La represión criptográfica en China: Un flujo de miedo, no un nuevo riesgo

El catalizador inmediato fue una notificación conjunta emitida por ocho organismos reguladores chinos, en la que se reafirmaba la prohibición de 2021 y se ampliaban las restricciones a los stablecoins basados en el yuan y a la tokenización de activos digitales. Este paso, presentado como una respuesta a las actividades especulativas “frecuentes”, amplía la supervisión en esta área clave de crecimiento. No se trata de una nueva política, sino más bien de una reafirmación de las medidas ya existentes, con un enfoque más detallado en los flujos transfronterizos y en la tokenización de activos digitales.

La reacción del mercado fue rápida y severa. El valor de Bitcoin cayó.$63,000En febrero, se registró un descenso drástico en el nivel de cotización de las acciones, lo que indica una retroceso significativo desde su punto más alto. En términos más generales, el mercado de criptomonedas ha perdido aproximadamente 2 billones de dólares en capitalización desde octubre de 2025. Este descenso ha afectado negativamente a las acciones relacionadas con el sector y ha aumentado la ansiedad entre los inversores. Esto ocurre después de un descenso del 5% en el índice Kospi de Corea del Sur, así como una disminución del 10% en el precio de la plata. Todo esto indica que existe una tendencia general hacia una mayor cautela en relación con los activos globales.

El punto clave es que las acciones de China amplificaron un flujo ya existente en el mercado. El mercado ya se encontraba en una fase de recalibración, bajo presión debido a factores macroeconómicos y a la incertidumbre regulatoria. La notificación sirvió como un detonante, confirmando los temores y acelerando la tendencia hacia la salida de inversiones en criptomonedas, inteligencia artificial y metales preciosos.

La represión de la tokenización de activos en el mundo real: una nueva restricción para los flujos de transacciones

Por primera vez, China ha definido e implementado un marco regulatorio para la tokenización de activos reales. Este marco está supervisado por la Comisión Reguladora de Valores de China. No se trata de una prohibición, sino más bien de un reconocimiento oficial del sector. Las nuevas reglas establecen claramente que cualquier emisión de valores tokenizados basados en activos ubicados en el extranjero requiere la aprobación del gobierno. Esto crea un nuevo punto de fricción para los flujos de capital.

La lógica detrás de esta decisión es clara: los reguladores consideran que la actividad especulativa en los activos tokenizados representa una amenaza para la estabilidad financiera y un obstáculo para el orden económico. Este paso se debe a casos de fraude de gran importancia, entre otros.El esquema de Tether por valor de 1.9 mil millones de dólaresSe dice que esta práctica ha engañado a millones de inversores. Al presentar la tokenización de RWA como un riesgo, Pekín aplica el principio de “mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas”. De este modo, Pekín puede ejercer su control sobre las actividades financieras, independientemente de dónde se llevan a cabo dichas actividades.

Esto representa una limitación significativa para un flujo de capital importante. Mientras que el resto del mundo ve en los productos criptográficos una gran oportunidad para mejorar la eficiencia financiera, las autoridades chinas están cerrando las puertas a esto. El nuevo marco normativo impide que las entidades extranjeras creen productos criptográficos que sean compatibles con la economía china y estén orientados a los usuarios chinos. De este modo, se mantiene un control estricto sobre el capital y la moneda.

Catalizadores y lo que hay que observar: El flujo del miedo frente a la realidad de la cadena.

La señal inmediata de avance es el flujo de capital. Con esta notificación que repite la prohibición y se dirige a las actividades en el extranjero, debemos estar atentos a cualquier salida tangible de capital por parte de los usuarios chinos hacia plataformas internacionales. Este movimiento sería una manifestación directa del miedo regulatorio, lo que podría aumentar los volúmenes de transacciones en las plataformas globales. El riesgo principal es que esto intensifique el riesgo existente relacionado con las criptomonedas, extendiendo así la caída de sus precios.

Se debe monitorear las métricas de minería de Bitcoin como indicador clave para detectar la fuga de capitales desde la red. Lo último…Se produjo una disminución del 11.16% en la dificultad de la minería, hasta llegar a los 125.86 billones.Se trata del mayor ajuste negativo que ha ocurrido desde la prohibición de minería en China en el año 2021. Este drástico descenso, causado por una disminución del aproximadamente un 20% en la tasa de hash del network, indica una salida masiva de capital de las operaciones de minería. Cuando los ingresos provenientes de la minería por unidad de poder informático alcanzan niveles mínimos históricos, los operadores deciden cerrar sus operaciones. De este modo, la seguridad y el modelo económico del network se ponen a prueba.

En resumen, el miedo regulatorio es un factor que impulsa los flujos existentes, y no representa un nuevo riesgo. El mercado ya se encuentra en una fase de recalibración, bajo la presión de factores macroeconómicos y las salidas de capital desde los fondos cotizados en bolsa. Las acciones de China confirman esa tendencia: el mercado tiende a alejarse de los activos especulativos hacia aquellos considerados seguros. Los datos en cadena, desde la dificultad de la minería hasta los volúmenes de transacciones en las bolsas mundiales, nos mostrarán si este miedo se traduce en una huida constante de capital, lo cual agravará la situación.