Century Aluminium (CENX): ¿El mercado está pasando por alto los vientos en la cola estructural a medias de las desviaciones de valoración?

el stock deAluminio del siglo(CENX) ha sido durante mucho tiempo un campo de batalla para los inversores contrarios, con estimaciones de valoración que divergen considerablemente entre los campos alcistas y bajistas. Un modelo de flujo de caja descontado (DCF)sugiere que la empresa está subvaluadaun 52,1%, proyectando un valor razonable de $68,99 por acción basado en el reembolso anticipado del flujo de caja libre para 2027. Por el contrario, la narrativa dominante de los inversoresfija el valor justo en $27.00, lo que implica que los precios actuales están modestamente sobrevaluados. Esta marcada divergencia plantea una pregunta crítica: ¿Está el mercado subestimando los vientos de cola estructurales y los catalizadores que podrían redefinir la trayectoria de Century Aluminium?

Vientos de cola estructurales: un sector en transición

La industria estadounidense del aluminio está experimentando una transformación impulsada por tres fuerzas clave: el aumento de los precios mundiales del aluminio, los incentivos para la producción de EE. UU. y el reacomodo de la cadena de suministro. Los precios del aluminio, que se cotizan actualmente en alrededor de US$ 2705 por tonelada métrica, continúan siendo elevados debido al papel cambiante de China como productor y consumidor.Creando un déficit estructuralde cerca de 4 millones de toneladas anuales en el mercado estadounidense. Este déficit, junto con los incentivos de la Ley de reducción de la inflación (IRA) para la fabricación nacional, posiciona a Century Aluminum para beneficiarse de un aumento en la demanda de aluminio primario.

Uno de los catalizadores fundamentales es la reiniciación de la fundición de Mt. Holly de Century en Carolina del Sur, un proyecto clave para su crecimiento a largo plazo. En octubre de 2025, la empresa obtuvo un contrato de energía con un proveedor de servicios públicos.garantizar costos de energía estableshasta 2031-una cobertura crítica contra la vulnerabilidad de la industria a los precios volátiles de la energía. Este acuerdo, combinado con la fundiciónGanancia operativa trimestral proyectada de $25 millonescontribución, una vez operativa en el segundo trimestre de 2026, subraya su importancia estratégica.

Asimismo, lo que vale la pena mencionar es la nueva fundición propuesta por Century en EE. UU., la primera instalación primaria construida en el país en los últimos 50 años. El proyecto cuenta con $500 millones en subsidios de las subvenciones del Departamento de Energía de EE. UU. y el potencial de crear 5500 empleos durante la construcción.se alinea con objetivos políticos más ampliosPara reducir la dependencia de las cadenas de suministro extranjeras. Aunque el cronograma de cuatro a seis años introduce un riesgo de ejecución, la recompensa a largo plazo puede ser transformadora para la capacidad y participación de mercado de la compañía.

Opinión contraria: cerrar la brecha

El debate sobre la valoración depende de si los inversores están descontando estos catalizadores o sobreestimando los riesgos. Los críticos señalan los recientes desafíos operativos de Century,incluyendo un cierre de 11 a 12 mesesen las instalaciones de Grundartangi en Islandia, debido a una falla eléctrica y interrupciones en la producción en Jamalco causadas por el huracán Melissa. Sin embargo, estos problemas son en gran medida eventos únicos, con un seguro que cubre los costos de Grundartangi y se espera que se reanuden las operaciones de Jamalco.

$68.99 valor justo del modelo DCFasume una recuperación en el flujo de efectivo librepara 2027, un cronograma que puede parecer optimista para los escépticos. Sin embargo, los resultados del tercer trimestre de 2025 de Century, a pesar de una pérdida de ingresos de $632 millones, mostraron una mejora secuencial, con un EBITDA ajustado que aumentó a $101,1 millones y un ingreso neto positivo de $15 millones. El pronóstico del cuarto trimestre de la compañía de $170 a $180 millones en EBITDA ajustado,impulsado por los fuertes precios de la LMEY las primas de Medio Oeste, respaldan aún más el impulso a corto plazo.

Riesgos y sentimiento de los inversores

La evaluación de Century Aluminium no estaría completa sin abordar sus debilidades. Los costos de la energía siguen siendo un factor determinante, ya que los centros de datos, dispuestos a pagar mucho más por la electricidad que las fundiciones, compiten por los recursos de energía. Además, el potencial de China de inundar el mercado con aluminio a bajo costo podría reducir el poder de los precios de EE. UU. Los cambios regulatorios como los que afectan los incentivos de la Ley de Reavivamiento Energético de EE. UU. o las políticas comerciales también representan riesgos.

El sentimiento de los inversores está polarizado.La reciente venta de 9 millones de acciones de Glencore, reduciendo su participación al 43 %, ha planteado dudas sobre la alto compromiso de los accionistas. Por el contrario, algunos inversores institucionales han aumentado sus participaciones, apostando por el potencial a largo plazo de la empresa. Esta divergencia refleja el debate de valoración, con los inversores bajistas centrándose en los riesgos a corto plazo y los alcistas en el crecimiento estructural.

Conclusión: Un caso para la reevaluación

El precio actual del mercado de Century Aluminium parece reflejar una perspectiva limitada de sus perspectivas. Mientras que la estimación del valor razonable de $ 27,00 supone un regreso a las normas históricas, las iniciativas estratégicas de la empresa, en particular el reinicio de Mt. Holly y el nuevo proyecto de fundición, sugieren una trayectoria más allá de los puntos de referencia tradicionales. El déficit estructural del mercado del aluminio de EE. UU. y los vientos de cola de las políticas amplifican aún más el potencial de crecimiento sostenido.

Para los inversores que se oponen, la discrepancia de valoración representa una oportunidad. Si Century Aluminum puede ejecutar los planes de reinicio y navegar por riesgos reglamentarios y de energía, el valor justo de $68,99 del modelo DCF puede resultar profético. Sin embargo, esto requiere paciencia y voluntad de tolerar la volatilidad a corto plazo. En un sector definido por oscilaciones cíclicas y cambios geopolíticos, la historia a largo plazo de Century Aluminum todavía puede estar infravalorada por aquellos obsesionados con el presente.