La ambición global de Chagee: Evaluación de la capacidad de captura de mercado y escalabilidad en el sector del té de alta calidad

La expansión de Chagee es un ejemplo perfecto de cómo se puede escalar una empresa sin necesidad de adquirir activos adicionales. A partir de septiembre de 2025, la red de teterías de esta empresa había crecido enormemente.7,338 ubicacionesUn aumento del 25.9% en comparación con el año anterior. La abrumadora mayoría de este crecimiento se debe a las franquicias; los ingresos netos provenientes de las tiendas franquiciadas representaron el 87.6% de los ingresos netos totales en el último trimestre. Este modelo es el motor de su rápida adquisición de mercado, permitiéndole utilizar su capital de manera eficiente y penetrar tanto en el mercado de la Gran China como en los mercados extranjeros, sin tener que soportar la carga de tener que poseer todas las tiendas.

Sin embargo, esta escala implica un costo financiero significativo. El margen bruto de la empresa en el tercer trimestre de 2025 fue del 9.5 %, cifra que demuestra la intensa presión sobre la rentabilidad principal. Esto se ve agravado por un aumento en los gastos operativos, ya que los costos de ventas y administración aumentaron un 59.7% en el mismo período. Este incremento probablemente refleja las inversiones necesarias para apoyar una implementación global, incluyendo contrataciones estratégicas e infraestructuras para los mercados internacionales. Como resultado, el margen operativo disminuyó al 14.2 %, desde el 22.4% del año anterior.

La disciplina financiera de la empresa es evidente en su estado de cuentas. A fecha del 30 de junio de 2025, Chagee contaba con un patrimonio considerable.Posición en efectivo y equivalentes por un monto de 8,886.8 millones de yuanes chinosMás del doble de lo que había al final de 2024. Este fondo de capital proporciona una oportunidad crucial para sus ambiciones de crecimiento, financiando la expansión mientras la rentabilidad se ve presionada.

La tensión central ahora está clara. El modelo de Chagee, basado en una gestión de activos limitada, permite una penetración rápida y significativa en el mercado de té de alta calidad. Pero la sostenibilidad financiera de este modelo depende de la utilización eficiente de esa gran reserva de efectivo para transformarla en una rentabilidad duradera. El camino a seguir requiere que la expansión agresiva de la empresa se traduzca, finalmente, en márgenes más altos, y no simplemente en mayores ingresos.

Penetración de mercado y mercado totalmente abordable

La estrategia de Chagee consiste en un ataque directo al mercado mundial de té de alta calidad, aprovechando su modelo de negocio basado en activos para lograr una amplia gama geográfica de distribución. A septiembre de 2025, su red de teterías ya estaba extendida en muchas regiones del mundo.7,338 ubicacionesCon operaciones que abarcan todo el territorio español.8 países en 2 continentesEste logro constituye la base para su rápida adquisición de mercados, especialmente en los mercados extranjeros, donde experimenta un crecimiento exponencial. El volumen total de negocios en esos mercados extranjeros aumentó un 75.3% en el último trimestre, una tasa que supera con creces la del mercado de la Gran China. Esto indica que el producto se adapta bien a los mercados nuevos.

La empresa también está desarrollando una red de suministro y un portafolio de productos sólidos para apoyar esta expansión. Anualmente, obtiene aproximadamente 10,000 toneladas de té; esta cantidad de producción le permite tener un mayor control en los aspectos de adquisiciones y garantiza una calidad constante en su distribución mundial. Este esquema operativo se complementa con una innovación constante, como lo demuestra el lanzamiento de más de 20 nuevos productos y la realización de más de diez iniciativas de innovación tecnológica junto con sus socios del sector del té. Este enfoque combinado en cuanto a escala y renovación de productos es crucial para mantener la relevancia de la empresa y fomentar nuevas compras a medida que la red crece.

Quizás, el factor más importante para la escalabilidad a largo plazo sea su ecosistema digital. El miniprograma móvil de Chagee ha logrado atraer a 222 millones de usuarios registrados, una cifra que aumentó un 36.7% en comparación con el año anterior. Este número de miembros no es simplemente una métrica superficial; representa un canal directo y de bajo costo para llegar a los clientes, lo que permite la implementación de campañas de marketing personalizadas, programas de fidelización y procesos de pedido digitales sin problemas. La interacción con la plataforma es alta; en el mercado de Asia-Pacífico, la interacción en línea aumentó aproximadamente un 250% el año pasado. Este “flywheel digital” reduce los costos de adquisición de clientes y proporciona datos valiosos para mejorar los productos ofrecidos y dirigirse a nuevos mercados.

En resumen, Chagee está capturando activamente cuotas en un mercado grande y en crecimiento. El ritmo de crecimiento del GMV en el extranjero, del 75.3%, demuestra la capacidad de escalabilidad de su modelo, más allá de su mercado local. La combinación de una base de miembros enorme y en crecimiento, una cadena de suministro integrada verticalmente y una constante llegada de nuevos productos constituye un importante diferenciador competitivo. Aunque el mercado total para bebidas de té de alta calidad es vasto, la trayectoria actual de Chagee indica que está bien posicionada para convertirse en un jugador dominante en el segmento de alta calidad, tanto en la Gran China como en sus ocho mercados internacionales.

Escalabilidad y ventajas competitivas

El modelo de crecimiento de Chagee se basa en una diferenciación clara y defendible. La oferta principal del marca…Nada de trucos, té con leche de hojas crudas.Es un giro estratégico deliberado, alejado de la competencia basada en el uso excesivo de azúcar y aditivos. Este enfoque se dirige al segmento cada vez más consciente de su salud, en línea con la tendencia general del mercado hacia bebidas de calidad superior. No se trata simplemente de un producto que forma parte del menú; se trata de una promesa de marca que crea una ventaja competitiva real, permitiendo a Chagee cobrar precios más altos y ganar la lealtad de los consumidores, quienes están dispuestos a pagar por la pureza y la calidad de las bebidas.

