La apuesta de Cardone por la tokenización: ¿Una iniciativa de liquidez o un campo de batalla regulatorio?

Cardone Capital se está movilizando rápidamente, preparándose para tokenizar sus activos.Un portafolio inmobiliario de 5 mil millones de dólaresEl objetivo es proporcionar a los inversores “colateral y liquidez”. Se trata de una apuesta considerable en un mercado incipiente, con el objetivo de convertirse en líder en la tokenización de activos a gran escala. Este paso se produce después de que la empresa adquirió 1,000 BTC, y sigue la estrategia de utilizar los flujos de efectivo provenientes del sector inmobiliario para financiar más adquisiciones relacionadas con criptomonedas, integrando así los ingresos provenientes de activos físicos en una plataforma de activos digitales.

El mercado de bienes inmuebles tokenizados sigue siendo muy pequeño, pero se prevé que su crecimiento sea exponencial. Su valor era…3.73 mil millones en el año 2025Se espera que esta cifra alcance los 24 mil millones de dólares para el año 2035. Esto marca el inicio de una competencia muy intensa, en la que aquellos que se adelanten en este proceso, como Cardone, esperan poder ganar cuota de mercado antes de que las regulaciones se establezcan y la liquidez mejore.

Sin embargo, el camino está lleno de obstáculos conocidos. Aunque el mercado crece, los obstáculos regulatorios y la escasa liquidez en el mercado secundario siguen siendo un problema importante. El plan de Cardone para liberar la liquidez de un portafolio de 5 mil millones de dólares representa un desafío directo hacia esta realidad. Se apuesta por que su escala y el momento adecuado para llevarlo a cabo puedan superar los problemas fundamentales del sector.

El “Motor de Liquidez”: Promesas vs. Realidad

La promesa principal de la tokenización es un mecanismo de liquidez ininterrumpido, las 24 horas del día, sin ningún tipo de costos o complicaciones. Ofrece la posibilidad de tener una propiedad fraccionaria, a partir de cierto nivel.$100Y también la posibilidad de negociar activos fuera del horario habitual de los mercados tradicionales. Para el portafolio de Cardone, que asciende a 5 mil millones de dólares, esto podría, en teoría, proporcionar capital a los inversores y permitirle financiar su estrategia relacionada con criptomonedas. Sin embargo, la realidad del volumen de transacciones en los mercados secundarios es diferente. En las plataformas líderes, el volumen diario de transacciones relacionadas con activos inmobiliarios tokenizados representa generalmente solo el 0.02-0.15% de los tokens existentes. Eso es una fracción de los 1-3% que se observan en los REITs líquidos, lo que indica una grave falta de liquidez.

Esta actividad comercial limitada se ve agravada por los altos costos. El margen entre el precio de oferta y el precio de venta para las propiedades tokenizadas es promedio del 3-8%, cifra mucho más alta que el 0.1-0.5% observado en los REITs de gran capitalización. Para un gestor de activos, esto significa un costo significativo para movilizar el capital de manera rápida. El modelo favorece a los activos de menor tamaño, ya que la tokenización ofrece una ventaja en cuanto a costos para aquellos activos por debajo de los 50 millones de dólares. Sin embargo, la cartera de Cardone opera a nivel institucional, donde los REITs tradicionales todavía tienen una ventaja estructural en cuanto a liquidez y profundidad de mercado.

La comparación del tamaño del mercado resalta la magnitud del desafío que se presenta. Aunque se proyecta que el mercado de fondos de inversión en bienes raíces comerciales tokenizados llegará a un cierto nivel…500 millonesSe mantiene muy pequeño en comparación con el mercado global de REITs, que supera los 4.5 billones de dólares. La apuesta de Cardone es crear su propio “pool de liquidez” dentro de este ecosistema emergente. Confía en que su escala y las expectativas de flujos de efectivo provenientes del sector inmobiliario podrán atraer suficiente volumen de transacciones para cerrar la brecha entre él y los demás participantes en el mercado. Por ahora, el motor está listo, pero el combustible es escaso.

Riesgos regulatorios y de ejecución

La SEC ha emitido una declaración conjunta en la que se confirma que los valores tokenizados están sujetos a las leyes federales sobre valores. El personal de la agencia define un valor tokenizado como un instrumento financiero que cumple con la definición legal de “valor”. Esta directiva establece un marco regulatorio claro, exigiendo que cualquier oferta de valores tokenizados cumpla con las reglas de registro y divulgación de información. El plan de Cardone para tokenizar su cartera de inversiones tiene como objetivo principal a los inversores acreditados. Además, seguirá las normas legales relacionadas con valores, reconociendo así este fundamento legal.

Sin embargo, construir una infraestructura que cumpla con los requisitos necesarios es un desafío complejo de implementación. Cardone busca activamente un socio para la tecnología Ethereum Layer 2. Esto demuestra la necesidad de contar con una tecnología blockchain escalable y de alto rendimiento, capaz de soportar el volumen de transacciones del portafolio de 5 mil millones de dólares. Este paso hacia una solución de Layer 2 representa un paso práctico para resolver los problemas de congestión y costos en Ethereum. Pero también indica que la infraestructura de alto rendimiento y compatible con los requisitos necesarios para la tokenización a gran escala todavía está en desarrollo, y aún no constituye una solución completamente funcional.

Quedan dos riesgos persistentes. El primero es el “problema del oráculo”, donde los contratos inteligentes dependen de datos externos para activar pagos u otras acciones. En el caso de la tokenización de bienes raíces, esto significa verificar los ingresos por alquiler o las valoraciones de las propiedades dentro de la cadena de bloques. Este proceso puede ser vulnerable a manipulaciones o retrasos. El segundo riesgo es la fragmentación regulatoria entre distintas jurisdicciones. Aunque la SEC ofrece claridad en los Estados Unidos, otros mercados importantes tienen marcos de adopción diferentes, lo que genera incertidumbre en términos de liquidez transfronteriza y complica la creación de un mercado secundario verdaderamente global para estos tokens.