Cerebras realiza sus transacciones de inversión por valor de $185 en su oferta pública inicial. ¿Fue la reversión del 7% de hoy una trampa para los inversores?

Dek:La mayor oferta pública inicial del año ha perdido todo su valor desde el primer día de cotización. Una reversión significativa en la precio de la oferta pública, que es de $185, determinará si los short sellers se quedan atrapados o si la tendencia bajista continúa.

Cerebras Systems terminó la última sesión en $184.52, lo que representa un aumento del 6.9%. Ese valor está muy cerca del precio de la oferta pública inicial, que era de $185. Durante el día, el precio comenzó en los $170, luego subió hasta $168.70, y después volvió a subir hasta $185.50 antes de cierre. Eso no es un movimiento normal. Aproximadamente $1.27 mil millones de acciones se intercambiaron, y con un 7.3% de las acciones en circulación siendo vendidas, esta fue la participación más significativa en el rango reciente del precio de la acción. Ahora, todo gira alrededor del precio de $185.

Cuatro meses antes, este gráfico parecía representar el éxito del año. Cerebras tenía un precio de 185 dólares; al entrar en la bolsa Nasdaq, su precio subió a 350 dólares.En el primer día, alcanzaron un 68% de ventas, cerca de una valoración de 67 mil millones de dólares.Después de alcanzar un máximo histórico de 386.34 dólares el 14 de mayo, todos esos ganhos se han perdido, y mucho más: desde ese pico hasta el mínimo del 26 de junio, en 160.81 dólares, la acción cayó aproximadamente un 58%.

Un negocio que sigue dando indicadores positivos, y una acción que sigue cayendo en precio.

La ironía es que ese descenso no se debió a números débiles. En el segundo trimestre, según los datos del 12 de agosto, los ingresos operativos alcanzaron los 210 millones de dólares, superando los 191 millones de dólares que se esperaban.Aumentó su objetivo de ingresos core para todo el año a entre 880 y 890 millones de dólares.Es su segundo viaje al mercado desde su cotización en bolsa. La pérdida ajustada por acción de $0.05 superó los $0.17 que se esperaban. Los ingresos por servicios en la nube se cuadruplicaron en comparación con el año anterior. De todas formas, la acción cayó aproximadamente un 16% en el mercado posterior a las horas de apertura.

Las acciones se vendían no por la demanda real, sino por la intensidad de esa demanda. Casi todo el valor de los más de 25 mil millones de dólares en obligaciones de desempeño que le quedan a la empresa se debe a un único contrato de computación con OpenAI. El costo de crecimiento es enorme: las pérdidas según los principios contables generalmente aceptados aumentaron a 450 millones de dólares en el segundo trimestre, principalmente debido a las compensaciones basadas en acciones. Es un caso negativo: una historia de crecimiento excesivo, valorada como tal, pero con riesgos relacionados con la concentración en un solo cliente.

Lo que los traders podrían estar olvidando es que esta situación ahora se trata de una competencia de técnicos, y no simplemente de un debate fundamental.

¿Quién de repente se encuentra del lado equivocado?

Los vendedores de opciones short se han acercado a ese punto exactamente cuando el precio llegó al mínimo. Según el informe del 14 de agosto, Cerebras tenía aproximadamente 15,8 millones de acciones vendidas como opciones short.Aproximadamente el 6.7% del flotante, un aumento de casi el 23% en comparación con el período anterior.No se trata de un sacrificio significativo en términos de combustible, pero sí de una cantidad considerable de inventario que aumentó su exposición en los momentos de baja. Hoy, esa cantidad de inventario ha sido movida “debajo del agua”.

La posicionamiento de las opciones refuerza la tensión en el mercado. La volatilidad implícita se sitúa cerca del 76%. Aunque el interés en las opciones de venta/compra es casi equilibrado (0.94), el volumen de operaciones de opciones durante el día fue mayormente en favor de las opciones de compra. El flujo de operaciones de opciones fue positivo en general: los ingresos por parte de los grandes inversores superaron a los salidas de capital por aproximadamente 19 millones de dólares. Esta reversión se debió a un apoyo institucional, y no solo al entusiasmo de los inversores minoristas.

La situación es como la de un candidato para caer en una trampa: un nombre poco reconocido, un volumen de negocios en aumento, y una reversión importante en el mercado… Pero hay una fecha límite real que se acerca.

Todo se hace por 185 dólares.

Este es el nivel que realmente importa. La acción cerró prácticamente al precio de la oferta inicial de acciones, y el precio máximo del día fue de 185.50 dólares. Un cierre que se mantiene por encima del piso de 185 dólares, y luego supera los 200 dólares después de los resultados financieros, es la confirmación necesaria para el caso de “squeeze”. El mercado solo puede mejorar si hay una participación significativa en el mercado; sin eso, no se trata de un mercado real.

La ruptura que marca el fin de la tendencia bajista es igualmente específica: un movimiento hacia abajo, debajo de la zona baja. El precio de hoy se mantuvo en $168.70; el nivel inferior sigue siendo el mínimo del 26 de junio, que fue de $160.81. Nada ha logrado romper ese nivel por debajo de él. Si pierdes $168 y luego $160, entonces esto se convierte en otro caso de “bounce” en una tendencia bajista, en lugar de ser un nivel de resistencia que se ha mantenido dos veces.

Otra razón por la cual el “reclaimed bounce” tiene una vida útil limitada: el período de acceso exclusivo para los insiders expirará alrededor del 9 de noviembre.Aproximadamente 1.9 mil millones de dólares en acciones del CEO Andrew Feldman, y 1 mil millones de dólares en acciones del cofundador Sean Lie.Cualquier intento de sobrevender en ese reloj… El calendario, no el gráfico, es lo que realmente supera los 200 dólares.

El veredicto:Si se mantiene en $185, la inversión de ida y vuelta seguirá funcionando. La base corta sirve como “combustible”, mientras que el límite de noviembre actúa como el techo máximo. Si se pierden $168, es decir, por debajo del nivel de $160.81, entonces los dos límites bajos se rompen y todo está terminado. En este momento, la decisión depende del nivel en el que los traders menos esperan que haya importancia: el precio en el que todo comenzó.