Las contradicciones en las informaciones de ingresos de Cactus, Inc.: Oriente Medio, certificación en Vietnam y perspectivas relacionadas con la perforación en los Estados Unidos difieren entre sí.

Fecha de contacto26 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos261 millones de dólares; una disminución del 1% en términos secuenciales.
• EPS$0.65 por acción (con ajustes), en comparación con $0.67 en el tercer trimestre de 2025.
• Margen de operaciónEl margen EBITDA ajustado fue del 32.7%, en comparación con el 32.9% registrado en el tercer trimestre de 2025.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos derivados del control de la presión se alcancen entre 295 millones y 305 millones de dólares en el primer trimestre de 2026.
• Se espera que los márgenes EBITDA ajustados en el primer trimestre de 2026 se mantengan entre el 23% y el 25%.
• Se espera que los ingresos de Spoolable Technologies disminuyan en un rango de uno a dos dígitos consecutivos en el primer trimestre de 2026.
• Se espera que las tasas de EBITDA de Spoolable Technologies se mantengan entre el 33% y el 35% en el primer trimestre de 2026.
• Se espera que los ingresos del año completo de 2026 y el EBITDA ajustado sean más similares a los resultados obtenidos en 2024 por parte de Cactus International.
• Se prevé un aumento en la actividad de pedidos durante el segundo trimestre de 2026 y hasta el año 2027, en el caso de Cactus International.
• Se espera que el gasto neto en todo el año 2026 se mantenga entre 40 y 50 millones de dólares.

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero en el cuarto trimestre de 2025:

• Cactus, Inc. informó que…Ingresosde261 millonesPara el cuarto trimestre de 2025, con un EBITDA ajustado de…85 millonesY los márgenes…32.7%.
• El buen desempeño en el segmento de control de presión, con un aumento en los ingresos.5.8%De forma secuencial, esto se debió a un aumento en las ventas de productos por cada equipo utilizado, así como a una mejora en los ingresos por alquiler, gracias al incremento en la actividad de los clientes.

Adquisición e integración de Cactus International:

• La empresa cerró la adquisición de la mayoría de las acciones del negocio de Baker Hughes Surface Pressure Control, ahora conocido como Cactus International, el 1 de enero de 2026.
• Este movimiento estratégico tiene como objetivo aprovechar la experiencia de Cactus en el mercado del Medio Oriente. Se espera que la actividad de pedidos aumente en la segunda mitad de 2026 y durante todo el año 2027.

Desafíos y perspectivas para las tecnologías que pueden ser utilizadas en este contexto:

• Los ingresos del segmento de Spoolable Technologies disminuyeron.11.6%secuencialmente a84 millonesCon los márgenes EBITDA ajustados disminuyendo…90 puntos básicos.
• La disminución se debió a una menor actividad de los clientes en Estados Unidos, así como a períodos temporales más lentos en esa región. Se espera que la temporalidad en Norteamérica continúe afectando los ingresos del primer trimestre de 2026.

El entorno arancelario y la Iniciativa de Vietnam:

• Las tarifas de la Sección 301 y 232 sobre los bienes importados desde China permanecen sin cambios.75%Mientras que las tarifas sobre los productos provenientes de Vietnam son…50%.
• La instalación en Vietnam está en proceso de mejora, y se espera que obtenga la certificación API a principios del segundo trimestre de 2026. El objetivo es reemplazar las exportaciones desde China hacia los Estados Unidos más adelante ese año. Esto, a su vez, ayudará a aumentar los márgenes de ganancia.

