Un comprador capturado: ¿Por qué Quebecor sigue pagando por los derechos de la NHL en francés?

En abril de 2025, la National Hockey League vendió a Rogers Communications, una compañía canadiense de telecomunicaciones, el derecho a transmitir cada partido en todo el país durante doce años, por un precio de…11 mil millones de C$ (7,7 mil millones de USD) — Más del doble que el contrato anterior.El proveedor de monopolio había obtenido una renta considerable. La pregunta importante es quién terminará pagando esa renta, y la respuesta apenas comienza a tomar forma. Quebecor, el grupo de medios y telecomunicaciones de Quebec, ha aceptado…Un nuevo acuerdo de sublicencia de 12 años para transmitir los partidos nacionales de la NHL en francés por TVA Sports.Eso significa que Quebecor, y no la NHL o Rogers, es el primer pagador identificable de la factura.

Comience con los cálculos aritméticos del comprador.TVA Sports ha perdido más de C$197 millones en ingresos antes de impuestos desde que comenzó a transmitir partidos de NHL en 2014.Para el año 2024, ya estaba pagando.73 millones de dólares canadios al año por todos los derechos de programación en Canadá.Su jefe dijo claramente que Quebecor carecía de “los medios o el modelo de negocio” necesarios para pagar la cantidad exorbitante que la liga exigía. También advirtió que “nadie debería sorprenderse si TVA Sports se da por vencida”. Un lector razonable podría concluir que la empresa abandonaría la compañía. Sin embargo, en lugar de eso, se quedó atrapada durante otros doce años, hasta el año 2037-38, coincidiendo con el mandato de Rogers.

El instinto de detectar contradicciones es incorrecto. La opción más económica entre las dos malas opciones era la renovación. TVA Sports existe para evitar que la cadena de televisión en idioma francés de Bell, RDS, tenga control total sobre el hockey. Si se elimina el paquete nacional, Quebecor cede su principal competidor el único deporte que sigue siendo importante para las suscripciones y la publicidad en Quebec. Es una situación típica de un comprador cautivo: la decisión es técnicamente de Quebecor, pero la alternativa es ceder el mercado. El costo del hockey es el pago por seguir siendo una cadena de televisión en idioma francés.

Por su parte, Rogers se ha comportado como el intermediario en el que se convirtió el acuerdo de 11 mil millones de dólares canadienses. Pagó a la NHL y ahora intenta distribuir el riesgo a otros. Amazon también ha tomado…Partidos nacionales en la noche de miércoles, tanto en inglés como en francés, bajo su propia sublicencia de 12 años.Quebecor se queda con el resto del paquete nacional francés. En la nueva división de los derechos, los partidos en idioma francés de los Montreal Canadiens…45 para Bell’s RDS, 32 para TVA Sports… diez más que antes. Y siete para Amazon. TVA conserva el derecho exclusivo de transmitir los partidos de los Canadiens en los playoffs.Rogers asigna los riesgos a otros, y lo que queda es el consumidor.

El problema es que la situación económica del comprador no ha mejorado, ya que el precio del vendedor no ha disminuido. Quebecor ahora puede apelar a un factor favorable: una tregua en cuanto a los costos de transporte con Bell.Un ajuste retroactivo de C$44 millones.En los resultados del cuarto trimestre. Sin embargo, esa compensación extraordinaria no constituye una ganancia operativa.El valor de la nueva sublicencia no fue divulgado.Un silencio significativo para una empresa que ha perdido dinero en el hockey durante más de una década… Y los aficionados son el mejor garantizador de todo esto. Ver al equipo Canadiens en tiempo completo significa tener que manejar tres plataformas: RDS, TVA Sports y Amazon Prime, a precios que comienzan con…C$17.99 por mes – Añadido de TVAY se suben a los paquetes por más de C$60.

¿Es razonable pagar de nuevo? Para los accionistas de Quebecor, es una medida necesaria para defenderse en la competencia, pero no constituye una buena inversión. Los ingresos provenientes del hockey fluyen ahora de tres maneras: hacia la NHL en términos de precio, hacia Rogers como comisión que reciben ellos, y hacia los bolsillos de los fanáticos de Quebec, quienes deben suscribirse a más servicios que nunca. La renovación de Quebecor convierte una necesidad competitiva inevitable en otro decenio de negocio de televisión fallido. Se espera que la conservación de los partidos de playoffs y la devoción de los fanáticos canadienses puedan cerrar el vacío que trece años de pérdidas no han logrado resolver. Es una apuesta de que el cariño de Quebec por el deporte supera el precio de verlo. En eso, el mercado dará su veredicto, una suscripción a la vez.