Los rendimientos en efectivo aumentaron en el segundo trimestre de 2026, mientras que la Fed permaneció sin acción alguna. ¿Qué significa esto para su fondo de tesoros públicos?

Si eres un inversor de ingresos, el dinero en efectivo es esa parte “ tranquila” del plan: el dinero que está listo para ser utilizado en momentos de emergencia. Durante el último año, de hecho, ese dinero te ha permitido esperar sin preocupaciones. Un fondo de mercado monetario del Tesoro de los EE. UU., como el de Gabelli (GUSTO, ticker GABXX), ha ofrecido una tasa de rendimiento de aproximadamente 3.7%, mientras que el valor neto de sus activos sigue siendo de $1.00. Así que, cuando el informe del segundo trimestre de 2026 de este fondo dice que “el trimestre…”Se produjo un cambio significativo en el mercado del Tesoro.“Impulsado por expectativas cambiadas de manera significativa en relación con la política del Banco Federal, vale la pena desacelerar y comprender qué fue ese cambio, y si eso ayuda o perjudica a su dinero”.

Lo sorprendente es que el propio Fed nunca tomó ninguna medida. En su reunión de junio, la banco central mantuvo el rango objetivo establecido.3.50% a 3.75%— Y, sin embargo, los rendimientos a corto plazo de los bonos del Tesoro aumentaron durante el trimestre. El motivo fue un shock en el mercado petrolero. Un conflicto en Oriente Medio que estalló en primavera hizo que los precios de la energía subieran, y la inflación anual aumentó.4.2% en mayoSu ritmo más rápido en tres años. Las expectativas pasaron de “la Fed sigue reduciendo las tasas” a la posibilidad de que haya al menos un aumento de tasas este año. La propia banco central…Las proyecciones de junio se volvieron más cautelosas; la mayoría de los políticos esperan un aumento en las tasas de interés.Como ese cambio en los precios se extendió por el mercado, las rentabilidades aumentaron principalmente en el extremo corto:El tesoro de tres meses cerró el segundo trimestre en un 3.81%, con un aumento de 14 puntos básicos..

¿Qué efecto tiene este cambio en un fondo de mercado monetario?

Es aquí donde se conecta con sus dólares. La rentabilidad de un fondo de mercado monetario no está determinada por la habilidad del gestor; está determinada por las tasas que el mercado paga por los bonos a corto plazo que el fondo invierte. GABXX invierte exclusivamente en títulos del Tesoro de los Estados Unidos.El 100% del portafolio está compuesto por valores del Tesoro.Su madurez promedio es…54 díasPor lo tanto, su libro se convierte constantemente en rendimientos del mercado actual. Cuando las tasas corto plazo aumentan, su flujo de ingresos también aumenta, aunque el fondo nunca ha cambiado su precio de $1.00. Es por eso que…La producción en 7 días es de aproximadamente el 3.76%.Mientras que los gastos son solo…0.08%— Casi nada se retira antes de que los intereses lleguen a ustedes.

Existe una ventaja más tranquila que vale la pena conocer para cualquiera que vive en un estado con altos impuestos. Dado que el portafolio está compuesto íntegramente por títulos del Tesoro de los Estados Unidos, ese ingreso es…Exentos de los impuestos estatales y locales.Para un residente de un estado que paga un impuesto sobre la renta real, una tasa de interés del 3.76% sin impuestos vale mucho más en términos postimpositivos que una rentabilidad tributable equivalente. Este es otro motivo por el cual este instrumento es una opción razonable, en lugar de simplemente ser otro fondo que busca maximizar las ganancias.

La parte que debería hacerte humilde…

Ahora, el lado honesto. Esta tasa de rendimiento es alta porque la situación económica es favorable, y no porque los fondos del mercado monetario sean activos con altas tasas de rendimiento. Las mismas fuerzas que han aumentado las tasas cortas pueden hacer que bajen. Cabe destacar que…Morgan Stanley espera que la Fed mantenga los tipos de interés estables durante este año.A medida que la inflación disminuye, y en el momento en que el banco central reduce las tasas de interés, los rendimientos del mercado monetario también disminuyen. Las cantidades de dinero simplemente se transfieren al nuevo tipo de interés más bajo. Así que trate ese 3.76% como ingresos obtenidos de su “polvo seco”, y no como una tasa fija. Es algo que fluye.

Esa naturaleza flotante es el verdadero riesgo que hay que gestionar. Nada en el sistema de ingresos de GABXX está roto; su cobertura es tan sólida como el papel del Tesoro de los Estados Unidos. Su precio se fija en $1.00, y los ingresos se obtienen, no una devolución de capital. El riesgo no está en el fondo. El riesgo está en confundir un rendimiento cíclico, determinado por las políticas, con un aumento permanente sobre el cual se puede construir un plan a diez años.

El trabajo del portafolio existe para hacerlo.

En una máquina de ingresos diversificados, un fondo del mercado monetario del Tesoro tiene una función específica: garantizar estabilidad y ofrecer dinero líquido para que puedas mantener tu liquidez. No intenta superar a fondos con altos rendimientos o REITs; por lo tanto, no debe ser juzgado de esa manera. Para el dinero que necesitarás pronto, o para el capital que esté listo para ser invertido en activos con mayores rendimientos cuando las valoraciones y las condiciones de pago se ajusten, un rendimiento del 3.7% es un verdadero beneficio, ya que se acumula mientras esperas.

Así que, en lugar de observar el índice de GABXX, observe las dos fuerzas que realmente determinan su rendimiento: la inflación y las acciones del Fed. Si la política de precios hawkish para el segundo trimestre de 2026 se mantiene, tu dinero continuará ganando ganancias cerca del nivel actual. Cuando la inflación disminuya de manera convincente y el Fed haga reducciones en sus políticas, espera que el rendimiento baje junto con el mercado. Por eso es importante mantener esta opción por su estabilidad, no por el rendimiento que podrías obtener durante años.