Compre el yen, venda la vacilación: Posicionamiento para la apreciación del yen en medio de los avances comerciales entre EE. UU. y Japón

Las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Japón han llegado a un momento crucial, y los inversores que ignoran las implicaciones cambiarias están dejando dinero sobre la mesa. Después de meses de estancamiento, las señales recientes de Tokio y Washington sugieren una alineación histórica Los aranceles y la política de divisas podrían estabilizar, o incluso fortalecer, al yen. No se trata solo del comercio de divisas; es un llamado a reposicionar las carteras para un repunte de las acciones japonesas mientras se cubre contra la volatilidad del comercio mundial.

Las negociaciones comerciales se inclinan hacia una resolución

Comencemos con lo básico: EE. UU. y Japón se apresuran a finalizar un acuerdo antes de la cumbre del G7 de junio. Si bien los aranceles a los automóviles siguen siendo un punto conflictivo, las concesiones de Japón, como impulsar las compras agrícolas de EE. UU. y optimizar las evaluaciones de seguridad de los automóviles, están comprando buena voluntad. La administración Trump, ansiosa por mostrar avances antes de las elecciones de 2026, ha señalado flexibilidad en los aranceles para los vehículos fabricados en Estados Unidos.

Crucialmente, El apalancamiento financiero de Japón Ahora es un comodín oculto. Como el mayor tenedor de bonos del Tesoro de EE. UU. (1,1 billones de dólares), la amenaza implícita de Tokio de deshacerse de los bonos, una medida de la que se retractó rápidamente, ha subrayado su influencia. Esto Diálogo financiero con el Tesoro de los EE. UU. ya no es teórico; es una piedra angular de las conversaciones.

Por qué el yen podría aumentar a continuación

El yen ya ha subido un 7% frente al dólar en lo que va del año, revirtiendo parte de su caída del 10% en 2024. Pero esto es solo el comienzo. He aquí por qué:

1. La coordinación de divisas gana impulso : El ministro de Finanzas de Japón, Katsunobu Kato, y el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, celebraron dos reuniones de alto nivel en mayo. Si bien ninguna de las partes persigue "objetivos de divisas" explícitos, su alineación en estabilidad macroeconómica reducirá la volatilidad. Un yen más débil ya no es de interés para Japón: sus fabricantes de automóviles no pueden permitirse una mayor depreciación.
2. Alivio arancelario = Confianza económica : Resolver el estancamiento de las tarifas automotrices y los riesgos del PIB de Japón (estimados en hasta 0,8 puntos porcentuales) desaparecen. Una economía doméstica más fuerte significa menos presión para que el Banco de Japón reduzca las tasas, lo que a su vez respalda al yen.
3. Respaldo geopolítico : Estados Unidos necesita a Japón como aliado del Indo-Pacífico. Un yen más fuerte se alinea con la agenda de "seguridad económica" de Trump, reduciendo la competitividad de las exportaciones de Japón lo suficiente como para satisfacer las demandas de Estados Unidos sin desencadenar una guerra comercial.

Ganadores y perdedores del sector

Este no es un momento de "comprar todo lo japonés". Los ganadores y perdedores dependen de la exposición al yen:

Compra estos:
-Finanzas japonesas : Bancos como Mitsubishi UFJ (OTCMKTS: MFGYF) y las aseguradoras se benefician directamente de un yen más fuerte. Sus carteras de préstamos nacionales ganan valor, mientras que los rivales globales enfrentan vientos en contra.
-Consumo básico : Empresas como Kao (OTCMKTS: KAOFY) y Mizkan (OTCMKTS: MZKYF) prosperan a medida que aumenta el poder adquisitivo del yen, lo que aumenta los márgenes de las materias primas importadas.

Evita estos:
-Exportación de automóviles pesados :Toyota (Bolsa de Nueva York: TM) y Honda (Bolsa de Nueva York: HMC) son sensibles al yen. Un yen más fuerte hace que sus automóviles sean más caros en el extranjero, lo que reduce los márgenes a menos que se eliminen por completo los aranceles.
-Gigantes tecnológicos :Sony (Bolsa de Nueva York: SNE) y Canon (OTCMKTS: CAJLY) confiar en las ventas globales. Un aumento del yen podría borrar las ganancias de los acuerdos comerciales.

El libro de jugadas para la acción inmediata

1. Ir largo en el yen : Use ETF de divisas como FXJ (WisdomTree Japanese Yen Strategy) o futuros para apostar por la apreciación. Se puede lograr un yen a 130 yenes/$ (frente a los 135 yenes actuales) para fin de año.
2. Agregar bonos denominados en yenes :JGB (Bonos del gobierno japonés) ofrecen seguridad y rendimiento. El rendimiento de JGB a 10 años sigue por encima del 0,5%, un robo en comparación con los rendimientos negativos en Europa.
3. Rotar fuera de las existencias de exportación : Vender exposición a acciones globales sensibles al yen como Samsung (OTCMKTS: SSNLF) o Foxconn (OTCMKTS: HKG: 2317) .

Los riesgos: no quemarse

• Trampas arancelarias : Si las conversaciones colapsan después de junio, el yen podría desplomarse a medida que Japón tome represalias.
• Cambios de política del BOJ : Una subida sorpresiva de tipos por parte del BOJ podría sobrepasar y asustar a los mercados.

Llamada final: Actúa ahora o arrepiéntete más tarde

Las conversaciones entre Estados Unidos y Japón son un Evento binario : o los aranceles disminuyen y el yen se estabiliza, o nos enfrentamos a una guerra comercial que castiga a los mercados globales. Los datos piden a gritos un repunte del yen y las estrellas geopolíticas se están alineando. Esta es su oportunidad de beneficiarse de una moneda que ha estado infravalorada durante años y de un mercado de valores japonés preparado para la recuperación.

No esperes a la perfección. El yen es tu amigo en esta operación, y tu cartera necesita uno.