El Toolkit de Acceso a los Mercados del Carbono podría provocar un aumento en el suministro en 2026, ya que los créditos relacionados con la alta integridad seguirán estando en déficit.

La trayectoria del mercado del carbono cambió drásticamente en el año 2025. La era de crecimiento basado en el volumen, en la cual la cantidad emitida a menudo superaba la calidad de los productos, parece estar llegando a su fin. Los datos indican que el mercado se encuentra en un proceso de reequilibrado fundamental, donde la integridad y la conformidad con las normas comienzan a ganar importancia.

La señal más clara es la contracción en la escala de emisiones. El número total de créditos de carbono emitidos disminuyó a aproximadamente…168 millones de toneladasSe trata de una disminución del 4.5% en comparación con el año anterior. Esta caída en el volumen de negocios, junto con la reducción en las nuevas emisiones de créditos, indica que el mercado ha comenzado a desacelerarse desde su fase de expansión anterior. Sin embargo, esta situación de contracción se ve complicada por un aumento en el valor de los créditos. A pesar de la disminución en el volumen de negocios, el gasto total en el mercado aumentó a 1.04 mil millones de dólares, frente a los 980 millones del año anterior. El precio promedio pagado por un crédito ascendió a aproximadamente 6.10 dólares. Esta divergencia es el núcleo del punto de inflexión: el crecimiento ya no está ligado únicamente a la cantidad de créditos emitidos. En cambio, está determinado por precios más altos para los créditos que se consideran fiables y duraderos.

Este cambio se ve agravado por la creciente brecha entre las ambiciones y las acciones reales. Mientras que la demanda en el mercado local se detuvo, los compromisos corporativos relacionados con el clima aumentaron significativamente. El número de promesas climáticas de las empresas también aumentó.227%En el año 2025, esto crea una tensión crítica. Las empresas muestran un fuerte interés en participar en este mercado, pero el mercado aún no está traduciendo ese interés en compras a gran escala. El resultado es un mercado donde los compradores son selectivos, prefiriendo la calidad sobre la cantidad. Además, la oferta de créditos confiables ya está en déficit.

El mercado también se está volviendo más complejo, con una clara división entre diferentes tipos de créditos. La oferta no está disminuyendo, pero la mezcla de créditos sigue cambiando. Los compradores están abandonando los tipos de proyectos menos impactantes, como la energía renovable y los créditos relacionados con el REDD+. En cambio, buscan proyectos que implicen mejor gestión forestal, reforestación y otros proyectos basados en la naturaleza, que tengan una mayor integridad. Esto genera un desequilibrio estructural: mientras que los créditos de baja calificación siguen teniendo una sobreoferta, los créditos con calificación BBB o superior han estado en déficit durante tres años consecutivos. El mercado no carece de créditos; simplemente le faltan aquellos créditos en los que los compradores confíen.

En esencia, el año 2025 marcó un punto de inflexión. El mercado está pasando de una fase en la que lo importante era la escala, sin importar los costos, a una fase en la que la calidad, las condiciones de cumplimiento y las opciones disponibles son los nuevos factores determinantes del valor de los productos ofrecidos. Esto crea un mercado más resistente a largo plazo, pero también uno que es más selectivo y complejo. El camino que se seguirá dependerá de si se puede convertir ese aumento en compromisos corporativos en créditos de alta calidad, tal como lo exige el mercado.

El papel del Nuevo Guía: Acelerar la transición hacia mercados de alta integridad

Las herramientas recién lanzadas están diseñadas para abordar directamente el principal problema del mercado: la oferta de créditos de alta calidad provenientes de nuevas regiones.Herramientas para el acceso al mercado del carbonoOfrece una guía paso a paso para los gobiernos de los mercados emergentes y las economías en desarrollo. El objetivo es ayudarlos a manejar el complejo entorno de los mercados regulados y voluntarios. Al reducir las barreras de entrada, este conjunto de herramientas podría impulsar la creación de nuevos proyectos, especialmente en regiones como África, donde se projeta que el mercado voluntario de emisiones de carbono alcance los 1,5 billones de dólares para el año 2050. Esta expansión de la oferta desde nuevas geografías es crucial para proporcionar la financiación internacional necesaria para alcanzar los objetivos climáticos.

