supervisadas, pero carecen de la capacidad para soportar aumentos continuos en los costos. Por lo tanto, se encuentran en una posición especialmente vulnerable.

Sin embargo, el impacto inmediato en las exportaciones de China ha sido mucho mejor de lo que la mayoría de los analistas del mercado esperaban.

Reequilibrado de la cadena de suministro: costos, retrasos y la realidad del “plan B”.

El intento de trasladar la producción fuera de China es algo real. Pero las consideraciones económicas y los obstáculos operativos revelan que se trata de un proceso costoso y lento. La mayoría de los directores ejecutivos están trabajando activamente en la reestructuración de sus empresas.El 57% de las empresas decide reubicar o reestructurar sus cadenas de suministro.El flujo financiero refleja este cambio: las entradas de inversiones extranjeras en México alcanzaron los 34,3 mil millones de dólares en la primera mitad de 2025. Sin embargo, los ahorros prometidos son mínimos. El salario medio en el sector manufacturero en México es solo 1,60 dólares por hora más bajo que en China. Este diferencia apenas compensa los nuevos costos relacionados con la creación de operaciones, la gestión de líneas de suministro más largas y la adaptación a nuevos entornos regulatorios.

Esta realidad se ve agravada por los desafíos prácticos que implica la ejecución de las estrategias planteadas. Agilian Technology, una fabricante de electrónica de tamaño mediano, sirve como un ejemplo de lo que puede suceder cuando los clientes exigen que la producción se realice fuera de China. La empresa estableció una entidad en la India para enfrentar esta situación. Pero el proceso de transición estuvo marcado por retrasos y escepticismo por parte de los clientes. Como señaló el CEO…La India necesita tiempo para lograrlo.La implementación oficial de la nueva estructura empresarial llevó un año entero. Lo que es peor, la mayoría de los clientes se negaron a operar allí, debido a preocupaciones relacionadas con la lentitud en la producción y los retrasos en los trámites aduaneros. Esto causó que los pedidos provenientes de Estados Unidos quedaran congelados durante meses, lo cual afectó directamente el flujo de caja y la confianza de los clientes. No se trata de una solución sencilla; se trata de un experimento costoso y disruptivo que muchas empresas todavía están tratando de resolver.

En resumen, “Plan B” no es una solución sencilla o económica. Requiere una gran inversión de capital, tiempos de entrega prolongados, y también conlleva el riesgo de interrupciones en la cadena de suministro. Por ahora, la compensación es clara: las empresas pagan un precio elevado por poder diversificar sus opciones de suministro. Pero los ahorros que se obtienen al optar por alternativas cercanas, como México, son limitados. Además, los riesgos de recurrir a opciones más lejanas son altos. Esto explica por qué, a pesar del impacto de las tarifas arancelarias, el volumen de exportaciones de China ha mantenido su nivel. La cadena de suministro mundial está siendo reequilibrada, pero este proceso es costoso, lento y aún lejos de estar completo.

El flujo de bienes y las dinámicas relacionadas con los inventarios

El flujo físico de los bienes narra una historia de perturbaciones y adaptación. En los meses previos al nuevo régimen arancelario, los exportadores chinos emplearon una táctica clásica de envío de mercancías en fases distintas. Los datos muestran que las remesas de mercancías se realizaron…Un 7% más alto que los niveles previstos según la tendencia en diciembre.La actividad económica aumentó un 9% en marzo, antes de los anuncios realizados en abril de 2025. Este aumento fue una respuesta directa al incremento previsto en los costos. Se trataba de una reacción previsible, pero costosa, que sirvió como un respaldo temporal para los volúmenes de exportación. Sin embargo, este aumento fue relativamente modesto. Esto indica que la resiliencia de la economía de exportación de China se basa en cambios más profundos y estructurales.

Este método de planificación anticipada era, en sí mismo, un síntoma de un problema más amplio: la extrema impredecibilidad del entorno político. Como señaló uno de los analistas:Imagínese que está entrenando un partido en el cual las reglas cambian cada minuto.La falta de un marco estable hace que la planificación a largo plazo sea imposible. El resultado es un ciclo de acumulación y congelación de activos. Las empresas anticipan los aumentos en los aranceles y acumulan bienes, pero luego ve que la demanda disminuye una vez que aparecen los nuevos costos. La experiencia de Agilian Technology es un ejemplo claro de esto: los clientes solicitaban que las actividades se llevaran a otro país.Meses de pedidos estadounidenses congelados.Además, existe una contracción en el índice de gerentes de compras de la empresa. Esta volatilidad genera un ciclo de inventario inestable, donde los stocks aumentan y luego disminuyen nuevamente. Esto agrega otro nivel de riesgo a las cadenas de suministro globales.

