Las posiciones netas de especulación en aluminio de la CFTC de EE. UU. indican oportunidades para el desarrollo de rotaciones sectoriales.

Los informes de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de los Estados Unidos (CFTC), relativos a los futuros del aluminio en el año 2025, revelan una marcada diferencia en las posiciones de especulación entre los contratos relacionados con la construcción y los contratos relacionados con la industria automotriz. Esta diferencia no se trata simplemente de un reflejo del sentimiento del mercado, sino que representa un indicador importante para la reevaluación de los sectores involucrados. Esto ofrece a los inversores una herramienta para identificar tendencias poco aprovechadas en las industrias de materiales de construcción y automóviles.

Aluminio relacionado con la construcción: un caso de fortaleza para el rendimiento sectorial

El contrato futuro de aluminio Midwest Premium (MWP), con código 191693, es una referencia importante para el aluminio de calidad para la construcción. Se observa una posición netamente alcista en este contrato.1,054 contratosA partir de diciembre de 2025. Los comerciantes poseen…El 84.1% de las posiciones son de tipo largo.Esto indica una actividad de cobertura sólida por parte de los productores y usuarios finales. Este posicionamiento se alinea con las restricciones estructurales en el suministro, como las tarifas impuestas por Estados Unidos en relación a las importaciones de aluminio, los límites de producción impuestos por China, y los gastos en infraestructura, todo esto impulsado por la Ley One Big Beautiful Bill Act (OBBBA).

El precio del MWP es…1,323 dólares por toneladaRefleja estas presiones, y históricamente se relaciona con ellas.Un rendimiento superior del 12% al 15% en las acciones relacionadas con la construcción.En tres meses. Por ejemplo, Vulcan Materials (VLC) aumentó los márgenes de EBITDA.8% en 2024Se logró transferir el aumento en los costos del aluminio a los clientes. Al mismo tiempo, Kaiser Aluminum (KALU) aprovechó la demanda generada por OBBBA para aumentar sus márgenes de beneficio.

Aluminio de calidad automotriz: un señal bajista para la reducción de las márgenes de beneficio

Por el contrario, el contrato de aluminio Euro Prem Duty-Paid (Código 191696), que representa aluminio de calidad para automóviles, muestra una situación de corto en la cartera de valores.-2,315 contratosLas posiciones cortas no comerciales aumentaron significativamente.1,490 contratosEn el cuarto trimestre de 2025, se observó una mayor vulnerabilidad de los fabricantes de automóviles ante los costos del aluminio que no estaban cubiertos por contratos de cobertura de riesgos. Por ejemplo, Tesla (TSLA) vio que sus márgenes EBITDA disminuyeron.Del 14% en 2023, a 6% en el segundo trimestre de 2025.Está directamente relacionado con la inflación del aluminio y la debilidad de la demanda.

A diferencia de las empresas de construcción, los fabricantes de automóviles carecen del poder de fijación de precios necesario para compensar los aumentos en los costos en un mercado en declive. Mientras que Ford logró mitigar los riesgos a través de…Acuerdo de suministro a largo plazo por valor de 1.2 mil millones de dólaresLa dependencia de Tesla de los mercados al contado la hace vulnerable a las fluctuaciones del mercado.Un descenso del 57% en las posiciones netas de compra especulativas.La disponibilidad de aluminio de calidad para automóviles en julio de 2025 coincidió con una nueva aceleración en los valores relacionados con la construcción, lo que resalta el poder predictivo de los datos de posicionamiento.

Estrategia de inversión: Rotación de sectores y oportunidades de cobertura de riesgos

Los datos de posicionamiento de la CFTC evidencian una clara tendencia de desviación del capital hacia los constructores de infraestructuras, en lugar de hacia los productores de automóviles que no han realizado ningún tipo de cobertura financiera. Se recomienda a los inversores que…
1.Acciones relacionadas con la construcción, que suelen estar sobrepesadas.Con la exposición a las infraestructuras y el poder de fijación de precios, como por ejemplo…Kaiser Aluminum (KALU)Y…Vulcan Materials (VLC)No hay ningún problema en eso.
2.Acciones de automóviles con bajo valor, sin cobertura financieraEspecialmente aquellos que no cuentan con acuerdos de suministro a largo plazo.
3.Exposición de tipo “hedge”Se utilizan opciones sobre futuros de aluminio para fabricantes como Tesla.
4.Diversificar hacia empresas de envasado.Al igual que Ball Corp (BLL) y WestRock (WRK), estas empresas aprovechan los reservorios de reciclaje para estabilizar sus márgenes de beneficio durante períodos de volatilidad.

Conclusión: Alinear los portafolios con las señales macroeconómicas

Los informes de la CFTC COT son una herramienta crucial para identificar quién es el ganador y quién es el perdedor en cada sector, en un entorno industrial en constante cambio. A medida que las políticas comerciales y las cadenas de suministro evolucionan, los inversores deben adaptar sus carteras según las señales macroeconómicas. Las acciones relacionadas con la construcción, gracias a las restricciones estructurales en el suministro y a la demanda impulsada por las políticas gubernamentales, ofrecen un potencial de crecimiento interesante. Por otro lado, los productores de automóviles enfrentan presiones en los márgenes de beneficio, a menos que logren proteger sus inversiones de manera efectiva.

En un entorno en el que los costos de transacción se vuelven cada vez más elevados, las adaptaciones tácticas, como el sobreponderar los materiales de construcción y reducir la presencia en sectores que dependen de los costos, no solo son prudentes, sino también indispensables para la preservación y el crecimiento del capital. El mercado del aluminio, según los datos de posicionamiento de la CFTC, sigue siendo un indicador importante para evaluar el rendimiento del sector industrial en el año 2025.