Celestica se posiciona como un integrador clave en la construcción de clusters de inteligencia artificial.

Estamos presenciando la construcción de los cimientos de una nueva curva tecnológica en forma de “S”. La actual ola de inversiones en inteligencia artificial no se trata simplemente de la implementación de chips; se trata de la creación de las infraestructuras físicas y lógicas que darán impulso al próximo paradigma tecnológico. Los ganadores en esta carrera son aquellos que ocupan una posición importante en esta capa de infraestructura, y no solo en la propia capa de procesamiento informático.

La escala de esta infraestructura es impresionante. Los cinco principales proveedores de servicios en la nube y tecnologías de IA en los Estados Unidos son: Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle. Estos proveedores han comprometido, en total, a invertir entre…660 mil millones y 690 mil millones en gastos de capital para el año 2026.Esta cifra casi duplica los niveles combinados de 2025. Se trata de un avance significativo para asegurar la capacidad necesaria para la era de la IA. No se trata de una mejora marginal; se trata de una mejora completa en toda la infraestructura relacionada con la movilización industrial.

Es crucial que este tipo de gastos requiera algo más que simplemente chips. La evidencia muestra claramente que la implementación de la IA depende de una serie compleja de componentes físicos y lógicos. Esto implica que se necesita una infraestructura adecuada para poder llevar a cabo esta implementación.Capacidad del centro de datos, redes de alta velocidad, conexiones ópticas y integración a escala de racks.Los hiperproveedores no solo construyen clústeres de computación, sino también ecosistemas completos de espacio físico para alojamiento de datos, estructuras de red y sistemas integrados. Esto crea una oportunidad de gran alcance para aquellos que logren ganar en este mercado, más allá de los fabricantes de GPU.

Una perspectiva aún más reveladora es la persistente diferencia entre las estimaciones de los analistas y los gastos reales en el área de IA. Las cifras consensuadas han subestimado constantemente la verdadera magnitud de los gastos en tecnologías de IA. Durante dos años consecutivos…La estimación del consenso para los gastos de capital en el año 2025 ha sido demasiado baja.Este patrón de subestimación destaca la naturaleza exponencial y, a menudo, impredecible de las inversiones en infraestructura durante períodos de cambio tecnológico. También explica la divergencia en el rendimiento de las acciones recientes: los inversores comienzan a recompensar a aquellas empresas cuya gran inversión se traduce claramente en ingresos reales. Por otro lado, alejanse de aquellas empresas cuyos gastos se financian con deuda, y donde el crecimiento de los ingresos está bajo presión.

En resumen, nos encontramos en la etapa inicial y difícil de la curva en S relacionada con la infraestructura de IA. Los 690 mil millones de dólares comprometidos representan el capital necesario para establecer las bases para el desarrollo de esta industria. Las empresas que dominen todo el proceso de gestión de centros de datos, redes y integración de datos serán las verdaderas ganadoras, ya que proporcionarán la capacidad esencial para que toda la economía de la IA pueda crecer.

La capa de infraestructura: donde se construyen los “ganadores no pertenecientes a la empresa”.

Los verdaderos ganadores en la curva de desarrollo de la infraestructura de IA son aquellos que construyen las bases físicas y lógicas necesarias para el funcionamiento del sistema. Mientras el mundo observa el desarrollo de los GPU, el trabajo fundamental se está realizando en áreas como la gestión de propiedades, las redes y la integración de sistemas. Estos son los “activos” y modelos de negocio que proporcionan la capacidad esencial para que toda la economía de la IA pueda crecer.

Los fondos de inversión inmobiliaria son el eje central de este proyecto. Proporcionan el terreno físico y la infraestructura necesaria para que se desarrollen los clústeres de IA. Compañías como…Digital Realty Trust y EquinixEstán estableciendo contratos de arrendamiento a largo plazo con las hyperscalers, comprometiendo así la capacidad de almacenamiento mucho antes de que se produzca el despliegue real de las infraestructuras. Esto crea una fuente de ingresos estable y generadora de dividendos, vinculada directamente a la inversión en tecnologías de IA. Su estructura de REIT implica que se debe pagar el 90% de los ingresos tributables, lo que alinea los retornos de los inversores con la naturaleza a largo plazo y de alto costo de la propiedad de centros de datos.

Al mismo tiempo, los proveedores de redes están logrando una escalabilidad no lineal que se da con la utilización de clústeres de IA de gran tamaño. A medida que el tamaño de los clústeres aumenta, los requisitos en términos de ancho de banda también aumentan, lo que genera una demanda excesiva de conexiones de alta velocidad. Empresas especializadas como Arista Networks están implementando plataformas de 400G y 800G para crear redes Ethernet que conecten miles de GPU dentro de un único racche y entre diferentes centros de datos. El crecimiento de estas empresas no está relacionado con las ventas de chips, sino con la cantidad de datos que deben transmitirse entre ellos.

