La reunión de cesación del fuego no representó un alivio real, sino más bien un intento de distraer la atención. Eso es lo que el capital realmente buscó.

El índice S&P 500 cerró el viernes en alza.3.6% desde el inicio de la semana hasta ahoraNasdaq subió un 4.7% cada uno de los índices, registrando así la mejor semana desde noviembre. Pero lo verdaderamente importante no es la confianza en una tregua duradera. Lo importante es el desenlace mecánico de las posiciones que se habían formado durante las cinco semanas de ansiedad causada por la guerra.

Hace dos semanas, todos estaban muy nerviosos. Por eso, las cosas se vendían a precios excesivos. Pero cuando se anunció una tregua, hubo un aumento en las ventas. Ese fue el orden de los acontecimientos. El mercado no se recuperó porque el conflicto se resolvió. Se recuperó porque las posiciones que se habían acumulado durante ese período de miedo finalmente tenían un lugar donde ir.

Según los informes de los brókers, la posición corta en los fondos de inversión había aumentado durante todo el mes de marzo, a medida que la guerra continuaba. Cuando se anunció el alto el fuego, esos operadores que tenían posiciones cortas decidieron cubrir sus pérdidas. El resultado fue un rali de cobertura de posiciones cortas, rápido e inmediato, motivado más por correcciones en las posiciones que por una reevaluación fundamental de los mercados.

El mercado se ha vuelto extremadamente confiado, dijo Cramer el viernes. Tiene razón en oponerse a esto. La tregua ya dura dos semanas. Trump advirtió el jueves que Irán debería detenerse ya, si sigue cobrando tarifas a los petroleros en el Estrecho de Ormuz. Ese es el motivo por el cual este acuerdo de tregua es tan precario… Y esa es también la razón por la cual esta reunión refleja más incertidumbre que alivio real.

Lo que llamó la atención del mercado: Las acciones y sectores “principalmente”

Las acciones relacionadas con la energía fueron las principales beneficiarias de este ciclo de noticias, pero no del modo en que todos esperaban. Cuando el alto el fuego comenzó, los precios del petróleo cayeron drásticamente. Los inversores respiraron aliviados, ya que se esperaba que el Estrecho de Ormuz pudiera volver a abrirse.El 20% del flujo mundial de petróleoSe podría reanudar el tránsito normal de los vehículos. Pero ese optimismo duró menos de un día.

Hasta el jueves, el precio del petróleo había vuelto a alcanzar los 100 dólares por barril, ya que Irán volvió a cerrar el estrecho como respuesta a los ataques israelíes en el Líbano. El precio del crudo en Estados Unidos también había aumentado.$99.44 por barril.Con Brent al precio de 98.70 $. La fluctuación fue intensa e inmediata. Era exactamente el tipo de volatilidad que impulsa a los capitales hacia las empresas del sector energético y hacia las acciones de las compañías petroleras. Cualquier amenaza para el Estrecho de Ormuz se convirtió en un catalizador inmediato para que las acciones de las empresas energéticas subieran de valor.

La defensa y la industria aeroespacial recibieron un gran interés durante las primeras 24 horas después de la anunciación del alto el fuego. Pero ese impulso se desvaneció rápidamente a medida que pasaba la semana. A medida que avanzaba la semana, los capitales se dirigieron hacia sectores cíclicos y de consumo. Los especuladores apostaban a que esa breve tregua traería beneficios económicos reales. Pero es una apuesta arriesgada, dado que…Los precios de la energía siguen siendo elevados.Ellos los transmitirán a los consumidores, lo que obligará a las bancos centrales a aumentar las tasas de interés.

Los verdaderos “personajes principales” durante este ciclo fueron las compañías petroleras y de transporte marítimo. Cuando los pasos estrechos se cerraron, estas empresas se convirtieron en un reflejo de cualquier amenaza de perturbación en el mercado. Mientras tanto, Jim Cramer señaló especialmente los resultados financieros de las bancos.Goldman y Wells FargoEs el siguiente factor importante que merece atención. Es allí donde la atención del mercado se está centrando ahora: en los riesgos geopolíticos, en lugar de en los aspectos fundamentales relacionados con las ganancias de las empresas.

El patrón es claro: el capital se enfocó en los ciclos de noticias, no en los factores fundamentales del mercado. La industria energética dominó, ya que el Estrecho de Ormuz sigue siendo un punto geopolítico clave. Hasta que ese punto estratégico se estabilice, las acciones relacionadas con la energía seguirán siendo el principal indicador del estado de ánimo del mercado.

Riesgos relacionados con los titulares de noticias y la fragilidad de la narrativa del alto el fuego

La reunión se llevó a cabo después de una pausa de dos semanas… Y ese es el problema. El alto el fuego sigue siendo algo frágil; Irán ya ha vuelto a bloquear el Estrecho de Ormuz en respuesta a los ataques israelíes en el Líbano, los cuales causaron la muerte de al menos 182 personas el miércoles.El día más sangriento de las batallasEsa es la tensión central: el capital busca ganar atención, pero el conflicto subyacente aún no se ha resuelto. Simplemente, se ha detenido por ahora.

Los precios del petróleo ya han alcanzado niveles extremadamente altos.110 dólares por barril.Al inicio de la semana, las cotizaciones bajaron brevemente debido a las noticias sobre el alto el fuego. Pero luego volvieron a subir, ya que los inversores reevaluaron el riesgo relacionado con la oferta de petróleo. Para jueves, las cotizaciones del crudo estadounidense había vuelto a subir.$99.44 por barrilCualquier aumento continuo de los precios por encima de los 100 amenaza con reavivar las preocupaciones sobre la inflación. La inflación en Estados Unidos ya está en un nivel alto.3.3%Un nivel que obliga al Fed a tomar medidas y que comprime las valoraciones de las acciones en todo el mercado.

Jim Cramer cortó el optimismo de ese viernes, advirtiendo que…El mercado se ha vuelto “ increíblemente confiado en sí mismo”.Y que “los toros deben retraer sus cuernos”. Su punto es que la situación actual refleja simplemente el proceso de liberación de las posiciones mantenidas por los operadores de riesgo, y no un cambio fundamental en el entorno de riesgo. La tregua ya dura dos semanas. Irán ya ha violado esta tregua al cerrar el estrecho. Israel continúa lanzando ataques en el Líbano. La Casa Blanca tuvo que exigir que el canal se reabriera.

Entonces, ¿qué impide que el capital se vaya de aquí? Hay tres factores importantes que deben considerarse. Primero, si esa pausa de dos semanas realmente durará durante la semana siguiente… cualquier brecha en esa pausa puede resetear la situación de inmediato. Segundo, cuán rápido se puede reparar la infraestructura energética dañada. Incluso un conflicto resuelto deja cicatrices físicas en la capacidad de suministro. Tercero, si el tráfico a través del Estrecho de Ormuz se normaliza… una quinta parte del petróleo mundial pasa por ese punto estratégico. Cualquier interrupción en ese flujo de petróleo mantiene la amenaza de inflación.

El mercado trata esto como si ya hubiera una solución para el problema. Las pruebas sugieren que todavía se está trabajando en resolverlo… Y el siguiente titular podría, con facilidad, destruir toda la situación, en lugar de apoyarla.