El retorno de la capitalidad de Carnaval se enfrenta a problemas relacionados con la estrategia de combustibles en el llamado de resultados del primer trimestre de 2026.

Fecha de la llamada27 de marzo de 2026

Resultados financieros

• IngresosLos ingresos del primer trimestre superaron las expectativas.
• EPS$0.03 por acción, por encima de las expectativas para diciembre. Los ingresos netos en el primer trimestre fueron de 275 millones de dólares, lo que representa un aumento del más del 55% en comparación con el mismo período del año anterior.

Instrucciones:

• La estimación de los EPS para todo el año es de 2.21 dólares por acción. Esto incluye una mejora operativa de 0.07 dólares por acción en el primer trimestre, además de una mejora adicional de 0.04 dólares por acción en los costos relacionados con depreciación, combustible, intereses y impuestos durante los restantes trimestres.
• $0.38 por acción. La situación adversa causada por los precios más altos de los combustibles compensa en parte las mejoras en la eficiencia operativa.
• Se espera que el crecimiento de las ventas para todo el año 2026 sea de aproximadamente el 2.75%. Esto representa un aumento de 25 puntos básicos en comparación con las previsiones de diciembre.
• Se espera que el costo de los cruceros, sin incluir el combustible, aumente aproximadamente un 3.1% durante el año. Esto representa un incremento de 15 puntos básicos en comparación con las previsiones anteriores.
• El crecimiento normalizado del costo de crucero es del 2.3%.

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero en el primer trimestre de 2026:

• Carnival Corporation informó de un récord en sus resultados.Ingresos netosde275 millones de dólaresPara el primer trimestre de 2026, que fue más de…55%Es superior al año anterior, y supera las expectativas de diciembre.40 millones de dólaresO bien…$0.03 por acción.
• El crecimiento se debió a mayores rendimientos y una mejor rentabilidad en términos de costos. Esto refleja una demanda sólida en el mercado y un aumento en los gastos relacionados con el uso de los productos ofrecidos.

Aumento de las reservas y los depósitos de los clientes:

• Las reservas para las travesías de este año han aumentado.10%De año en año, esto contribuye a que los posiciones en el registro histórico sean los más altos posibles.
• Los depósitos de los clientes alcanzaron un nuevo récord en el primer trimestre, con cifras casi…8 mil millones.
• El aumento en las reservas y los depósitos se debió a la fuerte demanda del mercado, así como al interés de los huéspedes por comprar paquetes y experiencias que incluyan todos los servicios necesarios.

Gestión de rendimiento y costos:

• Los rendimientos han aumentado.2.7%En comparación con el año anterior, los costos de crucero, sin incluir los gastos de combustible, han disminuido.5.3%.
• Esto se debió a iniciativas de ahorro de costos y a precios competitivos. Además, se hizo énfasis en la ejecución de proyectos comerciales de alta calidad.

Iniciativa para el crecimiento futuro:

• El objetivo de Carnival es lograr una rentabilidad del capital invertido que sea superior al…16%Y el crecimiento de las ganancias por acción supera el…50%Hasta el año 2029.
• Esta estrategia se basa en un crecimiento disciplinado de las capacidades de la empresa, programas de modernización y una mayor monetización de los portafolios de destinos turísticos.

Desafíos y soluciones relacionados con los costos del combustible:

• La empresa enfrenta una situación…500 millones de dólaresEs un viento en contra, pero se está esforzando por reducirlo a través del ahorro en el consumo de combustible.
• Se estima que el ahorro en el consumo de combustible en el año 2026 será del siguiente monto:650 millonesEn comparación con los niveles de 2019, esto ayuda a compensar los altos precios del combustible.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• El CEO declaró: “Hemos comenzado el año de manera excelente”. Los resultados fueron superiores a las expectativas, y los ingresos en el primer trimestre fueron récords. Agregó que “este progreso no habría sido posible sin la dedicación de nuestro equipo global”. También expresó un gran optimismo respecto al futuro de la empresa, señalando que la compañía ha demostrado su capacidad para lograr nuevos resultados record.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Robin Farley (UBS)Aparte del combustible, ¿ha cambiado algo en relación con los objetivos a largo plazo desde hace cuatro semanas? Además, por favor, explique los planes de recompra de acciones para los próximos tres años.
  RespuestaLos objetivos a largo plazo se mantienen sin cambios, y la confianza en la empresa sigue intacta, a pesar de la volatilidad actual. La empresa tiene una exposición mínima al conflicto y puede movilizar sus activos como sea necesario. Los retornos de capital incluyen una autorización para realizar un retiro de 2.5 mil millones de dólares, además del aumento de los dividendos. Habrá más beneficios en el futuro.