Un ejemplo más directo de este tipo de desarrollo a nivel de sistemas es el surgimiento de empresas que se dedican a la fabricación de componentes electrónicos.CelesticaEs una empresa destacada, que ha logrado obtener una cuota de mercado significativa al desarrollar sistemas físicos para alojar procesamiento de inteligencia artificial. La empresa ofrece soluciones de red para Broadcom, líder en chips de inteligencia artificial. Entre sus socios se encuentran empresas importantes como Marvell, AMD e Intel. En su segmento de soluciones de conectividad y nube, que abarca los mercados de servidores y almacenamiento, los ingresos aumentaron un 43% en el tercer trimestre de 2025. Crucialmente, Celestica posee el 55% del mercado de conmutadores Ethernet personalizados, lo cual la convierte en una empresa importante en este campo. Esto la ubica como una integradora clave, capaz de convertir componentes brutos en soluciones prácticas y utilizables.

Este cambio está acelerando una reconfiguración fundamental en la estrategia de TI empresarial. Durante años, la idea principal fue trasladar todo a la nube. Pero ahora, las organizaciones pasan de la fase de experimentación hacia…Producción de inteligencia artificialMuchos empresarios están dándose cuenta de que ejecutar estas cargas de trabajo que requieren mucha capacidad de procesamiento únicamente en la nube no es sostenible. Los costos, las necesidades de almacenamiento de datos, los requisitos de cumplimiento normativo y el rendimiento son factores que impiden que la computación se mantenga en las instalaciones locales. Esto genera una demanda inmediata de sistemas y servicios integrados, como los ofrecidos por empresas como Celestica. Las empresas necesitan ayuda para construir y implementar sus propios centros de datos de IA. La infraestructura ya no se trata simplemente de alquilar espacio o comprar conmutadores; se trata de contar con toda la gama de servicios de diseño, integración e implementación necesarios para poner en práctica la inteligencia artificial en cualquier entorno.

El marco de trabajo de Goldman Sachs: La próxima fase del comercio basado en la IA

La fase inicial del sector de la inteligencia artificial, caracterizada por la construcción de infraestructuras, ahora entra en una nueva etapa, donde el enfoque se centra en aquellas empresas que realmente pueden utilizar la inteligencia artificial para aumentar su productividad. Según el estudio de Goldman Sachs, la próxima etapa del desarrollo de este sector se centrará en aquellas empresas que pueden implementar eficazmente la inteligencia artificial. Esto representa un cambio crucial en la atención que los inversores prestan a diferentes sectores, separando a quienes construyen las infraestructuras de aquellos que son los verdaderos beneficiarios de esta tecnología.

El factor que impulsa esta rotación es una clara inflexión en la curva de adopción. Se espera que el gasto en IA por parte de las mayores empresas tecnológicas siga aumentando.Descender en comparación con el año anterior.La adopción de herramientas de IA en toda la economía corporativa se está acelerando. Esta diferenciación ya está causando una volatilidad significativa en el mercado de valores. La correlación entre los precios de las acciones de las principales empresas tecnológicas estadounidenses ha disminuido drásticamente, de un 80% a solo un 20% en los últimos meses. Los inversores ya no recompensan por igual a todas las empresas que invierten mucho en capital de operación. En cambio, prefieren invertir en aquellas empresas que demuestren una clara relación entre sus inversiones y sus ingresos.

El marco de trabajo de Goldman identifica a dos principales beneficiarios en esta siguiente fase. El primero es…Acciones de plataformas de inteligencia artificialEstos son los sistemas operativos y herramientas de desarrollo que proporcionan las bases para el uso de la inteligencia artificial en las empresas. En segundo lugar, están las empresas de todos los sectores que pueden aprovechar la automatización basada en la inteligencia artificial para reducir costos y mejorar la eficiencia. El análisis del banco señala que empresas como EPAM Systems, proveedora de servicios de software, y la plataforma de compra ahora-pagar más tarde, Affirm, son posibles líderes en este campo, gracias a su exposición a los beneficios derivados de la utilización de la inteligencia artificial en la productividad.

Sin embargo, el ritmo y la rentabilidad de toda esta construcción ahora están limitados por factores que van más allá de la capacidad informática. Los cuellos de botella críticos se están desplazando hacia otros aspectos.Poder, tierras y permisosA medida que continúa la construcción de los centros de datos, estas limitaciones físicas y regulatorias determinarán qué proyectos serán viables y cuáles no. Esto significa que los ganadores serán aquellos que hayan obtenido contratos de suministro eléctrico a largo plazo, posean terrenos estratégicos y tengan las capacidades operativas necesarias para superar los complejos procesos de autorización. La infraestructura ya no se trata simplemente de construir racks; se trata de asegurar los insumos fundamentales que son necesarios para que el sistema funcione adecuadamente.

