Chime está comprándose un banco. La clave es mantenerlo pequeño.

Chime, la aplicación de cheques gratuitos, ha pasado una década explicando a los reguladores, anunciantes e inversores que no es un banco. El martes, aceptó invertir en…590 millones de dólares en efectivoComprar uno: Stride Bank, el prestamista de Oklahoma con licencia nacional que ha sido su socio bancario en los bastidores durante más de siete años. Cuando la transacción se cierra, Stride se convierte en…“Chime Bank, N.A.”, una subsidiaria de propiedad total.Eso es algo extraño para una empresa cuyo sistema económico se basa en…NoEs un banco. Lo interesante es que todo está contenido en una sola oración: Chime tiene la intención de mantener los activos del banco por debajo de…10 mil millones de dólares “para el futuro cercano”.—Y ese pequeño tapón es lo que hace que el acuerdo tenga sentido.

La empresa que funciona sin ser un banco

Para entender por qué, necesita usted un negocio en el que pueda invertir. La propuesta de Chime es una cuenta gratuita: sin tarifas mensuales, sin costos por sobrecarga bancaria (incluso le ofrece unos cientos de dólares como compensación a través de “SpotMe”). También permite el depósito directo hasta dos días antes. En realidad, Chime no cobra nada a sus clientes. Entonces, ¿de dónde proviene el dinero? Principalmente de las comisiones de intercambio de débitos: la comisión que los comerciantes pagan cada vez que utilizan la tarjeta Visa de Chime; Chime se queda con esa comisión. Es la fuente principal de ingresos de Chime.Alrededor de tres cuartas partes hasta el 80% de la rentabilidad total..

Aquí es donde “no ser un banco” deja de ser una estrategia de marketing. Una ley de 2010, la Enmienda Durbin, establece un límite sobre cuánto puede cobrar un banco por los intercambios de débitos.Solo para bancos con más de 10 mil millones de dólares en activos.Las entidades bancarias más pequeñas están exentas, por lo que un banco exento puede…Puede cargar aproximadamente el doble de lo que puede hacer una versión más grande.Los contadores de Chime son emitidos por…Dos pequeñas bancos patrocinadores: Stride y Bancorp.Ambos están sentados debajo de esa línea. Llámalo así.La casa que Durbin construyóLa economía de negocios excepcionalmente generosa de Chime depende de que sus bancos emisores sean pequeños. Si alguno de ellos supera los 10 mil millones de dólares, su mayor fuente de ingresos podría reducirse casi a la mitad. Por eso, Chime insiste, con cierta urgencia comercial, en que no es un banco… porque las ganancias se obtienen cuando un banco pequeño sigue siendo pequeño.

Compre el banco, pero manténlo pequeño.

Eso hace que comprar una banco parezca un paso imprudente. Pero la situación es más precisa y planificada. Chime no se convierte en cliente de la banca; se convierte en la “madre” de la banca. Y el límite de activos revelado es clave: se está comprando el control de una pequeña banca, precisamente para que las reglas relacionadas con las pequeñas bancas permanezcan dentro de la familia bancaria.

Entonces, ¿qué obtiene Chime por los 590 millones de dólares? El negocio de préstamos. Stride es el banco detrás de MyPay; es un crédito de pago basado en los ingresos que Chime ha logrado obtener.400 millones de ingresos por unidad de tiempo de operaciónY se ubica debajo de gran parte de la base de depósitos de Chime. Hoy en día, cuando un cliente de Chime toma préstamos a través de MyPay, una parte del interés pertenece a Stride, una empresa externa. Stride es dueña de ese interés neto, y ese margen de interés permanece dentro de Chime; los costos de asociación desaparecen. Eso es lo que se ha revelado.Más de 100 millones de dólares en sinergias netas.Y la razón por la cual este acuerdo se presenta como algo que aporta beneficios inmediatos es que su costo se paga íntegramente con efectivo disponible. Hace finales del año pasado, el CEO de Chime dijo que…“Nunca descartar”.Se opta por una licencia especial, a medida que el clima regulatorio se mejora, y comprar una licencia nacional ya existente es más rápido.Un camino más probado para lograr la propiedad completa del proyecto full-stack.Es mejor que solicitar uno completamente nuevo.

El comercio en el límite de clasificación

Ahora, observa atentamente el límite, ya que atraviesa ambos lados.

En primer lugar, este acuerdo cambia la naturaleza de Chime. Aunque el banco en sí es pequeño, Chime, como empresa matriz, se convierte en una empresa holding. Es regulada por la Reserva Federal como un banco, y no como una empresa de tecnología financiera. Está sujeta a los requisitos de capital y a la doctrina de “fuente de poder”, que es una forma educada de decir que la empresa matriz debe estar preparada para ayudar a su subsidiaria bancaria si esta se encuentra en dificultades. Este es el motivo por el cual las empresas de tecnología financiera históricamente prefieren alquilar un estatuto de banco en lugar de poseer uno: la propiedad implica que el regulador tiene jurisdicción sobre toda la empresa, no solo sobre el banco.

En segundo lugar, la cifra de 10 mil millones de dólares representa ahora un límite para el crecimiento de Chime Bank. Según el modelo anterior, Chime podía distribuir sus depósitos entre dos socios pequeños para así mantenerse bajo ese límite (existe una cláusula en la ley Durbin que prohíbe que los bancos se dividan para evitar este límite). Después del acuerdo, Chime posee uno de los bancos, pero sigue dependiendo del otro banco: Bancorp sigue siendo el prestamista para sus préstamos instantáneos. Pero, sea cual sea la entidad que gestione los depósitos, las condiciones económicas solo se mantienen mientras la institución emisora esté por debajo de los 10 mil millones de dólares. Si mantiene a Chime Bank lo suficientemente pequeña, la regla que permitió su crecimiento seguirá protegiéndola; pero si crece más allá de ese límite, el propio banco de Chime se convertirá en la entidad que limita sus propios ingresos.

¿Qué ha hecho el mercado con él?

La reacción del mercado fue ligeramente entusiasta. La noticia se divulgó después del cierre de martes y provocó que…Las acciones de Chime suben aproximadamente un 10% en el mercado extendido.Eso suma más del 28% en comparación con el año anterior. Además, la empresa aumentó su proyección de crecimiento de ingresos para todo el año a entre el 26% y el 27%. Este acuerdo significa que los inversores recompensan el fin de esa dependencia incómoda: ya no tendrán que alquilar el barco basándose en depósitos proporcionados por terceros. También obtendrán una mayor participación en los préstamos que se acumulan rápidamente.

La interpretación honesta es que Chime está comprando tanto una solución como un nuevo problema. Está intercambiando “no somos un banco” por “tenemos un banco”: una estructura más limpia, una mayor participación en los márgenes de préstamos, y un supervisor que tiene control sobre toda la empresa. El acuerdo aún no está completo (se espera que se cierre pronto).Primera mitad de 2027Pero la frase que realmente importa es aquella que nadie presta atención: el plan de mantener el banco por debajo de los 10 mil millones de dólares. Ese número es, al mismo tiempo, lo que protege el principal motor de ganancias de Chime, y también lo que limita el tamaño del banco que Chime puede tener. En resumen, Chime apuesta a poder ser dueño de un banco, pero al mismo tiempo mantiene ese banco tan pequeño que pueda seguir recibiendo beneficios, como si no necesitara ser un banco real.