El “Premio a la Certeza” en las fusiones y adquisiciones modernas: ¿Por qué la estructura de las transacciones supera al precio en 2026?

En el año 2025, la actividad mundial de fusiones y adquisiciones presentó un paradojo: si bien el volumen de transacciones disminuyó en un 9% durante la primera mitad del año, en comparación con 2024, el valor de las transacciones aumentó en un 15%. Las transacciones por valor de más de 1 mil millones de dólares aumentaron en un 19%, mientras que las transacciones por valor de más de 5 mil millones de dólares aumentaron en un 16%. Este cambio hacia transacciones más grandes y complejas refleja una creciente preferencia por este tipo de operaciones.determinación acerca del precioEn las estrategias de M&A, a medida que los reglamentos se vuelven más fragmentados y las incertidumbres geopolíticas persisten, los líderes corporativos dan prioridad a estructuras de negociación y marcos de gobierno que permitan mitigar los riesgos, incluso a costa de perder la flexibilidad financiera a corto plazo.

La subida de la certidumbre estructurada: transacciones consorciales y de sostenimiento

Una de las innovaciones más destacadas en el año 2025 fue el resurgimiento del…Acuerdos de consorcioY…transacciones de patrocinador a patrocinadorEsos modelos permiten que múltiples firmas compartan recursos, aprovechen las exigencias de rigurosa investigación y distribuyan los riesgos de supervisión por parte de los reguladores. Así, el alto volumen de la operación de adquisición con mecanismo de enriquecimiento del 2025, por valor de $55 bilones de dólares, fue facilitado por un consorcio de patrocinadores de la industria de la capitalización privada, lo que les permitió contener las preocupaciones antimonopolios y obtener financiamiento en un entorno con gran volatilidadSegún el análisis del BCGAsí que no es sorpresa que muchos de nosotros no podemos ver el cielo a través de nuestras ventanas.

Estos acuerdos no se tratan simplemente de eficiencia de capital. Reflejan una redefinición estratégica en respuesta a las fluctuaciones regulatorias. Como señala un informe de McKinsey, “La supervisión regulatoria en relación con la consolidación del sector tecnológico se ha convertido en un obstáculo constante, lo que obliga a los adquirentes a adoptar estructuras colaborativas para evitar problemas relacionados con la competencia”. Al distribuir la propiedad y la toma de decisiones entre varios interesados, los acuerdos de consorcio reducen las posibilidades de resistencias regulatorias, especialmente en sectores como la inteligencia artificial y la energía, donde la seguridad nacional y el dominio del mercado son temas de gran importancia.

Gestión de la empresa como un poder de buffer: IA, marcos agiles y ESG

Más allá de las estructuras de negociación, las estrategias de gobierno corporativo en el año 2025 se centran cada vez más en…mitigación proactiva de riesgosLa integración de la IA en los modelos de negocio ha requerido nuevos protocolos de gobernanza. Un estudio realizado por la Harvard Business School destaca cómo las empresas están adoptando este enfoque.DevLicOpsSe trata de un marco para gestionar los riesgos legales asociados al código generado por la IA. Esto ayuda a evitar los problemas relacionados con las licencias de código abierto y los litigios. Esto coincide con las tendencias generales en materia de gobernanza ágil: las empresas están incorporando el cumplimiento de las regulaciones en tiempo real en sus modelos operativos.

También es crucial el alineamiento de las estrategias de fusiones y adquisicionesESG (Medioambiental, Social y de Gobernanza)Delegaciones, por ejemplo, no se rigen solamente por la demanda de mercado, sino por la necesidad de cumplir con las regulaciones ambientales cada vez más complejas.Según observan los expertos de Embarc Advisors…"Los inversiones estratégicas en energía verde ahora son tan importantes en términos de defensibilidad regulatoria como de rentabilidad". Este doble imperativo ha provocado una oleada de evaluaciones de preplanes que no solo evalúan los indicadores financieros, sino también los de las huellas de carbono y la resiliencia de la cadena de suministro.

Mitigación de los riesgos regulatorios: De la desregulación a la fatiga por la desregulación

El entorno regulatorio de EE. UU. en 2025 se caracterizó por una tensión paradójica:Desregulación en algunos sectores(energía y finanzas).Un escrutinio más riguroso hacia los demás.(AS, incluyendo antimonopolio). En un análisis de KPMG se establece que la nueva administración, que impulsa la racionalización de las aprobaciones regulatorias, tales como la reducción de normas anticompetitivas y aceleración de las presentaciones de la Ley Hart-Scott-Rodino (HSR), ha creado un clima "más predecible" para transacciones en el sector de energía y financiera. Sin embargo, este desreglamentación se ha compensado por un incremento en la supervisión sectorial, particularmente en el campo de la inteligencia artificial, donde la Comisión Federal de Comercio (FTC) y el Departamento de Justicia (DOJ) han intensificado las revisiones de los sesgos algorítmicos y las prácticas de privacidad de datos.

Esta dualidad ha obligado a los adquirentes a adoptar una estrategia específica.enfoque segmentadoSe trata de riesgos regulatorios. Por ejemplo, las transacciones transfronterizas en sectores basados en la inteligencia artificial ahora incluyen habitualmente este tipo de riesgos.cláusulas de contingenciaEstos arreglos permiten la renegociación en caso de que surjan nuevas leyes relacionadas con los controles de exportación o con la localización de datos. De manera similar, los acuerdos relacionados con la energía están cada vez más estructurados de tal manera que incluyan…Medidas de rendimiento vinculadas al ESGGarantizando el cumplimiento de los estándares de sostenibilidad tanto a nivel nacional como internacional.Según el análisis de McKinsey.

2026: ¿certidumbre como ventaja competitiva?

Al mirar hacia el año 2026, la importancia de la certeza será aún mayor. Se espera que las empresas de capital privado, que poseen más de 2 billones de dólares en activos no invertidos, aceleren las transacciones entre diferentes patrocinadores y consorcios, con el fin de poder utilizar su capital en un entorno de baja liquidez.Según Embarc AdvisorsMientras tanto, los consejos de administración de las empresas enfrentarán una presión cada vez mayor para integrar marcos de gobernanza relacionados con la inteligencia artificial, con el fin de anticiparse a los cambios regulatorios, especialmente en el contexto de las normas propuestas por la FTC para la inteligencia artificial a nivel mundial.

Lo más importante es claro: en una época de fragmentación regulatoria y incertidumbre geopolítica,La estructura de negocios y la innovación en materia de gobernanza ya no son opciones, sino imperativos existenciales.Como dice un experto, "el precio es una variable; la certeza es una constante. Ellos que ganen en 2026 serán quienes haya estructurado sus acuerdos para sobrevivir a la próxima tormenta reguladora".De acuerdo con el análisis de BCG.En una foto, aparecen dos hombres vestidos de negro, un hombre en la cintura y una mujer en la espalda.