Valoración y el largo plazo: distinguir entre los factores superficiales y los fundamentales

La ola de inversiones en infraestructura de IA es un ejemplo típico de desarrollo en forma de curva en “S”. Como todos estos casos, este proceso implica tanto aspectos positivos como aspectos negativos. Lo positivo es innegable: cuando una sola empresa fabricante de chips representa el 8% del mercado del S&P 500, es lógico preguntarse si realmente está surgiendo una “burbuja” en el sector de la inteligencia artificial. Sin embargo, la demanda a largo plazo por capacidad de centros de datos parece justificada, dada la magnitud de los compromisos de las empresas tecnológicas más avanzadas del mundo. Este ciclo es diferente de los anteriores, ya que se basa en factores concretos.Contratos a largo plazo con las empresas de tecnología más avanzada del mundo..

La diferencia clave en la próxima fase de desarrollo será la disciplina en la gestión de los riesgos. Los ganadores serán aquellos que logren calcular la rentabilidad de cada proyecto teniendo en cuenta el costo de la energía y del capital necesario para su implementación. A medida que avance la fase inicial de construcción, los problemas críticos se centrarán en el costo de la energía, el terreno y las licencias necesarias para la ejecución de los proyectos. Esto significa que los modelos de negocio que no tengan en cuenta estos factores difíciles no sobrevivirán.

El resultado de esta limpieza será un mercado en el que los modelos de negocio débiles serán eliminados, pero los activos subyacentes seguirán siendo valiosos. Los activos físicos, como las redes eléctricas, la tierra y las infraestructuras necesarias para su gestión, constituirán la base de la próxima economía. Los ciclos anteriores de desarrollo de infraestructura muestran que, aunque algunos precios de activos se inflacionan y algunas empresas fracasan, la capacidad en sí se mantiene y logra rendimientos acumulativos. La eliminación no destruirá las infraestructuras; sino que las refinará, dejando solo a los operadores más resistentes y a los recursos que se encuentren en las posiciones estratégicas más favorables.

Catalizadores y lo que hay que esperar: La próxima fase del mercado de la IA

La tesis de la construcción de una infraestructura duradera ahora depende de unos pocos factores clave. La próxima fase no se determinará por más anuncios de gastos, sino por la ejecución de proyectos conjuntos a gran escala y por el hecho de que el mercado se oriente hacia aquellos que se benefician de la productividad. Preste atención a estos signos para distinguir lo esencial de lo superficial.

En primer lugar, la ejecución de…Proyecto StargateEs una prueba importante. Esta alianza entre OpenAI, SoftBank y Oracle tiene como objetivo movilizar hasta 500 mil millones de dólares en inversiones en infraestructura de IA para el año 2029. El éxito de esta iniciativa demostrará si el capital invertido por estas empresas puede ser utilizado de manera eficiente en proyectos tangibles y a largo plazo. Un retraso o bloqueo en la implementación de este proyecto pondría en peligro la sostenibilidad del mismo. Por otro lado, un progreso rápido validaría la importancia de esta oportunidad.

En segundo lugar, la rotación del mercado será el indicio más claro de que la curva de adopción se está acelerando. Goldman Sachs espera que…El gasto en IA se desacelera en comparación con el año anterior.Mientras que la adopción de estas tecnologías por parte de las empresas aumenta, esta divergencia ya está causando volatilidad en los mercados. Como se puede ver, la correlación entre las grandes acciones tecnológicas ha disminuido. Los próximos ganadores serán aquellos que demuestren una clara relación entre su inversión y sus ingresos, y no solo aquellos con los mayores presupuestos de gasto en capital de operación. Esta rotación probablemente favorecerá a las acciones relacionadas con plataformas de inteligencia artificial, así como a aquellas empresas que se benefician de la productividad. Esto generará riesgos en ambas direcciones para el índice general.

Por último, la limitación crítica se refiere a los recursos como la energía, el terreno y las licencias necesarias para llevar a cabo los proyectos. A medida que continúa la fase inicial de construcción, estos obstáculos físicos y regulatorios determinarán qué proyectos serán viables y cuáles quedarán abandonados. Esto significa que los cálculos de rentabilidad ahora deben incluir el costo cada vez mayor de la electricidad, así como el capital necesario para obtenerla. Los ganadores serán aquellos que hayan obtenido contratos de suministro de energía a largo plazo, posean terrenos estratégicos y tengan los recursos necesarios para manejar los complejos procesos de permisos. La infraestructura ya no se trata simplemente de construir racks; se trata de asegurar los recursos fundamentales necesarios para que todo funcione correctamente.