El flujo de efectivo gratuito de Chevron aumentó considerablemente, a pesar de la disminución en los precios del petróleo.

Fecha de contacto30 de enero de 2026

Resultados financieros

• EPS$1.39 por acción (ajustado a $1.52 por acción)

Guía:

• La estimación para todo el año 2026 es de 6 mil millones de dólares en flujo de efectivo gratuito proveniente de las acciones de Chevron, a un precio de 70 dólares por barril. Esta cifra se mantiene sin cambios.
• Se espera un crecimiento continuo en los flujos de caja, gracias al aumento de la producción con riesgo reducido, a las economías en costos y a una gestión adecuada del capital.
• Se espera que el crecimiento de la producción contribuya a un aumento del 7% al 10% en comparación con los años anteriores, excluyendo el impacto de las ventas de activos.
• Se pretende reducir los costos estructurales en una cantidad de entre 3 mil millones y 4 mil millones de dólares para finales del año 2026.

Comentarios de negocios:

Producción y crecimiento del portafolio:

• Chevron informó de niveles récord en sus resultados.ProducciónLogrando1 millón de barriles de petróleo equivalente por díaEn el período Permiano, y en los proyectos que se están desarrollando actualmente, como Ballymore y Whale.
• El crecimiento se vio respaldado por acciones estratégicas como la finalización del proyecto Tengiz y la adquisición de Hess. Estos pasos permitieron crear un portafolio de actividades en el sector de extracción de petróleo de primera clase.

Efectividad financiera y flujo de caja:

• El flujo de efectivo libre ajustado de Chevron aumentó.Más del 35%De año en año, incluso con…15%Disminución en los precios del petróleo.
• El rendimiento financiero se debió a altos niveles de producción, ventas de activos estratégicos y ahorros en costos, a pesar del entorno de mercado difícil.

Proyectos en el Mediterráneo Oriental y zonas offshore:

• Los proyectos en el Mediterráneo Oriental, como la expansión de Leviathan, se espera que aumenten la capacidad bruta de producción.2001 millones de pies cúbicos por día.
• Se espera que este crecimiento duplique los ingresos actuales y el flujo de efectivo libre. Todo esto se logrará gracias a desarrollos estratégicos como la aprobación de nuevos proyectos.

Reducción de costos y mejoras en la eficiencia:

• Chevron logró1.5 mil millonesSe busca reducir los costos en el año 2025. El objetivo es…De 3 mil millones a 4 mil millones.Para finales de 2026.
• Los mejoramientos se debieron a cambios organizativos, integración tecnológica y aumento de la eficiencia operativa en toda la cadena de suministro.

Enfoque estratégico en Venezuela:

• Chevron vio una oportunidad para aumentar su producción en Venezuela.200,000 barriles al díaDesde el año 2022, se prevé un mayor crecimiento, hasta un nivel determinado.50%En los próximos 18 a 24 meses.
• La empresa se compromete a utilizar su experiencia y sus relaciones de colaboración, en cumplimiento de las leyes estadounidenses, para recuperar las deudas pendientes y mejorar la producción.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección manifestó: “Chevron es más grande, más fuerte y más resistente que nunca. Estamos entrando en el año 2026 desde una posición de fuerza, y continuaremos aprovechando esa ventaja en los próximos años”. También se destacaron los buenos resultados, la producción récord y el crecimiento del flujo de efectivo libre, algo que marca un progreso significativo para la empresa.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Arun Jayaram (JPMorgan Chase & Co)Se debe analizar cómo se pueden mover los componentes dentro de los volúmenes de TCO en el año 2026. También es necesario considerar un calendario de mantenimiento optimizado. Además, es importante discutir los problemas relacionados con la distribución de energía y las posibilidades de reducir las cuellos de botella.
  RespuestaEl problema relacionado con la potencia se ha resuelto de manera satisfactoria. La producción está volviendo a su nivel normal. Se espera que los esfuerzos para optimizar el mantenimiento y eliminar las barreras en el proceso de producción (por ejemplo, mediante la reconfiguración de las columnas de producción) ayuden a garantizar una producción completa durante todo el año, de acuerdo con el plan inicial.

