La dominación de China en las exportaciones mundiales de acero: evaluando los riesgos y las oportunidades en un mundo limitado por el carbono

La industria siderúrgica de China ha sido durante mucho tiempo un pilar fundamental de su estrategia económica. Pero su dominio en los mercados mundiales ahora se ha convertido en algo ambivalente. Para el año 2025, la capacidad excesiva en la producción siderúrgica en China había aumentado a 644 millones de toneladas.impulsados por subsidios del estado.Este exceso de capacidad, sumado a…Crecimiento del 115 por ciento en exportacionesLa exportación de productos de acero sin terminar a los mercados emergentes está transformando la dinámica del comercio mundial y complicando los objetivos de la política climática. Para los inversores, la interacción entre las políticas industriales de China, las distorsiones del mercado global y las exigencias de descarbonización representa tanto riesgos como oportunidades, lo cual requiere una cuidadosa gestión por parte de los inversores.

Las raíces de la capacidad excesiva no mercantil

El sector siderúrgico de China se forma de una manera única por su modelo económico, donde las empresas estatales (SEs) y las firmas privadas se benefician deSubsidios coordinados y asignación de recursosDe acuerdo con la Lista de Políticas Industriales, estas prácticas han impulsado un crecimiento exponencial en la capacidad.Según los datos de la OCDE, se proyecta que…La sobrepresión global alcanzará los 680 millones de toneladas métricas de producción en 2025. A diferencia de la sobrepresión generada por el mercado, en cuyo caso se origina de las variaciones de la demanda cíclica, la NMEC china es sistémica, sostenida por políticas que distorsionan la estructura de costos y que obligan a alejar de la competencia. Por ejemplo,Los subsidios otorgados a la industria siderúrgica en China son diez veces mayores.Esto es mejor que en los países de la OCDE, lo que permite a los productores exportar a precios que superan a los de sus rivales mundiales. Esto ha causado tensiones comerciales, ya que el Mecanismo de Ajuste por Bordes Carbónicos de la UE también está contribuyendo a este problema.Explicamente dirigiendo hacia las exportaciones carboníferas de ChinaSe supo que había sido una empresa de seguridad privada.

Desviaciones del mercado y dificultades de la política climática

Las consecuencias de la política NMEC de China van más allá de las disputas comerciales. Al inundar los mercados emergentes con acero de bajo costo y alta emisión de gases de efecto invernadero, China está…encerrando en rutas de producción carbono intensivasEn regiones donde la infraestructura industrial está en pleno desarrollo, esto socava los esfuerzos mundiales por reducir las emisiones de carbono. Los productores ineficientes tienen dificultades para competir con las importaciones chinas.La OCDE advierte…El exceso de capacidad en China hace que las tecnologías obsoletas puedan seguir existiendo, lo que frena la innovación y reduce los márgenes de beneficio de los productores más eficientes. Por ejemplo, la adopción de hornos de arco eléctrico en China sigue estancada, con un porcentaje de solo el 9-10% del volumen total de producción.A pesar de su potencial para reducir las emisiones…Por cada tonelada de acero.

La alineación de las políticas climáticas complica aún más la situación. Mientras que China se ha comprometido a alcanzar un nivel máximo de emisiones para el año 2030 y a lograr la neutralidad carbónica para el año 2060, su sector siderúrgico, responsable del 17% de las emisiones de CO2 en el país, enfrenta obstáculos estructurales. El CBAM de la UE, que penaliza las importaciones con un alto contenido de carbono, también representa un obstáculo adicional.ha obligado a los fabricantes chinos a recalcularSus estrategias… Sin embargo,partidarios del sector argumentanLos cálculos del carbono realizados por el CBAM podrían no tener en cuenta completamente los subsidios que China otorga, lo cual podría limitar su eficacia.

Implicaciones de Inversión Estratégica

Para los inversores, lo importante es equilibrar la exposición al sector siderúrgico de China con los riesgos relacionados con el exceso de capacidad y las diferencias climáticas. Surgen tres consideraciones estratégicas importantes:

1. Superando los obstáculos comerciales y los barreras relacionadas con el carbonoEl CBAM y políticas similares están remodelando los flujos comerciales. Los inversores deberían priorizar a las empresas que puedan adaptarse a las políticas de precios del carbono o pivotar a tecnologías verdes de acero. Por ejemplo,La planta de metalurgia hidrogenada del HBIS GroupSe ha logrado una reducción del 50% en el contenido de carbono por tonelada de acero.Proyecto de la fábrica de hornos de vapor basados en hidrógeno de Baowu ZhanjiangLos objetivos son reducir las emisiones en más del 30%. Estas iniciativas destacan el potencial de los productores de acero de China para adherirse a los estándares climáticos mundiales, aunque esto implica requisitos de capital significativos.

2. Debatir las Oportunidades para la Industria de Acero VerdeA pesar de las dificultades, la transición hacia el uso de acero ecológico en China está cobrando impulso. El sistema nacional de comercio de carbono ahora incluye al sector del acero.La creciente presión sobre las autoridadesCon el paso del tiempo… Para el año 2025,600 millones de toneladas de capacidad de acero brutoSe han llevado a cabo transformaciones que reducen significativamente las emisiones de gases contaminantes. Esto refleja una inversión de 30 mil millones de dólares en la producción más limpia. Sin embargo…Los proyectos de acero verde en China representan menos del 15%En cuanto a las iniciativas globales, su potencial para reducir las emisiones de carbono se queda atrás en comparación con otros países del mismo sector. Los inversores deben considerar la estructura fragmentada del sector, en contraste con la viabilidad a largo plazo de tecnologías como el hierro reducido directamente mediante hidrógeno (H2-DRI), así como las tecnologías relacionadas con la captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS).(PMID: 35362207)No hay necesidad de traducir ese texto.

3. Mitigación de los riesgos de sobrecapacidad:La planificación de trabajo de China para 2025-26Prohibir la creación de nuevas capacidades en el sector siderúrgico y fomentar la consolidación de las empresas es una señal de un cambio hacia una mayor disciplina en el mercado. Sin embargo…con capacidad excedente que se espera alcanzar los 250 millones de toneladasPara el año 2030, los inversores deberían preferir a las empresas que cuenten con una buena gobernanza y tengan acceso a financiación ecológica. Los bonos de transición y la financiación en forma de acciones son herramientas fundamentales para lograr esto.La falta de un estándar unificado de financiamiento de transición en ChinaComplica la evaluación de los riesgos. Empresas estatales como Baowu y Shougang…expandiendo las iniciativas de bajo carbono en el exteriorOfrecen un modelo híbrido que combina la conformidad en el ámbito nacional con la diversificación a nivel mundial.

Conclusión

La industria siderúrgica de China se encuentra en una encrucijada. Aunque su exceso de capacidad no relacionado con el mercado ha distorsionado los mercados mundiales y dificultado el progreso en materia de clima, la búsqueda de tecnologías sostenibles y reformas políticas ofrecen oportunidades para los inversores estratégicos. El éxito dependerá de poder alinearse con empresas que puedan superar las barreras comerciales, aprovechar los beneficios del precio de carbono y adoptar tecnologías eficientes desde el punto de vista ambiental.la OCDE y el Foro Mundial sobre la Superproducción de AceroLos inversores que abogan por la acción colectiva deben equilibrar los riesgos a corto plazo con la necesidad a largo plazo de lograr la descarbonización. Se trata de una tarea tan compleja como el proceso de producción de acero en sí.