Las medidas de represalia adoptadas por Pekín han generado una fuerza estabilizadora. Al imponer controles a la exportación de minerales y metales que son esenciales para las industrias estadounidenses, China ha logrado reducir significativamente la carga arancelaria sobre algunas de sus principales exportaciones. Para empresas como Agilian, esta represalia representó una oportunidad crucial para recuperarse y fortalecer su posición en China, incluso mientras continuaban con la externalización de sus operaciones. Estos controles han ayudado a estabilizar las condiciones comerciales para los exportadores de los sectores objetivo, convirtiendo una posible separación de las actividades comerciales en una coexistencia más controlada, aunque todavía tensa. En resumen, el flujo de bienes se está reconfigurando tanto por las fuerzas del mercado como por políticas deliberadas, lo que crea un entorno en el que los picos de demanda se ven compensados por fluctuaciones caóticas en los inventarios, y donde existen elementos estabilizadores inesperados.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en 2026

La resiliencia demostrada en el año 2025 representa un estándar elevado. Pero el camino hacia el futuro depende de algunos factores críticos y riesgos. La prueba más importante llegará en mayo.El próximo encuentro entre Estados Unidos y ChinaEsta reunión es una oportunidad crucial para reducir la volatilidad en las políticas comerciales, algo que se ha convertido en una característica definitoria de la relación comercial entre los dos países. Como dijo uno de los analistas…Imagínense que están entrenando un juego en el cual las reglas cambian cada minuto.La falta de un marco estable es el mayor obstáculo para el comercio y la inversión a nivel mundial. Un acuerdo que signifique un cambio hacia reglas más predecibles podría estabilizar las expectativas y evitar más interrupciones costosas en la cadena de suministro. Por el contrario, si no se gestiona esta volatilidad, se confirmarán los peores temores de las empresas, lo que acelerará el proceso doloroso y costoso de desconexión entre las partes involucradas.

El riesgo principal es que los altos costos y la incertidumbre podrían llevar a una ruptura más grave y costosa en el futuro. Aunque la distribución de costos por etapas y la redirección de las operaciones han servido como un respaldo, el modelo actual no es sostenible a largo plazo. Los datos de JPMorgan muestran que las empresas de tamaño mediano en Estados Unidos están sufriendo un impacto enorme.Los pagos de tarifas mensuales se han triplicado.Desde abril de 2025, esta presión financiera representa una amenaza directa para la demanda. Si estos costos persisten, inevitablemente se reducirán los volúmenes de importaciones, lo que obligará a un cambio brusco y desordenado en las relaciones comerciales con China. No se trataría de un proceso gradual, sino de una situación caótica, lo que probablemente causaría interrupciones en el flujo de bienes a nivel mundial. Las cadenas de suministro alternativas también enfrentarán dificultades para expandirse debido a esta presión.

Una dinámica más sutil pero igualmente importante es el cambio en la composición de las exportaciones de China. Las pruebas indican que se trata de una evolución estratégica.La base de exportaciones de China se está desplazando hacia sectores de mayor valor.Desde finales de 2022, se ha producido una presión industrial muy intensa. Este cambio hace que la economía de exportación sea menos vulnerable a los impactos de las barreras arancelarias en los bienes básicos. También altera la dinámica competitiva en los mercados de productos específicos, favoreciendo así la producción de materiales avanzados, componentes electrónicos y maquinaria. China ha desarrollado ecosistemas de fabricación más sólidos en estos sectores. Este cambio estructural es una razón clave para la resiliencia de la economía, incluso en medio de la presión que supone la producción de bajo costo tradicional. El mercado tendrá que observar si esta tendencia se acelera, lo que podría crear nuevas fuentes de fortaleza en el suministro, incluso mientras la producción de bajo costo tradicional enfrenta presiones.

En resumen, el año 2026 será un año de pruebas y desafíos. La cumbre representa un catalizador para la implementación de políticas; el costo que implica es un riesgo relacionado con la demanda; y el cambio en la combinación de exportaciones es una tendencia estructural. El equilibrio actual de resiliencia es frágil, basado en medidas temporales y cambios en los caminos de distribución de los productos. Su durabilidad depende de si estos factores proactivos pueden estabilizarse, o si habrá un desequilibrio que llevará a un proceso más disruptivo y costoso.