No se puede comprar Rightfiber… Eso es la lección para los inversores en fibra.

Grain Management acaba de cerrar una de las mayores combinaciones privadas de fibra en el país. No se puede comprar ninguna participación en ese resultado, si se intenta hacerlo.El 2 de septiembre, la firma de capital privado completó la fusión entre Ritter Communications y Great Plains Communications.En una única plataforma llamada Rightfiber.Aproximadamente 28,000 millas de fibra que abastecen a unos 300,000 hogares y negocios en más de 400 comunidades en 20 estados.Es el tipo de titularidad que hace que un inversor interesado en los mercados de banda ancha se pregunte si están siendo excluidos de la próxima gran oportunidad de inversión. Pero no es así como lo indica el comunicado de prensa. Rightfiber es una empresa privada, controlada por Grain, una firma de inversión especializada en infraestructura de comunicaciones digitales. No hay código de barras, ni informes de ganancias, y nada que pueda comprarse. Es esa ausencia, más que el propio acuerdo, lo que realmente importa para un inversor minorista.

La escala te indica por qué las fibras necesitan socios.

Los números merecen ser analizados detenidamente, ya que explican por qué este negocio se lleva a cabo con dinero privado. Una red de 28,000 millas de longitud, que abarca aproximadamente 300,000 hogares, es solo una pequeña parte de lo que poseen los gigantes nacionales del cable y las telecomunicaciones. Sin embargo, Rightfiber…Se describe como una de las mayores plataformas de fibra privada en los Estados Unidos.Ese marco de estructura es el verdadero indicador: incluso una plataforma de este tamaño se considera un actor regional según los estándares del mercado público. Por eso, necesita ser grande para poder financiar las necesidades relacionadas con la fibra óptica.

La construcción y el mantenimiento de las redes de fibra es un problema relacionado con la intensidad de capital necesaria. Cada milla de red requiere instalaciones físicas, y la captación de clientes lleva años. La escala es lo que permite a los proveedores distribuir esos costos fijos y atraer suficientes clientes para que todo funcione adecuadamente. En conjunto con esto, Rightfiber llegó a un acuerdo…Una facilidad de crédito de 1.6 mil millones de dólares, gestionada por Fifth Third Bank.Se destina ese dinero para financiar la expansión continua y las adquisiciones futuras de la empresa. Lo que se utiliza para mantener el crecimiento de la empresa es la deuda, no el capital propio. Esto sirve como recordatorio de que las personas que construyen estas redes financian sus actividades con apalancamiento y horizontes de tiempo largos, y no con los retornos trimestrales para los accionistas.

La consolidación, no una acción bursátil, es la noticia.

Rightfiber es un punto de datos dentro de un patrón más amplio.Los analistas en el mercado de fibra hasta el hogar han previsto una ola de consolidación.Los aumentos en los costos de las redes, las márgenes más estrictas y los programas de subsidios hacen que la escala sea una condición para sobrevivir. El sector del grano sigue esa estrategia en menor escala: se necesitó fusionar dos operadores regionales con dos siglos de historia: Ritter, con sede en Jonesboro, Arkansas, y Great Plains, con sede en Blair, Nebraska. De esta manera, se lograron reducir los costos y crear un competidor regional más fuerte frente a los competidores nacionales.Ambas empresas predecesoras tenían más de un siglo de historia.La entidad combinada fortalece la competencia, sobre todo en las ciudades más pequeñas, donde los grandes proveedores han reducido su interés en la construcción de nuevas redes de fibra óptica.

Cualquier presión competitiva que el grupo Rightfiber ejerce en sus 20 estados recae sobre los proveedores de servicios de Internet que operan en esas mismas áreas. Y esos son negocios que los inversores pueden realmente poseer. Tu exposición a este tema se manifiesta a través de ellos.

Qué es lo que realmente decide el inversor.

No hay ninguna recomendación de comprar, mantener o evitar invertir en Rightfiber en sí. Pretender lo contrario sería inventar una estrategia de inversión. La verdadera información es sobre dónde se puede acceder a la historia relacionada con las fibras. Una parte significativa de la construcción de infraestructuras de fibra en Estados Unidos ocurre fuera de los centros de transmisión públicos, financiada por capital privado y deuda bancaria, sin ninguna obligación de presentar resultados. Para un inversor minorista, eso significa que las oportunidades de retorno en el sector de fibras se encuentran principalmente en los operadores de banda ancha pública, compañías de cable y empresas de telecomunicaciones. Plataformas privadas como estas compiten con estas empresas o, eventualmente, las venden.

Esta última opción es el reloj que tiene un reloj en él. Las plataformas de esta escala, que son propiedad privada, suelen ser construidas para venderse a una empresa más grande o para ser puestas a la venta públicamente. Rightfiber ha dicho que buscará crecer a través de adquisiciones propias. La integración de sistemas apenas está comenzando.Bajo el liderazgo del CEO Heath Simpson, un veterano de Ritter, y con el exjefe de las Grandes Llanuras como presidente ejecutivo.Si la plataforma funciona y, eventualmente, llega a los mercados públicos, el anuncio de hoy se convertirá en parte de la historia del futuro listado de la empresa. Hasta entonces, la decisión práctica es más simple: entender la ola de consolidación y saber que el precio de acceso a esta red específica no debe ser algo que uno tenga que pagar.