El ingreso de 375 mil millones de dólares en oro por parte de China: ¿Se trata de un cambio en la liquidez o de una medida estratégica para proteger los activos?

El cambio en la liquidez básica es significativo: las reservas oficiales de oro de China han aumentado considerablemente.Alrededor de 375 mil millones de dólares.Se alcanzó un nivel récord después de una serie de compras que duraron 15 meses. Esta acumulación ahora está en…2,306.3 toneladasRepresenta una reordenación deliberada de la cartera de inversiones, con el objetivo de alejarse de los activos en dólares. La Banco Popular de China ha incrementado constantemente sus reservas de lingotes durante todo el año 2025. Al final del año, las reservas ascendían a 27 toneladas.

El catalizador inmediato fue el shock geopolítico agudo.Ataques de EE. UU. e Israel contra Irán a finales de febreroEsto provocó un aumento en los precios del petróleo y una mayor volatilidad en el mercado mundial. El oro, que se considera un activo seguro, aumentó de valor, ya que los inversores evaluaron los riesgos relacionados con las rutas de suministro. En cambio, las acciones bajaron en valor. Este contexto proporcionó una justificación clara y a corto plazo para que la Banco Popular de China continuara comprando oro.

La pregunta central es si se trata de una estrategia estratégica permanente o de un intento temporal por buscar seguridad en tiempos de crisis. Este movimiento surge tras una reducción constante en las inversiones de China en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos durante el año 2025. Esto indica un cambio más amplio en la estrategia de inversiones de China en activos extranjeros. Los analistas señalan que el oro puede contribuir a mantener la estabilidad de las reservas en tiempos de shocks externos. Pero el momento en que se realiza este movimiento, en medio de las crecientes tensiones en el Medio Oriente, hace que el motivo de evitar riesgos sea difícil de ignorar.

La fuente: Discrepancias entre la estrategia oficial y la demanda interna

La intensa actividad de compra por parte de las autoridades contrasta claramente con la situación general del mercado nacional de oro en China. Mientras que el Banco Popular de China ha incrementado sus operaciones relacionadas con el oro…27 toneladas en diciembre.Para llevar las reservas al nivel récord.375 mil millonesLa situación de la inversión doméstica es más compleja. Los fondos cotizados en el mercado chino relacionados con el oro tuvieron su mejor año en 2025: los activos gestionados aumentaron en un 243%, hasta llegar a los 242 mil millones de yuanes (35 mil millones de dólares). Sin embargo, esta fuerte demanda de inversiones fue superada por una persistente debilidad en el consumo físico.

La demanda de joyas de oro en gran escala disminuyó por tercer año consecutivo en 2025. La cantidad total de oro retirado de la Bolsa de Oro de Shanghái descendió un 11% en comparación con el año anterior. Esta diferencia es importante: la liquidez del banco central no proviene de un mercado interno en auge. En cambio, la acumulación de oro por parte del banco central parece estar financiada por una reducción constante en las tenencias de oro del Tesoro de los Estados Unidos. Según los analistas, estas tenencias disminuyeron aproximadamente en 115 mil millones de dólares en once meses, durante el año 2025.

En resumen, se trata de un cambio estratégico en las reservas oficiales, y no de una manifestación de una expansión monetaria generalizada en el país. El PBoC está reasignando los activos en dólares existentes hacia el oro, lo cual contribuye a mantener la estabilidad de las reservas durante situaciones de crisis externas. Esto explica la discrepancia entre las enormes cantidades de oro que posee el país y el mercado interno, donde la demanda de joyas sigue siendo bajo presión debido a los altos precios y las reformas fiscales. La fuente de liquidez proviene del exterior, no del interior del país.

Los puntos de vigilancia: catalizadores y riesgos para la tesis

El impacto inmediato en el mercado debido al choque geopolítico es evidente. El oro, como activo seguro, aumentó de valor, ya que los inversores evaluaron los riesgos relacionados con las rutas de suministro. Además, el comercio de oro en formato digital tuvo un precio más alto, lo que indica una tendencia alcista, es decir, una “fuga hacia el dinero”.El oro tokenizado actualmente se cotiza a un precio superior al normal.El precio del oro aumentó un 2.2% durante el fin de semana, superando los niveles al inicio de la semana. Los analistas proyectan que los precios del oro podrían volver a subir hasta alrededor de los 5,500 dólares, e incluso alcanzar un nuevo récord más alto que el registrado en enero.

El punto clave es si la tendencia de compras oficiales por parte de China continuará después de que las tensiones en el Medio Oriente disminuyan. El Banco Popular de China ha mantenido una política de…Un período de compras de 15 meses seguidos.Además, sus reservas de oro aumentaron hasta un nivel récord de 375 mil millones de dólares, debido a la escalada de los acontecimientos geopolíticos. Si este impulso continúa, esto indicaría una cambio estratégico y a largo plazo en la estrategia de las reservas. Una pausa o un cambio de dirección podría significar que se trata de una respuesta temporal y directa a los shocks geopolíticos.

Se debe monitorear la trayectoria de las reservas de cambio totales de China, a fin de poder evaluar su estrategia general en materia de reservas. Las tenencias del Banco Popular de China alcanzaron un nivel récord en seis meses.3.358 billones en diciembreEsto representa el sexto aumento mensual consecutivo en las reservas de oro. Este aumento general de las reservas, que se debe a una reducción constante en las tenencias del Tesoro de los Estados Unidos, proporciona liquidez para el uso del oro. El comportamiento de las reservas totales nos indicará si el banco central está creando un respaldo más grande y diversificado, o simplemente reasignando fondos dentro de su cartera existente.