La “Super-App” europea de Bybit es un intento de controlar el mercado de depósitos, no solo las transacciones criptográficas.

Bybit,La segunda bolsa de criptomonedas más grande del mundo, según el volumen de transacciones.Piensan en convertir su división europea en una “superapp”: un único lugar donde se pueden pagar salarios, pagar facturas de servicios públicos, realizar transacciones de acciones y resolver transacciones relacionadas con Bitcoin. Lo primero que un inversor estadounidense debe saber es, además, lo más difícil de identificar: Bybit es una empresa privada. No existe un índice bursátil para comprar acciones de Bybit, y tampoco publica informes financieros auditados. Por lo tanto, la pregunta importante no es qué hace las acciones de Bybit, sino qué revela este movimiento sobre dónde se genera dinero duradero en la convergencia entre criptomonedas, banca y corredurías… y qué parte de ese proceso es realmente difícil de imitar.

El juego consiste en ganar dinero de forma recurrente, no en realizar transacciones.

Un exchange de criptomonedas gana dinero por cada transacción, pero los traders abandonan el mercado cuando la volatilidad disminuye o las recompensas se reducen. Se trata de un negocio basado en comisiones por cada transacción. Un banco o una superapp, por otro lado, busca algo más estable: dinero que fluye como salario, se guarda en una cuenta, se utiliza para pagar deudas o alquiler, y permanece dentro de la plataforma entre esos momentos. Las economías son diferentes. Los ingresos por trading son uno a uno y dependen del volumen de transacciones; una empresa dedicada a depósitos y pagos gana dinero cada mes, independientemente de si el mercado funciona bien o no.

Bybit también ha dicho lo mismo.El diseño europeo mencionado incluye cuentas bancarias que permiten recibir salarios, pagar facturas y realizar transferencias locales. Además, también incluye acciones y derivados.El cambio en la forma de presentar la situación es intencionado: una empresa que recibe comisiones por cada transacción está vendiendo simplemente una operación comercial; mientras que una empresa que mantiene la relación con esa transacción está vendiendo una relación económica recurrente.

Una licencia para cada capa del flujo.

Para poder acceder a ese flujo en Europa, Bybit debe obtener las autorizaciones regulatorias de la misma manera que las empresas de software obtienen sus suscripciones: una por actividad, de uno o más supervisores nacionales. Se está organizando todo esto de forma pública. En mayo de 2025.Recibió la autorización para operar en el ámbito de las regulaciones de mercados relacionadas con criptoactivos (MiCAR) de la Autoridad del Mercado Financiero de Austria.Y estableció su sede europea en Viena. En agosto de 2026, a la entidad hermana, Bybit Payments GmbH, se le concedió un permiso para operar allí.Licencia para la moneda electrónica austriaca (EMI).La autorización que permite al banco retener y transferir depósitos en moneda fiat, así como realizar pagos. La administración ha dicho que…Obtener una licencia MiFID para ofrecer derivados de la UE.Y está eliminando la plataforma de MetaTrader de terceros para utilizar su propio “TradFi” para operaciones financieras. En enero de 2026 anunció que…Cuentas de MyBank que permiten a los usuarios mantener y transferir fondos en moneda fiat mediante IBAN.Trabajando con bancos socios autorizados… Una capacidad que permite operar en 18 monedas, incluyendo el dólar, lo que se acerca a una verdadera función de referencia a bancos reales.

El momento no es casual.El período de transición para el MiCA expiró el 1 de julio de 2026.Después de eso, cualquier plataforma de criptomonedas que sirva a clientes en la UE necesitaba obtener autorización en al menos un estado miembro. Algunos competidores redujeron su presencia en la UE; Bybit optó por cumplir con esta norma, y luego construir sobre esa licencia. Eso es lo importante. Para Bybit, la licencia no representa una carga adicional, sino el punto de entrada en un mercado donde el permiso para mantener depósitos es un recurso escaso.

El foso, si es que existe, es el riel.

Ahora, el verdadero test de escepticismo es el que todo inversor de riesgo debe realizar antes de juzgar la situación. Las características no son algo que impida la competencia entre las empresas. Revolut, N26, eToro y Bitpanda –a quienes está regulado el mismo supervisor austriaco– ya venden la idea de “un solo cuenta para todo” en toda Europa. Un exchange de criptomonedas que agrega una sección para acciones o un IBAN no asusta a ninguna de estas empresas por sí sola.

Lo que Bybit realmente posee y que es verdaderamente escaso es la infraestructura ferroviaria regulada: una capacidad de pago electrónico autorizada, lo que le permite evitar alquilar el procesamiento de pagos a terceros en cada depósito y retiro de dinero. De esta manera, el dinero sigue fluyendo dentro de su propia infraestructura, y Bybit obtiene una parte constante de ese flujo. Es la misma lógica económica que tiene un exchange cuando construye su propio sistema de matching, en lugar de simplemente utilizar uno ya existente. Bybit afirma tener más de 80 millones de usuarios y la mayor liquidez en este sector, lo que le permite tener una gran población de usuarios que pueden ser incluidos en su sistema de cuenta. Pero si eso funciona o no, depende de si esos usuarios permanecen o no con su dinero una vez que cese el incentivo para usar su servicio… Y también depende de si los mecanismos de cumplimiento que Bybit está desarrollando realmente reducen los costos de servicio, en lugar de simplemente aumentarlos.

La legitimidad nace de su peor día.

Esta búsqueda de una reputación respetable y regulada es, en parte, una respuesta a la crisis definitoria de Bybit. En febrero de 2025…Hackers norcoreanos robaron aproximadamente 1.5 mil millones de dólares en ether desde la plataforma de intercambio de criptomonedas. Se trata del mayor robo de criptomonedas registrado hasta ahora. El FBI atribuye este hecho a Pyongyang.Bybit logró superar esa pérdida y continuó operando, lo cual es un resultado realmente notable. Pero este incidente explica por qué las empresas europeas dependen de supervisores, licencias y registros auditados, en lugar de solo de promesas. La confianza es ahora la moneda de cambio: toda afirmación sobre un “superapp” se considera como algo comercial, hasta que un regulador confirme que la empresa puede manejar el dinero de otras personas.

Para el inversor minorista en los Estados Unidos, Bybit no es un activo que se pueda poseer. En lugar de eso, debe considerarse como una señal relacionada con la estructura del mercado. El valor en la convergencia entre cripto y fintech se mueve hacia aquellos que controlan los flujos de pagos regulares y de depósitos – porque esos son los flujos que no dependen de las próximas fluctuaciones del mercado. Bybit ha demostrado ser capaz de obtener las licencias necesarias, lo cual es una parte costosa y difícil. Pero aún no ha demostrado cómo hacer que esos flujos valgan la pena: cómo los usuarios vuelvan a utilizar Bybit para depositar sus salarios y mantener el dinero allí, después de que la novedad del producto haya pasado. Hasta que eso ocurra, Bybit sigue siendo un plan respaldado por avances regulatorios… pero no es un negocio completamente desarrollado.