• Pregunta de Steve Wozinski (CIFL)¿Cuáles son las tendencias de reservas en diferentes regiones? ¿Existen alguna diferencia significativa o cambio en las tasas de cancelación antes del verano?
  RespuestaLas tendencias de cancelación no son significativas. Las reservas son abundantes en Alaska y el Caribe. En cambio, la demanda en Europa está completamente reservada, con un ligero efecto positivo en las reservas. La empresa se maneja de manera reactiva, a medida que la situación evoluciona.

• Pregunta de Steve Wozinski (CIFL)Con el EPE de 2026 afectado por los costos del combustible, ¿implica el objetivo de crecimiento del EPE a largo plazo que se pueda soportar la absorción de mayores precios del combustible con el tiempo?
  RespuestaSí, la estrategia se centra en utilizar menos combustible, independientemente del precio. Los ahorros en el consumo ya compensan los costos significativos.

• Pregunta de Matthew Boss (JPMorgan)¿Podría detallar las tendencias de reservas y el poder de fijación de precios en todo el portafolio?
  RespuestaLas curvas de reservas se inclinan hacia adelante, de manera uniforme, entre todas las marcas. Esto se debe a una mejor gestión de los ingresos y a una mayor interacción con los huéspedes desde las primeras etapas del proceso de reservación. Todo ello se logra gracias a las nuevas herramientas disponibles y a los productos más ampliamente utilizados en el mercado.

• Pregunta de Matthew Boss (JPMorgan)¿Cuáles son los factores que determinan que el ROIC supere el 16% en el plan Propel?
  RespuestaEl ROIC se ve impulsado por un crecimiento moderado en las ganancias y por un bajo aumento en los costos. Existe un potencial de crecimiento en cuanto a los ingresos y en la gestión del gasto interno.

• Pregunta de Jian Xu (BNP Paribas)¿Por qué se estima que el crecimiento neto de las ganancias en el segundo trimestre será del 2%, si en el primer trimestre fue del 2.7%, teniendo en cuenta la fuerte demanda existente?
  RespuestaLa orientación de Q2 refleja el enfoque constante que se seguirá durante el resto del año. Se tienen en cuenta las variaciones trimestrales normales. La empresa tiene como objetivo superar los objetivos establecidos.

• Pregunta de Jian Xu (BNP Paribas)¿Cuáles son los principales factores que impulsan el crecimiento del rendimiento neto a largo plazo?
  RespuestaLas mejoras comerciales en áreas como el marketing, la gestión de ingresos, la tecnología y la interacción con los huéspedes son los principales factores que impulsan el negocio. Además, las renovaciones de los barcos y los destinos turísticos también proporcionan un apoyo adicional.

• Pregunta de Brant Montour (Barclays)¿Cómo está progresando la integración de la IA? ¿Podría cambiar la forma en que los consumidores descubren los cruceros?
  RespuestaLa IA ya está influyendo en el proceso de búsqueda, a través del uso de chatbots y la optimización de las herramientas de búsqueda. Los agentes de viajes siguen siendo una herramienta importante para este fin. La industria de cruceros podría seguir el mismo camino que el sector minorista, adoptando la tecnología de la IA para generar leads.

