El director ejecutivo de Celsius compró 494,000 dólares en acciones de un negocio con un 42% de descuento. Ajusta la compra antes de dar tu aprobación.

El titular del artículo dice todo por sí mismo: John Fieldly, el director ejecutivo de Celsius, compró 18,000 acciones de su propia empresa. Las acciones subieron en las transacciones fuera del horario regular, como si ese gesto hubiera resuelto algo importante. Si se lee detenidamente el Formulario 4, se puede ver que la compra no significa realmente nada. La verdadera historia no es la compra en sí. Lo importante es que la compra es tan pequeña que no tiene ningún impacto real.

Lo que realmente dice el documento.

El 10 de septiembre, Fieldly compró18,000 acciones en el mercado abierto.A un precio promedio ponderado de aproximadamente $27.44, lo que suma un total de unos $494,000, lo que le permite…956,063 accionesPropietario directo. Fue su segunda compra en el mercado abierto del año; a finales de mayo, compró…8,475 acciones por $29.36Y otros dos ejecutivos compraron suficiente cantidad, de modo que los tres juntos recibieron más de 700,000 dólares.

El momento adecuado le da a el gesto su elegancia. Celsius cierra las operaciones comerciales habituales.Disminuyó un 3.65% a $26.63.— La acción tiene…Perdió el 42% hasta la fecha.— Y la información fue divulgada al final.

Ajusta el precio de la compra antes de leer la señal.

La cuestión entera es si medio millón de dólares significa algo en una empresa de esta magnitud. Hay que hacer los cálculos en ambos lados del balance.

Las 956,063 acciones directas de Fieldly valían aproximadamente 26 millones de dólares al momento de la compra. Los 494,000 dólares que acaba de añadir representan un aumento del 2% en su posición directa. Esto no es una decisión de liderazgo para duplicar su participación; es más bien una decisión de liderazgo que permite añadir un pequeño error en una participación que ya posee, utilizando los ingresos de la empresa para compensar la caída del precio de las acciones, de modo que comprarlas por 29,36 dólares parezca ser un error que vale la pena corregir.

Ahora, comparémoslo con la empresa en términos de escala. Celsió tenía aproximadamente…257.8 millones de acciones en circulaciónEn agosto, el mercado asciende a aproximadamente 7 mil millones de dólares al precio actual. En comparación, los 494,000 dólares representan apenas siete centésimas de un porcentaje… Es simplemente ruido, no una convicción real. La participación directa de Fieldly en la empresa es menos de medio punto porcentual.

Nada de eso hace que la compra sea deshonesta. Simplemente es una operación pequeña. El mercado, como era de esperar, no la consideró como prueba de algo importante. La actitud de los comerciantes en las plataformas sociales seguía siendo negativa, y los traders se quejaron de que la venta no valía ni medio millón de dólares.

El número que realmente hace el trabajo.

El verdadero precio del activo se indica en el informe del segundo trimestre, y no en los registros de transacciones internas. Los ingresos alcanzaron un nivel récord.817.9 millones de dólares, un aumento del 11%.Estudie la composición; entonces, el titular pierde su atractivo.

La marca Celsius, que lleva el mismo nombre –y es la razón por la cual alguien poseía estas acciones en primer lugar– registró ventas netas.descendió aproximadamente un 12 por cientoAño tras año. El crecimiento ahora proviene de Alani Nu, la marca Celsius que fue adquirida de la empresa PepsiCo.364.4 millones de dólares.En ese trimestre, la empresa aumentó un aproximado del 21%, además de que Rockstar vale alrededor de 66.5 millones de dólares. En otras palabras, el negocio que antes era la principal fuente de ingresos está disminuyendo, y ahora se trata de un portafolio de activos que necesita ser mejorado.

Puede ver la factura en los márgenes. El margen bruto disminuyó.48.1 por ciento, de un total de 51.5 por ciento.Un año antes, hubo una disminución de 340 puntos básicos en los ingresos, atribuida a mayores gastos de promoción y comercialización, al cambio de canales de distribución y a los aumentos en los costos del aluminio. Los ingresos netos disminuyeron un 45 por ciento.$55.3 millonesEl EPS diluido ajustado fue$0.36 contra $0.47Parte de esa presión es estructural: el hecho de que Alani Nu sea distribuida a través del sistema de venta directa de PepsiCo aumenta las inversiones comerciales y los ingresos por ventas, pero estos ingresos se registran en contra de los ingresos netos. Además, las adquisiciones financiadas con acciones diluyeron el valor por acción, y el número de acciones aumentó a aproximadamente 258 millones.

La propia dirección de la empresa reconoce que el problema del marca principal aún no ha sido resuelto. La gerencia afirmó que el desempeño de la marca Celsius en el tercer trimestre debería…Se asemeja al segundo trimestre.Se espera un regreso al crecimiento solo cuando termine el año. Hubo cambios en la dirección después del informe, incluyendo…Salida del presidente y del COO.

¿Qué respuestas da un CEO cuando compra algo?

Una compra por parte de un informante es, en el mejor de los casos, una indicación del nivel de confianza que el informante tiene sobre un precio determinado, en un solo día. Fieldly ahora tiene aproximadamente 26 millones de dólares de exposición directa; por lo tanto, sus intereses están alineados con los titulares de esos activos. Por eso decidió comprar por 27 dólares, en lugar de venderlos. Es un dato real, aunque modesto.

Pero no puede responder a la pregunta que realmente se plantea la empresa: si la marca Celsius puede estabilizarse y, eventualmente, volver a crecer, y si los costos de promoción y de distribución son temporales o si las nuevas condiciones económicas de gestionar tres marcas a través de la distribución de otra empresa son reales. El informe financiero del CEO nos dice qué cree él respecto a este precio. Pero no nos dice nada sobre el número que determinará el precio… es decir, la trayectoria de la marca en sí.

El veredicto

Es una situación honesta. La compra representa una alineación real entre las partes involucradas; pero el comprador tiene que pagar un precio alto, con una pérdida del 42%. También representa aproximadamente el 2% de su participación, y es solo un error de redondeo en comparación con un valor de mercado de 7 mil millones de dólares. Llegó la misma semana en que la dirección admitió que la marca principal sigue declinando en valor. Se trata de una señal importante… una anomalía que merece atención, pero no es evidencia de que el valor de la marca haya mejorado.

El documento que realmente podría dar un impulso al caso es el informe del tercer trimestre. En él se indica que los resultados de la marca Celsius deberían ser similares a los del segundo trimestre. Es importante observar si las deficiencias se deben, como sostiene la dirección, principalmente a problemas en la distribución y el equilibrio de inventarios, o si la capacidad de venta de la marca sigue disminuyendo. Ese es el número que hay que seguir de cerca. El informe que causó atención esta semana no fue el más importante.