Política de la Banco Central: Durabilidad en 2026: ¿Cómo la persistencia del desempleo en el mercado laboral refuerza la inacción del Banco de Canadá?

La inactividad política del Banco de Canadá en el año 2026 está influenciada cada vez más por la debilidad persistente del mercado laboral. Esta situación ha reducido la urgencia de realizar ajustes de tipos de interés, a pesar de las incertidumbres económicas generales. Mientras la economía canadiense enfrenta desafíos estructurales, desde tensiones comerciales hasta cambios demográficos, el banco central ha optado por mantener su tasa de referencia en 2.25 %, dando prioridad a la estabilidad de precios en lugar de implementar medidas de estímulo económico intensivas. Este enfoque cauteloso refleja una redefinición estratégica de las políticas monetarias, donde la dinámica del mercado laboral juega un papel clave en la toma de decisiones políticas.

Inercia del mercado laboral: Una restricción estructural

El mercado laboral en Canadá ha mostrado resultados mixtos a finales de 2025 y principios de 2026. Aunque la tasa de desempleo descendió al 6.5% en noviembre de 2025, esto se debió a los avances en el empleo de los jóvenes y en los sectores relacionados con los servicios.Regresó al 6.8% en diciembre.A medida que más trabajadores ingresaban al mercado laboral, esta volatilidad evidenciaba la persistencia de una situación de desempleo, especialmente en las industrias expuestas a las fluctuaciones del mercado, como la fabricación, la minería y el transporte.Enfrentados a la pérdida de empleos debido a las tarifas impuestas por los Estados Unidos.Según un informe de Statistics Canada, el subempleo sigue siendo un problema importante.El empleo a tiempo parcial disminuyó en 42,000 personas en diciembre.A pesar de un aumento neto moderado de 8,200 empleos.El desempleo juvenil aumentó al 13.3% en diciembre.Esto ilustra aún más la desigual recuperación económica.

El Banco de Canadá ha reconocido estos desequilibrios estructurales, señalando que…“Las intenciones de contratación siguen siendo bajas”.En todos los sectores clave. Aunque las mejoras en el empleo, impulsadas por los servicios —como los 21,000 empleos adicionales en el sector de la salud— aportan cierta resiliencia, estas mejoras son insuficientes para compensar las debilidades específicas de cada sector. Esta dualidad…“Mejora moderada” en el mercado laboralY el empleo insuficiente persistente ha reforzado la opinión del Banco de que una intervención monetaria agresiva no es necesaria.

Inseguridad en el comercio y ajustes estructurales

La actual guerra comercial entre los Estados Unidos ha agravado las dificultades en el mercado laboral.Tarifas elevadas sobre los sectores del acero, el aluminio y la madera en Canadá.Estas presiones han debilitado las inversiones y los empleos en el sector empresarial, especialmente en el sector manufacturero y del transporte. La declaración de política del Banco de Canadá de diciembre de 2025 enfatizó que…“La incertidumbre en el comercio sigue siendo un riesgo importante”.La revisión de CUSMA a mediados de 2026 aumentará aún más la volatilidad. Estas incertidumbres han disminuido la confianza, lo que lleva a…Enfoque “cauteloso” en los ajustes de las tasas.Español:

Los factores estructurales, como el crecimiento de la población y la integración de los recién llegados en la fuerza laboral, también han contribuido a este descenso.La tasa de participación en la fuerza laboral en diciembre aumentó al 65.4%.Esto refleja un aumento en la actividad de búsqueda de empleo, pero esto no se ha traducido en una creación proporcional de empleos. El análisis del Banco de Canadá sugiere que estos ajustes son…“No inflacionarios” y requieren tiempo para resolverse.Además, esto justifica aún más su paciencia.

Inacción en materia de políticas: Un acto de equilibrio

La decisión del Banco de Canadá de mantener los tipos de interés en el 2.25% hasta el año 2026 se basa en su doble mandato: mantener la estabilidad de precios y garantizar el máximo empleo sostenible posible. La inflación ha permanecido cerca del objetivo del 2%.Fluciones temporales debido al período de descuento en el GST/HST.Contrarrestando las presiones más generales. El gobernador Tiff Macklem ha reiterado que la tasa actual es…“A aproximadamente el nivel adecuado”.Para apoyar la economía durante esta fase de transición.

Los economistas coinciden en que es poco probable que el banco aumente las tasas de interés en 2026, a menos que las condiciones del mercado laboral empeoren aún más o surjan presiones inflacionarias.Por ejemplo, si la tasa de desempleo continúa disminuyendo como se proyecta.A finales del año, la tasa de desempleo podría haber descendido al 6.3%, y el crecimiento salarial se aceleraría. Por lo tanto, el banco central podría reconsiderar su política monetaria. Sin embargo, los riesgos relacionados con el comercio y la baja demanda interna podrían mantener la tasa de política monetaria estable.De acuerdo con el análisis del mercado.Esta perspectiva sugiere un período prolongado de estabilidad.

Conclusión: Un camino de prudencia

La sostenibilidad de las políticas monetarias del Banco de Canadá para el año 2026 depende de su capacidad para equilibrar los desafíos estructurales del mercado laboral con el control de la inflación. La falta de actividad económica, causada por las tensiones comerciales, las pérdidas de empleo en ciertos sectores y los cambios demográficos, ha creado un margen que permite al banco central evitar ajustes agresivos de las tasas de interés. Aunque este enfoque puede prolongar el subempleo en ciertos sectores, se alinea con la estrategia general del banco de garantizar una economía estable.“Transición equilibrada” a través de reformas estructuralesY la diversificación del comercio. Para los inversores, esto indica un período prolongado de estabilidad monetaria; los aumentos de las tasas de interés seguirán siendo algo lejano, a menos que choques externos interrumpan la trayectoria actual.