Lo que complementa esta hoja de ruta práctica son las directrices formales para la toma de decisiones.El Consejo de Integridad y el Banco Mundial han lanzado nuevas directrices prácticas.Este marco proporciona un enfoque coherente para que los gobiernos puedan tomar decisiones fundamentadas. Esta guía hace referencia explícita a los Principios Básicos del Carbono y a los Programas de Mejora Continua, con el objetivo de elevar los estándares de calidad y idoneidad de los proyectos desde el principio. Se trata de una respuesta directa a la situación actual del mercado, ofreciendo un método estructurado para que los países puedan desarrollar proyectos de alta integridad, que se alineen tanto con las estrategias nacionales como con los objetivos climáticos mundiales.

Juntos, estos herramientas tienen como objetivo canalizar los 1.3 billones de dólares anuales que se destinan a la financiación climática internacional hacia proyectos viables. Este conjunto de herramientas aborda las barreras de conocimiento e infraestructura que, históricamente, han impedido que solo el 15% de la financiación climática mundial llegue a los países en desarrollo. Las instrucciones proporcionadas aseguran que, cuando esta financiación llegue, se dirija hacia proyectos que cumplan con estándares rigurosos. Este enfoque dual – expandir la oferta y, al mismo tiempo, garantizar la calidad de los proyectos– enfrenta directamente la tensión que existe en el mercado en 2025: entre la ambición empresarial excesiva y el déficit de créditos confiables. Si tienen éxito, estas herramientas podrían acelerar la transición de un mercado basado en el volumen a uno donde la integridad sea la norma, no la excepción.

Motores macro y restricciones estructurales que determinarán el futuro en 2026

El camino que seguirá el mercado en el año 2026 estará determinado por un enfrentamiento entre poderosas fuerzas macroeconómicas y una restricción estructural insuperable. Por un lado, los factores políticos contribuyen a la formalización de las normas necesarias para crear un mercado de alta integridad. Por otro lado, una crisis en el suministro amenaza con detener todo el proceso de transición.

La limitación más inmediata es de carácter muy grave:Más del 80% de la capacidad de eliminación de carbono de alta durabilidad corre el riesgo de no poder utilizarse si no se cuenta con una mayor cantidad de recursos adicionales para su uso.Esto no es un problema del futuro; se trata de una vulnerabilidad actual. La falta de demanda en el mercado en 2025, donde el número de personas jubiladas disminuyó en un 7%, ha causado un efecto negativo en el desarrollo de proyectos relacionados con la eliminación de carbono. Sin compromisos claros y a largo plazo por parte de los compradores, no se construirán las infraestructuras necesarias para la captura de dióxido de carbono ni para la reforestación a gran escala. Esto crea una situación difícil: el mercado necesita suministros para cumplir con las promesas corporativas, pero las empresas dudan en asumir compromisos sin contar con una cadena de suministro de alta calidad. El resultado es una incertidumbre y volatilidad, ya que aquellos que llegan tarde podrían descubrir que los créditos que necesitan simplemente no existen.

Aquí es donde las nuevas directrices deben servir como un catalizador.El Consejo de Integridad y el Banco Mundial han lanzado nuevas directrices prácticas.Este documento formaliza los marcos de toma de decisiones para los gobiernos. Al hacer referencia explícita a los Principios Centrales sobre el Carbono y proporcionar una guía coherente, este documento tiene como objetivo elevar los requisitos en cuanto a la calidad y las condiciones adecuadas para los proyectos desde el principio. Ofrece una forma estructurada en la que los países pueden desarrollar proyectos que se alineen tanto con las estrategias nacionales como con los objetivos climáticos mundiales. Este es un paso crucial para poner fin a la situación en la que los créditos de baja calidad siguen siendo superabundantes, mientras que los créditos de alta integridad están en déficit. El objetivo es canalizar la financiación hacia proyectos creíbles, asegurando que, cuando se resuelva el vacío de 1.3 billones de dólares en financiación climática anual, esta se dirija hacia proyectos que realmente logren reducir las emisiones de carbono.

