El sector mayorista de Canadá enfrenta temores relacionados con las tarifas arancelarias. Además, hay riesgos relacionados con la crisis del automovilismo y con el exceso de inventario.

El número de la noticia indica un aumento moderado del 0,3% en las ventas al por mayor, hasta llegar a los 85,7 mil millones de dólares en febrero. Pero ese número es un ejemplo típico de cómo el promedio oculta la verdadera situación. La atención del mercado estaba claramente concentrada en otros aspectos; hubo un fuerte aumento en las ventas de tecnología y equipos, lo que eclipsó completamente la grave caída en las ventas de automóviles.

El aumento se concentró en maquinaria, equipos y suministros, lo que representó un incremento del 7.1%, hasta los 19.000 millones de dólares. Dentro de ese grupo, los equipos informáticos y de comunicación fueron los que registraron el mayor aumento, con un incremento del 7.1%.Aumento del 11.2%Son 5.3 mil millones de dólares. Esto no es simplemente un aumento en las ventas; es una señal clara de que las empresas y los consumidores están tratando de adquirir productos antes de que se produzcan posibles aumentos de precios. El aumento del inventario, que alcanzó el 2.2%, hasta los 130.6 mil millones de dólares, es la primera vez desde septiembre de 2022 que todos los siete subsectores han crecido. Esto demuestra claramente este comportamiento de anticipación por parte de los compradores. Se trata de una reacción típica ante una tendencia importante: los cambios en las políticas comerciales.

Ese tema es el sector automotriz. La mayor caída se registró en el área de vehículos y piezas de repuesto, con una disminución del 3.1%, que corresponde a una cifra de 14.3 mil millones de dólares. Este colapso está directamente relacionado con las tarifas arancelarias impuestas por el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunciadas en enero y que entrarán en vigor en marzo. La atención del mercado se centró en estas tarifas, lo que provocó un aumento en las compras de equipos no relacionados con automóviles. Por otro lado, las ventas de los bienes objeto de las tarifas se redujeron significativamente. Los datos muestran una clara división entre dos sectores: el aumento en las compras de tecnología y equipos, mientras que el sector automotriz experimenta un grave colapso, todo esto mientras los inventarios aumentan enormemente.

El contexto del mercado: aranceles predecibles y una economía en declive

Los datos generales no existen en un contexto aislado. Son una reacción directa al ciclo de noticias financieras dominante: la amenaza de las tarifas arancelarias de los Estados Unidos. Esto no es simplemente ruido de fondo; es el claro catalizador que impulsa el aumento en las compras de tecnología y equipos. Las empresas se apresuran a comprar antes de que ocurran aumentos de precios. Se trata de una situación típica que se refleja en los números. Sin embargo, la imagen económica general es bastante negativa; los obstáculos económicos podrían superar rápidamente cualquier beneficio que pueda derivar de las tarifas arancelarias.

El ralentido en las exportaciones es una advertencia clarísima. Las exportaciones de mercancías de Canadá han disminuido.5.5% en febreroSe trata de una caída brusca en enero. No se trata de un fenómeno estacional, sino de una consecuencia directa de la incertidumbre en el ámbito comercial. Cuando Estados Unidos amenaza con imponer aranceles, los exportadores canadienses se ven frente a una difícil decisión: o soportan el impacto negativo o pierden negocios. El resultado es un debilitamiento del motor de exportación, que es un factor clave para el crecimiento en el primer trimestre. Esto representa un claro riesgo para la economía, ya que el Banco de Canadá ha advertido que los aranceles persistentes podrían ralentizar el crecimiento e incluso provocar una contracción en este año.

A esta presión externa se suma también el debilitamiento del mercado laboral interno. La economía de Canadá ha perdido…84,000 empleos en febreroLa tasa de desempleo ha aumentado hasta el 6.7%. Las pérdidas laborales se han producido principalmente en las industrias productoras de bienes, incluyendo el comercio mayorista y minorista. Esto significa que hay una disminución significativa en el número de empleados en estas industrias. Este descenso en la actividad económica, en medio de la incertidumbre comercial, es un indicio preocupante para la demanda del consumidor y la inversión empresarial. Esto sugiere que la acumulación de inventario es una medida defensiva a corto plazo, y no un signo de una situación económica estable.

La situación actual es como un enfrentamiento de tipo “tug of war”. Por un lado, la amenaza relacionada con las tarifas aduaneras está provocando un aumento en los volúmenes comerciales de ciertas categorías de productos. Por otro lado, el sector de exportaciones se encuentra en declive y el mercado laboral también está empeorando. La atención del mercado se centra en este factor catalítico, pero los datos muestran que la economía real está pagando un precio por ello. Por ahora, este aumento aparente oculta la verdadera debilidad de la situación. Pero la sostenibilidad de esta estrategia es dudosa.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta para el próximo paso

La sostenibilidad de esta tendencia general depende de unos pocos factores clave. El principal de ellos es la resolución de las amenazas arancelarias de los Estados Unidos. Cualquier escalada en las políticas arancelarias podría afectar negativamente al sector automotriz y, probablemente, disminuir el efecto positivo que esto podría tener. Las empresas se volverían más cautelosas a la hora de construir inventarios, debido a la incertidumbre que se genera. La atención del mercado se centra en este ciclo de noticias políticas, lo que lo convierte en el mayor riesgo que enfrenta el mercado.

Por ahora, es importante esperar el próximo informe sobre las compras generales para ver si se observa algún indicio de que la tendencia al aumento en las compras de tecnología y equipos se está ampliando, o si la caída en las ventas de automóviles se está acelerando. Los datos actuales muestran una clara división entre ambos sectores. Pero si la debilidad en el mercado de vehículos y piezas sigue empeorando, eso podría indicar un ralentismo económico más amplio, algo que los inventarios acumulados no pueden ocultar. El nivel récord de inventarios, del 2.2%, es un límite finito; una vez que se alcance ese nivel, la estrategia de ventas ya no tendrá éxito.

La posición política del Banco de Canadá será crucial. Un mercado laboral en declive podría mantener los tipos de interés bajos, lo que contribuiría a estimular cierta demanda. La economía ha perdido…84,000 empleos en febrero.Se registran pérdidas significativas en el comercio mayorista y minorista. Esto indica que la actividad económica se ha detenido debido a la incertidumbre en el ámbito comercial. Esto podría mantener al banco central dispuesto a implementar medidas de apoyo económico, proporcionando así un respaldo para el gasto público. Sin embargo, el BoC tendrá que considerar este factor junto con otros factores de presión, como la inflación causada por los conflictos mundiales.

En resumen, la tendencia actual es una medida defensiva a corto plazo. El aumento en el volumen de importaciones de maquinaria y equipos es una reacción a una específica causa que está provocando este fenómeno: la amenaza arancelaria. La sostenibilidad de esta situación depende completamente de que esa causa se resuelva o se contenga. Cualquier incremento adicional en las exportaciones podría revertir rápidamente esta situación, convirtiendo el aumento de inventario en un problema costoso. Véamos qué sucede cuando se publiquen los próximos datos, para ver si hay señales de que esta situación frágil pueda romperse.