Los fondos de Cathie Wood, ARK Funds, acaban de abrir una vía para acceder a OpenAI. Esto significa que ahora es posible interactuar con OpenAI de manera indirecta.

ARK Invest invirtió 240 millones de dólares en acciones de OpenAI, en un solo día. Para los inversores comunes, esto es lo más cercano a una “oportunidad de inversión” que alguna vez haya tenido un fondo cotizado en bolsa.

El comercio

ARK Invest, de Cathie Wood, ha adquirido aproximadamente 349,000 acciones de OpenAI Group PBC. Esta posición se distribuye entre tres fondos cotizados en bolsa: ARK Innovation (ARKK), ARK Next Generation Internet (ARKW) y ARK Blockchain & Fintech Innovation (ARKF). Cada uno de estos fondos ahora incluye una participación del 3% en esta empresa privada de inteligencia artificial.

La compra se realizó el mismo día en que OpenAI completó una ronda de financiación de 122 mil millones de dólares. Se trató del mayor levantamiento de capital privado en la historia de las empresas. La valoración de OpenAI después de esta ronda fue de 852 mil millones de dólares. SoftBank lideró esta ronda junto con Amazon, Nvidia, Andreessen Horowitz y D.E. Shaw Ventures. Microsoft, el patrocinador financiero más importante de OpenAI, también participó en esta ronda.

Wood describió este movimiento desde la perspectiva de lo que ella ve en el ámbito de la tecnología financiera: “En el mundo de la tecnología financiera, la inteligencia artificial con capacidad de agente creará algunas oportunidades increíbles”.

¿Por qué esto es importante para los inversores minoristas?

Antes de esta semana, la única forma de poseer acciones de OpenAI a través de ARK era a través del fondo de capital riesgo cerrado de la empresa. Pero este fondo es algo que la mayoría de los inversores minoritarios nunca tienen acceso a él. Este fondo comenzó a invertir en acciones de OpenAI en el año 2024, y en octubre del año pasado aumentó su posición en 250 millones de dólares. ARKK, ARKW y ARKF son algo completamente diferente: son fondos cotizados en bolsa, accesibles para cualquier persona que tenga una cuenta de corretaje.

Esto no fue casualidad. La directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, dijo que OpenAI está ampliando deliberadamente su base de accionistas, con el objetivo de prepararse para su oferta pública de valores en el cuarto trimestre de 2026. Además, la empresa recaudó 3 mil millones de dólares directamente de los inversores individuales, a través de canales bancarios, por primera vez. En resumen, OpenAI está construyendo su lista de accionistas minoritarios.AntesSe hace público, pero no después.

Los riesgos que debes conocer

El acceso es una cosa. Pero los precios son otra cosa.

Los ETFs se negocian de forma continua durante todo el día. En cambio, las acciones de empresas privadas no se negocian de esa manera. No existe un precio de mercado en tiempo real para las acciones de OpenAI. Los gestores de fondos deben confiar en modelos de valoración internos para determinar el valor de dichas inversiones. Esto significa que el valor neto de activos declarado de ARKK, ARKW o ARKF puede no reflejar con precisión el precio que podrían alcanzar las acciones de OpenAI en una transacción realizada por parte de un tercero.

También existe una tensión estructural que merece atención. Si los fondos cotizados en la plataforma ARK enfrentan grandes retiros de capital, el fondo podría tener que vender sus acciones más líquidas, que son aquellas que cotizan en bolsa, para cubrir esos retiros. Esto se debe a que no puede deshacerse fácilmente de sus participaciones privadas. Esta situación puede distorsionar el perfil de riesgo general del portafolio durante períodos de tensión en el mercado.

La valoración de la empresa en sí requiere un análisis detallado. OpenAI genera aproximadamente 2 mil millones de dólares en ingresos mensuales, y cuenta con más de 900 millones de usuarios activos semanales. Sin embargo, la empresa no es rentable, y se proyecta que perderá aproximadamente 14 mil millones de dólares en el año 2026. Esto se debe a los enormes gastos en infraestructura informática, personal calificado y construcción de centros de datos. Un emisión de acciones en el cuarto trimestre podría ser una prueba de si los mercados públicos estén dispuestos a asumir ese costo, a un precio cercano a los mil millones de dólares.

La imagen completa

El acuerdo entre ARK y OpenAI es, en realidad, una apuesta por un cambio estructural en la forma en que los inversores minoritarios acceden a los mercados privados. Durante años, se ha criticado a las empresas respaldadas por capital de riesgo por el hecho de que permanecen en condición de privacidad durante más tiempo. Para cuando llegan el momento de la salida a bolsa, gran parte del valor ya ha sido adquirido por los inversores institucionales. Colocar las acciones previas a la salida a bolsa dentro de un fondo de liquidez diaria es un intento de cerrar esa brecha, aunque sea de manera imperfecta.

OpenAI no es la única empresa privada de gran capitalización que atrae este tipo de demanda. Se espera que SpaceX, Anthropic y Databricks también exploren la posibilidad de cotizar en bolsa en el año 2026. El interés de los inversores minoristas por estas empresas ha aumentado, lo que ha generado un creciente interés en instrumentos como Destiny Tech100 (DXYZ), Fundrise Innovation Fund, y ahora también en los ETF líderes de ARK.

El traspaso de Wood por 240 millones de dólares es tanto un negocio acertado en el contexto de la evolución de la inteligencia artificial, como una prueba de concepto para un nuevo modelo de distribución. La cuestión de si esta valoración será aceptada en los mercados públicos sigue siendo una pregunta crucial.