La escalabilidad del modelo es impresionante. La empresa está abriendo tiendas a un ritmo promedio.Uno cada 1.7 días.Una velocidad que es difícil de igualar. Esta velocidad se debe al modelo de negocio basado en activos mínimos, lo que permite una rápida expansión geográfica. Sin embargo, esta misma velocidad conlleva un riesgo operativo importante: mantener la consistencia del marca en miles de locales franquiciados. Con más de 7,000 teterías, la tarea de asegurar una calidad uniforme, un servicio de alta calidad y una experiencia de té única se vuelve exponencialmente más difícil. Cualquier desviación en esta consistencia podría socavar rápidamente la posición de lujo que justifica su precio y su crecimiento.

Las economías a nivel de tienda constituyen un contrapeso crucial para este proceso de expansión. En la Región de China, el indicador clave es…El promedio mensual de GMV por cada negocio del sector, en cantidad de yuanes, es de 378,506.En el tercer trimestre de 2025. Este número representa el motor de ingresos de cada unidad. Para que el modelo sea verdaderamente escalable y rentable, este GMV debe ser suficiente para cubrir los costos relacionados con las tarifas de franquicia, el suministro y el marketing del marca, al mismo tiempo que permite que el franquiciado obtenga una ganancia. La reducción reciente del margen operativo de la empresa al 14.2% indica que los costos relacionados con el sostenimiento de esta enorme red —especialmente el aumento de los gastos en publicidad y marketing, que llegó al 59.7%— son significativos y podrían afectar negativamente la economía de esta unidad.

En resumen, se trata de un compromiso entre la velocidad de crecimiento y el control operativo. Los puntos fuertes de Chagee son su diferenciación en cuanto a sus productos de alta calidad, su amplia base de miembros digitales y su eficiente cadena de suministro. Pero la durabilidad de estos puntos fuertes depende de la capacidad de la empresa para expandirse sin sacrificar la calidad que los define. El modelo de negocio basado en activos menos numerosos permite acelerar la captura de mercado, pero también externaliza una parte crucial del riesgo de ejecución. Para lograr una dominación sostenible, es necesario que los sistemas, el entrenamiento y la supervisión de calidad de Chagee evolucionen al mismo ritmo vertiginoso que el número de tiendas que opera la empresa.

Catalizadores, Riesgos y Perspectivas Futuras

El camino que tiene por delante Chagee está determinado por una sola prueba crucial: ¿puede transformar su modelo de negocio explosivo en un crecimiento sostenible y con altos márgenes de ganancia? El catalizador principal es la ejecución de su expansión hacia los Estados Unidos y la continuación de su penetración en el sudeste asiático. La empresa ha declarado explícitamente su intención de llevar su cultura del té moderno a los Estados Unidos, un mercado enorme. El éxito aquí validaría la atractividad de su marca global y abriría paso a un mercado mucho más grande.Un aumento del 75.3% en el volumen de comercio exterior con respecto al año anterior.El último trimestre muestra que el modelo funciona en nuevas regiones. La siguiente fase consiste en convertir esta ventaja inicial en una presencia estable y rentable en estas nuevas áreas geográficas.

El mayor riesgo radica en la carga operativa que implica expandir una red de franquicias hasta incluir decenas de miles de tiendas. A medida que la empresa abre nuevas tiendas de té…Cada 1.7 díasEl desafío de mantener la consistencia de la marca, su calidad y su posicionamiento como producto de alta gama se vuelve enorme. Cualquier distorsión en la identidad de la marca puede perjudicar su reputación.Sin trucos, té de leche con hojas crudas.La experiencia puede erosionar rápidamente la lealtad de los clientes y justificar el precio elevado que se utiliza para financiar la expansión. Este riesgo ya se nota en los datos financieros, donde un aumento del 59.7% en los gastos de ventas y marketing respecto al año anterior está presionando a los márgenes operativos hasta el 14.2%. Si estos costos continúan superando el crecimiento de los ingresos, la ventaja de eficiencia del modelo de bajo número de activos se perderá.

Para los inversores, la evaluación futura depende de varias métricas específicas. En primer lugar, hay que observar si el margen bruto se estabiliza o mejora; este margen se encuentra en un nivel difícil, del 9.5%. Esto indicará si la capacidad de influir en la cadena de suministro y la fuerza de precios finalmente logran compensar los costos derivados de una expansión rápida. En segundo lugar, es necesario monitorear la trayectoria de los gastos en diseño y desarrollo. Una desaceleración en esa tasa de crecimiento del 59.7% sería una señal clara de que la empresa está ganando control operativo sobre sus sistemas de apoyo. Finalmente, la salud del “flywheel digital” es crucial. Los 222 millones de miembros registrados y el alto nivel de participación en mercados extranjeros deben seguir impulsando las visitas recurrentes de los clientes y reduciendo los costos de adquisición de clientes.

En resumen, Chagee se encuentra en un punto de inflexión crucial. Su estrategia de crecimiento se basa en aprovechar el mercado de té de alta calidad, que está en pleno auge, mediante una expansión constante y sin sobrecarga de activos. Los factores que impulsan su crecimiento son claros y prometedores. Pero los riesgos también son evidentes, y giran en torno a la capacidad de la empresa para expandirse sin sacrificar la calidad que la caracteriza. Las próximas temporadas mostrarán si Chagee puede lograr este equilibrio, convirtiendo su presencia global en un crecimiento sostenible y de alta calidad.