• Pregunta de Neil Mehta (Goldman Sachs Group, Inc.)Analizar las condiciones de los activos de Venezuela, el potencial de recursos y el modelo de autofinanciamiento.
  RespuestaLas operaciones continúan sin interrupciones. La producción ha aumentado en 200 mil barriles diarios desde 2022. Se espera que esta cifra pueda aumentar en un 50% en los próximos 18 a 24 meses. Las actividades se financian mediante los flujos de efectivo generados por las inversiones realizadas.

• Pregunta de Douglas George Blyth Leggate (Wolfe Research, LLC)El impacto de las reducciones en las compensaciones pagadas por Kazajistán en Tengiz; y si se esperan más reducciones en el futuro.
  RespuestaNo se pueden hacer comentarios sobre los asuntos relacionados con OPEC+. Históricamente, TCO no ha sido significativamente afectado debido a las atractivas condiciones fiscales.

• Pregunta de Ryan Todd (Piper Sandler & Co.)Impulsores del progreso en el Mediterráneo Oriental, claves para la prosperidad, y oportunidades adicionales.
  RespuestaSe debe concentrarse en las startups de proyectos a corto plazo (Tamar, Leviathan), así como en la expansión de estas empresas (capacidad de 2.1 Bcf para finales de esta década). Aphrodite ya ha iniciado sus actividades de desarrollo inicial; las exploraciones en el mar de Egipto continúan.

• Pregunta de Devin McDermott (Morgan Stanley):Resultados preliminares de los nuevos modelos operativos y los cambios organizativos en cuanto a los costos y las operaciones.
  RespuestaEl nuevo modelo funciona bien. Se han logrado ahorros de 1.5 mil millones de dólares, y la tasa de ingresos supera los 2 mil millones de dólares al año. Se pueden observar resultados positivos en términos de eficiencia operativa (por ejemplo, optimización de productos químicos derivados del esquisto, utilización de la inteligencia artificial en la cadena de suministro).

• Pregunta de Sam Margolin (Wells Fargo Securities, LLC)Impacto de los aumentos en la productividad durante el período Permiano en la eficiencia del capital y en la toma de decisiones.
  RespuestaEl volumen de producción en el Permiano se mantiene en 1 millón de barriles por día, lo que permite optimizar la generación de efectivo. La eficiencia de la perforación ha aumentado más del doble desde 2022. No hay cambios en las decisiones tomadas; el enfoque sigue siendo el mismo: foco en el crecimiento del flujo de efectivo.

• Pregunta de Paul Cheng (Scotiabank Global Banking and Markets)Oportunidades en Libia e Irak, además de la estrategia de portafolio relacionada con el GNL.
  RespuestaEstamos involucrados en discusiones en Libia e Irak. Se necesitan oportunidades de valor considerable. El portafolio de GNL es pequeño, pero competitivo. Estamos analizando las importaciones de GNL desde los Estados Unidos, así como los proyectos que cumplan con los criterios de retorno económico esperados.

• Pregunta de Stephen Richardson (Evercore ISI Institutional Equities)Cómo mantener una ventaja en el mercado mientras se crean nuevas oportunidades.
  RespuestaEl portafolio ha sido evaluado con altas calificaciones. Lo importante es aumentar los flujos de caja, reducir las pérdidas y aplicar prácticas empresariales de excelencia. El balance general indica que la empresa tiene capacidad de resistir situaciones adversas.

• Pregunta de Biraj Borkhataria (RBC Capital Markets):Aumento en los esfuerzos de desarrollo empresarial y diversificación del portafolio.
  RespuestaSurge más oportunidades atractivas a nivel mundial. Se trata de oportunidades selectivas y bien gestionadas. El portafolio concentrado permite la aplicación de tecnologías y mejores prácticas. Se recomienda mantener un bajo peso en el sector de Oriente Medio.

