El rescatista de minas chileno: quién realmente pagó la factura

Durante 69 días en el año 2010, el mundo vio cómo 33 hombres quedaron atrapados a medio milla bajo el desierto de Atacama. Finalmente, una cápsula de acero los rescató, transportándolos por un túnel excavado en la roca. El rescate costó al estado chileno aproximadamente…$22 millonesPara marzo de 2012, la empresa que poseía la mina había aceptado pagar.$5 millonesHacia allí… Y el gobierno de Chile consideró eso como una victoria, porque el propietario estaba al borde de la bancarrota, y los 5 millones de dólares era todo lo que se podía obtener.

Hay una historia de inversión escondida dentro de ese acuerdo. No se trata de brocas para perforar. Se trata de saber de qué lado está la “cuenta de la seguridad” en medio de este proceso. Antes de que la cápsula fuera lanzada, los propietarios de la mina de cobre y oro de San José tuvieron que elegir entre cerrar la mina, con registros de muertes documentados, o seguir produciendo mientras el precio del cobre estuviera en un punto alto. Elegieron la segunda opción. El rescate los convirtió en criminales, y al estado, en héroes. La economía determinó quién realmente pagaba las consecuencias.

El precio del cobre ya está fijado.

La mina de San José, propiedad cerca de Copiapó por la Compañía Minera San Esteban, no era una operación marginal ni sin problemas. Entre los años 1998 y 2010, las actividades de la empresa estuvieron relacionadas con accidentes que…Mató a ocho personas.FueFue multada 42 veces entre 2004 y 2010.por violar las normas de seguridad. Había sidoSe cerró en el año 2007, tras la muerte de un minero.Luego, se reabrió en 2008, pero no cumplió completamente con los requisitos necesarios.Los salarios en la mina eran aproximadamente un 20% más altos.Más que en otras minas chilenas: un precio de riesgo que el mercado ya había incorporado en el costo laboral, si se mira bien.

El accidente del 5 de agosto de 2010 no fue una mera desgracia.Los mineros dijeron a los periodistas que habían advertido a la empresa sobre el riesgo de colapso ese mismo día.Y a los trabajadores atrapados no se les permitió salir hasta que el techo cayera. La motivación detrás de esa decisión estaba reflejada en el precio del metal: el cobre se negociaba a un precio determinado.Por encima de $3.25 por libra.Cerca de la parte superior del proceso que siguió a la crisis financiera. Cada día adicional de producción era rentable. En términos mineros, los propietarios estaban “minando” los pilares que sustentaban la estructura; ese era el lugar donde se encontraba el mineral de cobre en cantidad elevada.

Esa es la parte de la seguridad que los inversores no ven. Es procíclica: cuando el precio de una materia prima aumenta, los operadores contratan personal con habilidades inferiores más rápidamente, aceleran los procesos de mantenimiento y reparación, y posponen esos gastos que no se reflejan en las ganancias. Los costos de esas decisiones no desaparecen; se posponen a un período futuro, en el balance de otra empresa.

La factura llegó al estado.

Aquí está el cálculo aritmético que la celebración ocultaba. El costo total del rescate fue de más de 20 millones de dólares. La gigante minera estatal Codelco, que realizó la operación de perforación, asumió toda la responsabilidad.Aproximadamente el 75% de él.Las donaciones públicas representaron aproximadamente un tercio de las contribuciones totales. Las empresas privadas donaron más de 5 millones de dólares en forma de servicios. Al final, el propietario real contribuyó con 5 millones de dólares.Menos de una cuarta parteDe lo que se trata el costo de la rescate, según la definición del gobierno… Y eso solo porque fue demandado por los 22 millones de dólares completos, y se llegó a un acuerdo entre las partes, ya que la empresa no podía pagar mucho más.

Para ver cómo se dividían los aspectos positivos y negativos, coloque dos números uno al lado del otro. La deuda total de la empresa del propietario de la mina era…Alrededor de 19 millones de dólares.En ese momento, el costo de rescatar a los trabajadores de la propia empresa superó el total de la deuda que la empresa tenía con ellos. Durante el auge económico, San Esteban se quedó con los ingresos. Cuando el techo colapsó, los contribuyentes chilenos, a través de Codelco y del estado, asumieron la responsabilidad de pagar esa deuda.

