La “Option Grant” de Cantex: ¿Un señal de esperanza en el juego… o una trampa?

La empresa acaba de distribuir los productos.2.1 millones de opcionesEs una herramienta estándar para un explorador novato como Cantex; sirve para retener talento. Pero los datos numéricos hablan de algo diferente en cuanto al rendimiento de esta opción. Las opciones pueden ejercerse a un precio de ejercicio de 0.30 dólares, lo cual es un precio bastante alto.150% por encima del precio actual de la acción, que es de 0.12 dólares.En otras palabras, a los inversores se les promete un beneficio en el futuro que representa casi el triple del valor actual de las acciones en la actualidad.

El cronograma de asignación de las acciones confirma que se trata de una iniciativa a largo plazo, y no de un incentivo a corto plazo. Las opciones se asignan en su totalidad al final de los 5 años. Es decir, hay un período de bloqueo de cinco años. Para los accionistas, esto crea una situación de dilución de sus participaciones. La empresa se compromete a emitir hasta 2.1 millones de nuevas acciones en el futuro, a un precio mucho más alto que el del mercado. Esto reducirá la cuantía de las participaciones actuales de los accionistas. El acuerdo no contribuye en absoluto a alinear los intereses actuales con la creación de valor para los accionistas; simplemente promete un beneficio futuro que, casi con certeza, será rentable para los miembros de la empresa, independientemente del rendimiento de las acciones en los próximos años.

En resumen, esta concesión indica que la participación del CEO y del consejo de administración en la empresa es mínima. Ellos no están arriesgando su propio dinero para lograr un aumento rápido en las ganancias de la empresa. En realidad, lo que buscan es obtener una ganancia futura que, desde un punto de vista matemático, será valiosa. Aunque las perspectivas de la empresa sigan siendo las mismas. Para quienes tienen conocimientos financieros, eso es un claro signo de una trampa de dilución, y no un indicio de confianza.

El Dinero Inteligente: Seguimiento de las actividades de los informantes y de las instituciones financieras

La subvención destinada a la publicidad no es más que un ruido inútil. El verdadero indicador proviene de aquellos lugares donde los inversionistas inteligentes realmente invierten su dinero. Para Cantex, la situación es similar: hay una confianza dispersa entre sus empleados, en lugar de una creencia coherente entre todos ellos.

Miren los casos de transacciones internas. En agosto, un director compró…364,285 acciones, a un precio de $0.10 por cada acción.Eso es una apuesta. Pero solo unos meses después, otro director vendió 4,794 acciones por un precio de $0.14. No se trata de un frente unificado. Es señal de que hay diferencias entre los interesados en la empresa. Uno de los inversores vio valor en las acciones a un precio de $0.10; otro se retiró con ganancias a un precio de $0.14. En una empresa con…El valor de mercado es de tan solo 18.3 millones de dólares.Estos negocios se basan más en la liquidez personal que en una visión compartida entre los involucrados. No hay ningún riesgo para quienes están en la mesa de negociación; solo se trata de decisiones tomadas por cada individuo.

Ahora, consideremos el aspecto institucional. La tabla de información sobre la propiedad institucional muestra una gran cantidad de actividades, pero no se trata de Cantex. La lista está llena de fondos que informan sobre cambios en otras empresas.No se han reportado novedades significativas en las declaraciones de registros financieros relacionados con 13F, ni cambios significativos en las posiciones de capital de Cantex durante las últimas 24 horas.Se trata de una “zona muerta”. Los fondos que siguen las reglas estrictas no están acumulando activos. Para una empresa tan pequeña y con poco volumen de transacciones, esa ausencia de actividad es suficiente para indicar que los fondos en cuestión evitan el riesgo de volatilidad y manipulaciones que implica un nombre tan insignificante y con poco volumen de negociación.

La situación es clásica para una empresa de tipo “micro-cap”. Con un precio de las acciones de alrededor de $0.12 y un volumen promedio de solo 87,600 acciones, la empresa se convierte en un objetivo ideal para quienes quieran aprovecharse de ella. La falta de acumulación por parte de instituciones significa que no hay un mercado profundo de capital inteligente que pueda sostener el precio de la acción si comienza la fase de “pump”. La única actividad real es la dilución causada por la concesión de opciones, algo que solo beneficia a los accionistas existentes. Cuando el capital inteligente ya no compra acciones, lo único que queda son aquellos que quedan atrapados en esta situación.

Catalizadores y riesgos: qué hay que tener en cuenta para lograr un verdadero cambio.

La verdadera prueba para Cantex no es la concesión de las opciones; lo importante es si la empresa puede generar resultados tangibles que justifiquen que el precio de las acciones supere el precio de ejercicio de $0.30. El catalizador principal son los éxitos en la exploración. Los resultados positivos obtenidos en cualquiera de sus tres proyectos clave –los bloques de tierra en Yukon, las propiedades de oro en Nevada o el proyecto avanzado en Yemen– serían el único factor capaz de impulsar significativamente el precio de las acciones. Sin tales noticias, las acciones permanecerán por debajo del precio de ejercicio, lo que hace que las opciones sean una promesa vacía. El mercado estará atento a cualquier novedad relacionada con estos proyectos, ya que son la única forma de crear valor que pueda hacer que la concesión de las opciones sea algo real.

Un riesgo más inmediato y tangible es la continua dilución de las acciones de la empresa. La compañía es una exploradora joven, con…El valor de mercado es de solo 18.3 millones de dólares.Y no se registran ingresos algunos. Este perfil financiero lo hace extremadamente vulnerable a nuevas rondas de financiación, a precios bajos. Si Cantex necesita financiar sus operaciones o actividades de exploración, podría tener que emitir nuevas acciones a un precio cercano al actual de 0.12 dólares por acción. Esto erosionaría directamente el valor de los accionistas existentes, convirtiendo las promesas de futuros beneficios en algo que solo beneficia a los actuales propietarios. La concesión de opciones también constituye una forma de dilución del valor de las acciones. Pero el verdadero peligro es que se repita ese proceso a través de ofertas secundarias.

Para tener una señal más clara de alineación entre las partes involucradas, hay que observar la actividad futura de los inversores dentro del grupo. La subvención actual es un riesgo a largo plazo, pero la verdadera prueba será si los inversores dentro del grupo están dispuestos a arriesgar su propio capital a un precio cercano al actual. Cualquier ejercicio de opción en el precio de $0.30 sería una señal débil, ya que se trata de un beneficio garantizado. Una señal más clara sería la compra directa de acciones por parte de los inversores a precios cercanos al mercado actual, digamos entre $0.10 y $0.15. Eso demostraría que creen que la acción está subvaluada y están dispuestos a arriesgar su propio capital. Hasta entonces, la falta de tales movimientos confirma el análisis anterior: los inversores inteligentes no están comprando, y la única actividad real es la trampa de dilución causada por el consejo de administración.