El factor principal que debe ser observado para lograr una resolución de esta tensión es…La cumbre COP30 tendrá lugar este año.Este evento podría determinar las reglas aplicables al artículo 6 del Acuerdo de París, que rige la cooperación en el mercado internacional del carbono. Un resultado positivo permitiría integrar mejor los mercados voluntarios y aquellos basados en el cumplimiento de normativas, creando así un mercado más grande y líquido. También proporcionaría la claridad regulatoria necesaria para que los gobiernos y los desarrolladores puedan avanzar en sus actividades. Para el mercado, la COP30 representa un importante punto de inflexión en las políticas. Si se logra la integración y se establecen estándares claros y de alta integridad, podría romper el estancamiento actual. Pero si no se logra esto, las restricciones estructurales en el suministro probablemente se profundizarán, lo que llevará al mercado a un estado más volátil y fragmentado. Los próximos meses pondrán a prueba si los marcos formales pueden convertirse en algo real, lo cual sería necesario para aprovechar todo el potencial del mercado.

Implicaciones de las inversiones: Valuación, escenarios y factores que pueden influir en el resultado de las inversiones.

La valoración actual del mercado es un caso muy diferente. El precio promedio de un crédito de carbono voluntario se encuentra dentro de un rango estrecho.De $4 a $6 por toneladaSin embargo, este número de ejemplos encierra una situación muy compleja y en constante evolución. Actualmente, los créditos de alta calidad son algo estructural; los créditos de mejor calidad se venden a precios muchos más altos que los créditos de menor calidad. Esta divergencia representa la nueva realidad para los inversores: el mercado no es una única clase de activos, sino dos clases diferentes. La integridad del crédito es el principal factor que determina su valor.

Esto establece el escenario de inversión central: un posible déficit en los créditos de alta calidad. Los datos son claros al respecto. Los créditos con calificación BBB o superior han estado en déficit durante…Tres años consecutivos.Esto no es un desequilibrio menor; se trata de una deficiencia estructural persistente. El escenario para el año 2026 depende de si este déficit aumenta o comienza a reducirse. Si las compromisos corporativos siguen superando el desarrollo de suministros de alta calidad, es probable que el precio de los créditos de alta integridad disminuya, ya que los compradores enfrentarán escasez de suministros. Por otro lado, si el suministro de nuevos proyectos de alta calidad se acelera, el precio podría estabilizarse o incluso aumentar, lo cual beneficiará a los inversores que participaron en proyectos adecuados desde un principio.

El éxito de esta nueva guía se medirá directamente por su capacidad para acelerar la realización de este suministro de alta calidad.Herramientas de acceso al mercado del carbonoY también…Directrices del Consejo de IntegridadEstos instrumentos están diseñados para reducir las barreras y, al mismo tiempo, elevar los estándares. Su impacto se verá en el cronograma para eliminar el déficit. Si estos herramientas catalizan una ola de nuevos proyectos en los mercados emergentes, la oferta de créditos de alta integridad podría comenzar a aumentar, lo que posiblemente ayudará a reducir la presión sobre los precios y a garantizar que el mercado pueda cumplir con sus compromisos climáticos. Si no se logra que estos instrumentos se conviertan en algo real y tangible, el déficit continuará existiendo, y el mercado seguirá siendo vulnerable a la volatilidad y a la incertidumbre.

Para los interesados, los puntos clave que deben tenerse en cuenta son los siguientes: primero, es necesario monitorear la diferencia entre las promesas corporativas y la adquisición real de créditos de alta integridad. Segundo, hay que seguir el desarrollo de nuevos proyectos, especialmente en las regiones que son objeto de atención por parte del conjunto de herramientas utilizadas. Tercero, es importante estar atentos a los factores políticos que puedan influir en este proceso.Cumbre COP30Eso podría proporcionar la claridad regulatoria necesaria para facilitar el financiamiento. En resumen, la tesis de inversión ha cambiado. Ya no se trata de aumentar el volumen de compras a cualquier precio. Lo importante ahora es manejar el riesgo relacionado con la integridad de los proyectos, prepararse para el déficit en suministro y medir el éxito a través de una aceleración tangible en el financiamiento climático creíble.