• Pregunta de Manav Gupta (UBS Investment Bank)Se trata de oportunidades para aumentar las márgenes de beneficio, gracias a la liquidación de competidores en California y al uso de barriles pesados y ácidos provenientes de Venezuela.
  RespuestaEl petróleo crudo venezolano se procesa en la refinería de Pascagoula. Existe la posibilidad de aumentar la capacidad de producción de esta refinería. El entorno de refinación en California es competitivo; las fuerzas del mercado impulsan los precios más altos del combustible en ese lugar.

• Pregunta de Alastair Syme (Citigroup Inc.)Adecuación de la métrica de vida de reserva, teniendo en cuenta que la vida de reserva es menor.
  RespuestaLa proporción de reemplazos es importante, pero no es la única medida a considerar. La proporción de reemplazos en el año 2025 es superior a la de los demás grupos de empresas. También se tienen en cuenta las tendencias a largo plazo y las métricas competitivas.

• Pregunta de Jean Ann Salisbury (BofA Securities)Resultados preliminares de los efectos de los superfacientes químicos en el DJ o en el área de Bakken.
  RespuestaSe enfoca principalmente en el período Permiano, con una mejora de más del 20% en la recuperación de recursos. Los proyectos de explotación ya están en marcha en las regiones de DJ y Bakken; los resultados aún no están disponibles. Es parte de un programa más amplio que tiene como objetivo duplicar la capacidad de recuperación de los shales.

• Pregunta de Wei Jiang (Barclays Bank PLC)Rendimiento de Bakken en comparación con las expectativas y el aprendizaje mutuo entre los participantes.
  RespuestaSe aplican las mejores prácticas de otras áreas. Se realiza un desarrollo optimizado para reducir los costos de capital y maximizar el valor. Se apunta a un rendimiento de aproximadamente 200 mil boe/día, con especial atención al flujo de caja.

• Pregunta de Geoff Jay (Daniel Energy Partners):Factores que contribuyen al mejoramiento gradual de las márgenes de los negocios en el sector upstream en Estados Unidos.
  RespuestaLa producción en el Golfo de América, con márgenes altos; los aumentos en la eficiencia en las áreas de Permian/DJ/Bakken; y las reducciones en los costos estructurales, todo esto contribuye a la expansión de los márgenes.

• Pregunta de Bob Brackett (Bernstein Institutional Services LLC)Absorción del petróleo crudo pesado venezolano en el sistema de refinería de los Estados Unidos.
  RespuestaLos mercados redistribuirán los recursos; las diferencias entre precios bajos y altos se ajustarán. No existe una regla sencilla para esto, pero un aumento en la producción de petróleo venezolano tendrá efectos en los flujos mundiales.

• Pregunta de Phillip Jungwirth (BMO Capital Markets Equity Research):Los beneficios de poseer más CPChem, así como las oportunidades para aumentar la visibilidad de Petchem.
  RespuestaCPChem funciona bien; las perspectivas a largo plazo son positivas. Me gustaría tener más exposición en este mercado, pero los acuerdos requieren la disposición de un socio. Además, la empresa cuenta con una gran posición en el sector de productos aromáticos en GS Caltex.

• Pregunta de Paul Sankey (Sankey Research LLC)Causa de la interrupción del suministro eléctrico y del problema relacionado con la ubicación de los barcos en el muelle.
  RespuestaEl problema relacionado con la potencia está siendo investigado; probablemente sea un problema mecánico. Se ha reducido el número de plazas disponibles debido a un ataque de drones submarinos militares. Ahora, el número de plazas disponibles vuelve a ser de dos.

• Pregunta de Jason Gabelman (TD Cowen):Uso de efectivo frente a utilizar capital propio en las transacciones de fusión y adquisición, así como preferencia por ciertas métricas del balance general.
  RespuestaSe han negociado acuerdos de consideración; se da prioridad a la equidad en los casos de grandes negociaciones de largo plazo, con el fin de mitigar los riesgos relacionados con las materias primas. También se utiliza efectivo en dichos casos. Los indicadores relacionados con la deuda se han actualizado para que estén alineados con los estándares de las agencias de calificación crediticia.