Al final, los propietarios no conservaron ni siquiera lo bueno de todo esto. La mina permaneció…Cerrado desde agosto de 2010.Fue sellado con un juramento presidencial. El cobre que habría permitido la recuperación económica ya no existía como recurso económico. La trampa era que los beneficios y los riesgos estaban separados en el tiempo: los ingresos llegaban mensualmente durante el período de auge, mientras que el evento fatídico ocurría en el balance que sobrevivía más tiempo después de la quiebra de la mina.

Enviado a la dirección incorrecta.

La factura no pagada tardó hasta el año 2023 en llegar a su destino, y no llegó al lugar que se esperaba. Tribunal Supremo de ChileSe otorgó un premio de 1.4 millones de dólares.Daños morales para 31 de los 33 mineros – aproximadamente.$48,000 por personaPero la sentencia iba en contra del estado chileno, no en contra de San Esteban. El tribunal determinó que los reguladores mineros y laborales del estado habían actuado de manera incorrecta.“Falta de servicio”No se realizaron las inspecciones preventivas necesarias, lo que permitió que las infracciones continuaran y la operación pudiera seguir funcionando.

Lea con atención las instrucciones relativas a ese pago. El estado pagó el doble: una vez para liberar a los hombres y otra vez como compensación por sus esfuerzos. La empresa que administraba la mina mortal contribuyó con una pequeña parte del primer pago, pero nada del segundo. Los accionistas que podrían haber asumido el costo ya habían sufrido pérdidas, cuando el cobre de la mina dejó de fluir y sus deudas superaron las capacidades de una empresa demasiado pequeña para hacer frente a ellas.

Ese patrón vale la pena ser mantenido. En Chile, en la década de 2000, los accidentes mineros eran muy comunes.En promedio, hay alrededor de 34 muertes al año.Y la región de Atacama solo tenía…Tres inspectores vigilando 884 minas.Es una estructura diseñada de tal manera que la implementación de las regulaciones se retrasa durante el período de crecimiento económico. Cuando un regulador debe gestionar trescientas minas por inspector, justo en el momento en que los precios de los productos comerciales lo llevan a actuar con mayor rapidez, el riesgo no desaparece. Se acumula como un riesgo oculto, invisible en el estado de resultados trimestrales; ese riesgo debe ser pagado en un evento futuro, en el balance general futuro.

Lo que el rescate enseña a los compradores de acciones

Si se elimina el “drill” y la “capsule”, la historia de San José se convierte en un mecanismo reproducible: un auge de precios incentiva a que no se pague el costo oculto, y ese costo recae sobre la empresa cuando ocurre el evento. Para el inversor, las preguntas son: quién asume esa responsabilidad y si los estados financieros que lee reflejan realmente el valor real de la empresa.

La prueba práctica para cualquier empresa en el sector de productos, energía o minería no es el eslogan que aparece en el informe de sostenibilidad; sino si la estructura de incentivos permite que la seguridad sea una prioridad cuando las condiciones son favorables. Las muertes, las multas regulatorias y la frecuencia de accidentes mortales son algo que ocurre tarde y de manera pro-cíclica: aumentan a medida que los precios suben, y se adelantan al pico del aumento de precios. Cuando los reguladores no tienen suficiente recursos, los operadores prosperan, y los salarios llevan consigo un riesgo adicional. El mercado ya ha indicado que el verdadero costo de producción es mayor que lo que se refleja en los estados de resultados financieros.

El rescate representa la versión de $22 millones de esa “lección”. Se paga por personas que nunca han extraído ni una tonelada de cobre. La próxima versión del rescate será pagada por aquellos accionistas que todavía tengan su cuenta en el balance cuando los costos diferidos se cumplan. En Chile, el hombre que decidió si la mina era segura perdió su mina; el contribuyente que nunca ganó ningún dinero con ella pagó por los hombres que quedaron atrapados. Cada acción minera durante un auge de los precios de las materias primas contiene la misma elección. La única cuestión es contra qué cuenta se registra la factura.