El acuerdo comercial con Canadá, que muere antes de nacer.

El 12 de septiembre, Donald Trump dijo a los periodistas que se estaba preparando un acuerdo comercial con Canadá.“Próximamente”.Sin decir si las negociaciones formales han vuelto a comenzar. La afirmación merece escepticismo, no porque el presidente sea pro optimismo, sino porque ya ha ocurrido una vez este año. El acuerdo en cuestión se deshizo en setenta y dos horas después de ser anunciado. Ese ciclo: anuncio, colapso, escalada, nuevo anuncio… es lo que realmente importa. Para los inversores, esto es más importante que cualquier titularidad de prensa.

Un acuerdo que duró tres días.

Las pruebas han sido instructivas. En agosto, los dos países llegaron, según el relato de el Sr. Trump, a un acuerdo.Acuerdo muy justo.Eso significaría que “no habría aranceles en su dirección hacia Canadá”, y tampoco para los agricultores estadounidenses.El 19 de agosto, suspendió la tarifa arancelaria del 50% sobre aproximadamente 20.000 millones de dólares en bienes canadienses, anunciando así un “acuerdo”.En las redes sociales, los documentos aún están en fase de finalización. Pero los documentos nunca llegaron a estar finalizados.Para el 22 de agosto, las impuestas del 50% ya estaban en vigor.Y Ottawa prometía una retaliación que llegó el 8 de septiembre:Las obligaciones correspondientes representan entre el 15 y el 50% de los bienes estadounidenses valorados en 27,6 mil millones de dólares canadios. Entre los bienes incluidos se encuentran productos lácteos, equipos agrícolas, acero, aluminio, electrodomésticos y productos electrónicos.En una elección reveladora…Se omitió la energía..

Las causas mencionadas del colapso son de ese tipo que no permiten una “cara a cara”.Washington intenta excluir a los camiones de tamaño medio y pesado de las exenciones arancelarias.Para dar forma al futuro comercio de Canadá con terceros y para abrir su mercado lácteo.Ottawa se opuso por motivos relacionados con la soberanía y las protecciones relacionadas con el idioma francés.Detrás de ellos se escondía una lucha por el poder dentro del gobierno estadounidense, con el secretario de Comercio, Howard Lutnick.Despreciando abiertamente el marco que se le impuso a su agencia.Por el Representante Comercial de los Estados Unidos.

La razón más profunda por la cual las negociaciones fracasaron es que las dos economías no son verdaderos socios comerciales, sino más bien un único sistema de producción unido en la frontera.Una sola parte del automóvil puede cruzar la frontera varias veces antes de convertirse en parte del automóvil completo.. Los Estados Unidos importan aproximadamente el 60% de su petróleo crudo de Canadá.Es el mercado de exportación más grande para la mayoría de los estados estadounidenses. Los aranceles adicionales en relaciones como estas tienden a afectar también las cadenas de suministro del propio país que impone los aranceles. Canadá, por su parte, es simplemente más honesto al respecto.

¿En qué consiste realmente ese “acuerdo”?

Por eso, las insinuaciones repetidas sobre un avance importante deben considerarse como una señal de incentivos, y no como indicadores relacionados con el comercio. El Sr. Trump se enfrenta a…Elecciones de mitad de período en noviembre, en las cuales el control del Senado podría depender de los estados fronterizos del norte.Los aranceles que aumentan el costo de la energía, los productos lácteos y los automóviles en Estados Unidos no son una ayuda. Mark Carney, su homólogo, negocia desde una posición de fuerza rara, con un índice de aprobación elevado.Más del 70%Precisamente porque se atrevió a enfrentarse a los Estados Unidos. Ambos líderes necesitan la apariencia de que hay una resolución… Por eso, se declara algo que aún no existe realmente.

La lógica estructural indica lo mismo. Una ruptura total sería costosa para ambos lados, por lo que es poco probable que ocurra. Los costos se concentran en grupos específicos de Estados Unidos: desde las empresas que refinan petróleo canadiense hasta los fabricantes de automóviles y agricultores. Por lo tanto, la expectativa predeterminada es una tregua antes de las elecciones. Pero esa tregua será solo una pausa, no un acuerdo definitivo. Los asuntos realmente difíciles – como los camiones, la industria láctea, las protecciones culturales y la estructura del muro arancelario de Estados Unidos – no desaparecerán simplemente porque llegue un plazo límite.

Qué tipo de lecciones un inversor debería aprender del teatro

Se pueden extraer tres conclusiones prácticas. Primero, no se debe cambiar la información publicada en los medios de comunicación. La “oferta” de agosto fue anunciada y ocultada en la misma semana. Un “pronto” sin que se reanuden las negociaciones es simplemente una declaración negociadora, no un signo de inversión. Segundo, hay que recordar que los costos de esta guerra son desiguales. La energía ha sido protegida de las represalias canadienses.Los automóviles todavía tienen un impuesto del 25%., yLa mayor parte del comercio transfronterizo existente está eximida de impuestos según la USMCA.Que ambas partes se nieguen a decir que se van. El sector que parece estar más expuesto en la cobertura de los medios no siempre es el que paga las tarifas correspondientes.

En tercer lugar, y lo menos destacado, está la tendencia de Canadá a buscar alternativas al mercado estadounidense.Profundizando las conversaciones con EuropaY planificando una operación comercial en el otro lado del Atlántico, al igual que…La primera revisión conjunta del USMCA en julio no logró un acuerdo para extender el acuerdo.Se deja así las reglas comerciales en América del Norte en un ciclo de revisión anual que, a su vez, está sujeto a las influencias políticas. La cuestión a corto plazo es si se logrará un acuerdo antes de noviembre. La cuestión estructural, para aquellos que tienen participación en el sector automotriz, energética o cualquier otro sector con presencia en algún mercado, es si las dos economías podrán dejar de luchar por las mismas negociaciones.