Posición de dividendos y efectivo:

• Cactus pagó un dividendo trimestral de$0.14 por acciónEsto resulta en un flujo de efectivo negativo, que asciende aproximadamente a…11 millones de dólaresY terminó el trimestre con un saldo en efectivo de495 millones de dólares.
• La sólida posición de efectivo facilitó la conclusión de la adquisición de Baker SPC. Esto refleja la estabilidad financiera de la empresa, a pesar de las dificultades macroeconómicas que enfrenta.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección expresó su optimismo respecto a la adquisición de Cactus International. Consideraron que esta es una decisión “transformadora” y que estaban “muy satisfechos” con ella. También señalaron que el negocio relacionado con el control de presión en los Estados Unidos está funcionando en su nivel más alto. Además, se mostraron entusiasmados con la nueva empresa conjunta, aunque reconocieron que en el corto plazo existirán situaciones difíciles en los mercados.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Stephen Gengaro (Stifel):En Cactus International, ¿hay alguna guía sobre cómo progresar en los márgenes de ganancias durante los próximos 3-5 trimestres?
  RespuestaLas economías significativas en la cadena de suministro mejorarán considerablemente los márgenes de ganancia en el año 2027. Pero eso no ocurrirá hasta entonces, debido a los tiempos de pedido. La gerencia es optimista con respecto a que se lograrán las sinergias proyectadas.

• Pregunta de Stephen Gengaro (Stifel):¿Cuál es su opinión sobre el progreso en el número de plataformas de perforación en Estados Unidos y la evolución de las actividades relacionadas con ellas?
  RespuestaSe espera que la tasa de salida de los plataformas en el año 2026 sea de aproximadamente 490 millones de dólares. Se preocupa por las posibles repercusiones geopolíticas en los precios y por los posibles efectos de la consolidación del mercado.

• Pregunta de Scott Gruber (Citigroup)¿Cuáles son las perspectivas de crecimiento para el segmento internacional en los próximos 3 años?
  RespuestaSe espera que las perspectivas de crecimiento en Oriente Medio sean mucho mayores que en los Estados Unidos. Se prevé que el año 2027 sea considerablemente mejor que el año 2026, gracias a la introducción de nuevas unidades de producción y a los esfuerzos por expandir las ventas.

• Pregunta de Scott Gruber (Citigroup)¿Cuáles son las opiniones sobre la estrategia de captura de acciones en Oriente Medio?
  RespuestaVe una gran oportunidad en Arabia Saudita para ganar cuota de mercado. Actualmente, esa cuota es muy inferior al potencial que se puede lograr. Por lo tanto, tiene la intención de aprovechar estas oportunidades que hasta ahora no han sido tomadas en consideración.

• Pregunta de Derek Podhaizer (Piper Sandler)¿Cuál es la situación de los servicios postventa en Cactus International?
  RespuestaEl enfoque se centra en aprovechar la gran base de clientes ya existente, especialmente en África Occidental y el Lejano Oriente. Estas regiones han sido ignoradas hasta ahora, pero representan oportunidades significativas con márgenes elevados.

• Pregunta de Derek Podhaizer (Piper Sandler)¿Cómo se vería el regreso a los niveles de 2025 para el año 2027?
  RespuestaSe espera que el año 2027 se encuentre al norte del punto medio entre los años 2025 y 2026. Se prevé también una mejoría significativa en el indicador EBITDA, gracias a las iniciativas relacionadas con la cadena de suministro.

• Pregunta de Jeffrey LeBlanc (TPH)¿Cómo piensas en la continuación de las eficiencias en la extracción de petróleo en los Estados Unidos?
  RespuestaSe observa que la eficiencia en la perforación sigue aumentando. Esto se traduce en un mayor número de pozos perforados por cada plataforma de perforación. Considero que esta tendencia es positiva, ya que la tecnología continúa mejorando.

• Pregunta de Donald Crist (Johnson Rice):¿Cuál es el impacto y el cronograma para la certificación API en Vietnam?
  RespuestaLas tarifas de Vietnam son aproximadamente 25 puntos porcentuales más bajas que las de China. Esto permitirá aumentar significativamente los márgenes de beneficio en el año 2027. La certificación API está en proceso de obtención; se espera que esté lista en un plazo de 30 a 60 días.

• Pregunta de Donald Crist (Johnson Rice):¿Tiene usted una base de usuarios instalados en África del Norte que pueda crecer significativamente?
  RespuestaSí, esta adquisición nos proporciona una base instalada en África del Norte que podría crecer en los próximos años.