• Pregunta de Brant Montour (Barclays)Con un crecimiento de la capacidad medido, ¿será el envejecimiento de las flotas una desventaja?
  RespuestaNo, un crecimiento medido permite concentrarse en mejorar la flota existente. Los programas de modernización mantienen a los barcos más antiguos competitivos, y se pueden lograr altos rendimientos con una flota bien mantenida.

• Pregunta de Trey Bowers (Wells Fargo)¿Son las tendencias no europeas, como las del Caribe y Alaska, más fuertes de lo que se esperaba?
  RespuestaLas tendencias en el Caribe y Alaska son fuertes. En Europa, las reservas están completas, pero recientemente ha habido una menor actividad de reservas debido a los factores geopolíticos. Sin embargo, este impacto no es significativo.

• Pregunta de Trey Bowers (Wells Fargo)¿El aumento en el consumo de combustible vuelve a plantear problemas relacionados con la cobertura de riesgos?
  RespuestaLa empresa evalúa constantemente las opciones de cobertura de riesgos, pero no ha anunciado ningún plan concreto al respecto. La volatilidad de los precios del combustible se maneja a través de la reducción del consumo y de una mayor agilidad en las operaciones.

• Pregunta de Ben Chaiken (Mizuho)¿Es el 40% del flujo de efectivo libre que se devuelve a los accionistas independiente de los gastos de capital? ¿Y si las recompras de acciones se realizan de manera ordenada o de forma oportunista?
  RespuestaLas recompras se realizarán en momentos oportunos. La rentabilidad del 40% se basa en inversiones previsibles (una nave por año) y en la reinversión de esas inversiones. Se espera que se devuelvan más de 14 mil millones de dólares a lo largo del período.

• Pregunta de Ben Chaiken (Mizuho)¿Han cambiado las asignaciones de costos relacionadas con los muelles secos? ¿Y el año 2026 representa una anomalía?
  RespuestaLas asignaciones para los muelles se varían cada año, según las normas contables. En el año 2026, hubo una pequeña variación entre los gastos de capital y los gastos generales, pero no existieron elementos especiales que justificaran esa variación. Las futuras asignaciones se determinarán más adelante.

• Pregunta de Connor Cunningham (Melius Research):¿Los algoritmos de precios recuperan inmediatamente los costos de combustible relacionados con el inventario restante? ¿Y el uso de coberturas financieras no te pone en una situación desventajosa?
  RespuestaLa fijación de precios se basa en la demanda y no está relacionada directamente con los cambios en el precio del combustible. Se trata de un beneficio a largo plazo, ya que se puede ahorrar dinero mediante el ahorro en el consumo. La empresa evalúa la posibilidad de utilizar contratos de cobertura, pero no ve ningún inconveniente actual en ello.

• Pregunta de Connor Cunningham (Melius Research):¿Por qué utilizar los precios actuales del combustible, que son inferiores a los valores previstos en la curva de precios futuros, como guía para las decisiones?
  RespuestaLa orientación se basa en la curva de precios al último momento en que se realizó la actualización. Los precios fluctúan constantemente, y la empresa proporciona información para el modelado, pero debe establecer un punto de referencia para poder hacer los cálculos adecuados.

• Pregunta de Chris Stathopoulos (SIG):¿Cuál es el plan de acción a medio y largo plazo, si los niveles de combustible siguen siendo elevados durante 16 a 24 meses?
  RespuestaSe debe enfocarse en el ahorro de costos a corto plazo y en los destinos estratégicos a largo plazo, con el objetivo de crear una “barrera estratégica”. La propuesta de valor de la empresa y su conveniencia contribuyen a la resiliencia de la misma.

• Pregunta de Chris Stathopoulos (SIG):¿Cómo podría la IA afectar el poder de fijación de precios? ¿Será la distribución de capacidades de marca para el año 2029 similar al plan C-Change?
  RespuestaLa IA puede ser tanto un factor disrupctor como una herramienta para mejorar las operaciones. El mix de marcas seguirá siendo relativamente constante; Carnival tendrá una presencia más marcada debido a los nuevos barcos que incorporará, pero el crecimiento sigue siendo mensurable.