El patrón de Burry vs. el flujo de ETFs: la tesis de los 50,000 dólares

Michael Burry ha establecido una relación directa entre la reciente caída del precio de Bitcoin y su último mercado bajista importante. Ha relacionado esta situación actual con…$126,000 a aproximadamente $70,000En el camino hacia el año 2021-22, el precio de BTC disminuyó de unos 35.000 dólares a menos de 20.000 dólares. Esta comparación visual sugiere que podría haber un posible testeo de los niveles de precios por debajo de los 50.000 dólares, antes de que se forme un punto de estabilidad duradero. Esto reaviva el debate sobre si la historia está repitiéndose o no.

Sin embargo, esta analogía está sujeta a críticas. Los críticos señalan que un solo paralelo histórico no constituye un patrón confiable para la predicción de futuros acontecimientos. Lo más importante es que el contexto del mercado ha cambiado radicalmente. El colapso de 2022 ocurrió en medio de un endurecimiento agresivo por parte de la Fed, el uso excesivo de apalancamiento por parte de los minoristas y otros escándalos como los de Terra y FTX. El entorno actual está marcado por los flujos de fondos en tiempo real y la liquidez institucional, lo que crea un conjunto diferente de riesgos macroeconómicos y dinámicas de precios.

El enfoque de Burry se centra en los cambios en la posición de las empresas y en la psicología del mercado, no en una predicción precisa de precios. Su análisis negativo indica que existe un riesgo de “espiral descendente” para los propietarios de empresas y mineros. Este análisis se produce mientras Bitcoin enfrenta importantes retiros de inversiones por parte de los fondos de inversión en ETF, además de operaciones comerciales inestables. Aunque el patrón gráfico es evidente, su capacidad predictiva depende de si la estructura actual del mercado puede replicar realmente las condiciones que existían hace dos años.

La realidad del flujo: el efecto “whipsaw” de los ETF y el mínimo de 70,000 dólares.

La actividad de precios en el mercado está determinada por los flujos de capital volátiles, y no por las gráficas históricas. A principios de febrero, los ETFs de Bitcoin en el mercado real experimentaron un fuerte movimiento de precios.561.8 millones de dólares en ingresos netos el 2 de febrero.A continuación, hubo una salida de 272 millones de dólares al día siguiente. Este brusco cambio en la situación indica que las instituciones no encuentran un punto de entrada estable; por lo tanto, se retiran rápidamente cuando los precios no logran subir.

Ese movimiento de tipo “whipsaw” afecta directamente la capacidad de Bitcoin para encontrar un nivel mínimo. Después de una semana de fuertes salidas de capital, que sumaron 1.7 mil millones de dólares, el mercado ahora está probando un nivel técnico crítico. Bitcoin se encuentra cerca de ese nivel.El salón de debates antes de las elecciones presidenciales en EE. UU. costaba 70,000 dólares.Se considera que el nivel Citi es decisivo, dado el apoyo que la administración brinda a los activos digitales.

Los datos de flujo de datos revelan que el mercado busca una dirección concreta. Mientras que las instituciones se alejan de Bitcoin, algunas transfieren su capital a otros activos como Ethereum y Solana ETFs. Esto indica que se trata más de una rotación de capital que de una salida completa de Bitcoin por parte de las instituciones. Sin embargo, debido a la disminución de los ingresos de ETFs y a las continuas liquidaciones, la falta de compras institucionales sostenidas hace que el precio de Bitcoin esté expuesto a más presiones cerca de este nivel psicológicamente importante y técnico.

Catalizadores y riesgos: Lo que impulsa los precios en la próxima dirección

La prueba inmediata para la estabilidad de Bitcoin es si las entradas de fondos provenientes de los ETF pueden estabilizarse y crecer. Después de una situación tan turbulenta…561.8 millones en flujos netos el 2 de febrero.A continuación, hubo una pérdida de 272 millones de dólares al día siguiente. El mercado está buscando un nuevo equilibrio. La demanda institucional sostenida es la única fuerza capaz de elevar el precio por encima del nivel crítico.70,000 dólares en total.Y también se trata de validar un “bottom”. El reciente desplazamiento del capital hacia los ETFs de Ethereum y Solana sugiere que se está produciendo una rotación de activos, no un retiro. Esto podría proporcionar algo de estabilidad temporal, pero no sustituye la necesidad de contar con poder adquisitivo específico para el Bitcoin.

Un importante obstáculo sigue siendo la sensibilidad del mercado a los riesgos generales. Los analistas de Citi señalan que las liquidaciones a largo plazo y la sensibilidad al riesgo en el ámbito de las acciones y los acontecimientos geopolíticos continúan afectando los precios de las criptomonedas. A diferencia del oro, que ha mostrado una mejora debido a la incertidumbre macroeconómica, Bitcoin no ha logrado mantener esa fortaleza, lo que destaca su dependencia de la liquidez y del apetito por el riesgo. Esto hace que el precio de Bitcoin sea vulnerable a cualquier tipo de turbulencia en el mercado de las acciones o en los acontecimientos geopolíticos, lo cual podría provocar más presiones de venta, incluso si los fundamentos subyacentes de Bitcoin se mantienen estables.

Los indicadores de sentimiento ofrecen una señal mixta. El mercado se encuentra en la zona de “miedo extremo”, una situación que a menudo indica un posible punto de equilibrio para los inversores contrarios. Sin embargo, este pesimismo generalizado también refleja la presión de ventas que podría provocar más caídas en el precio de las acciones.Índice de Miedo y GulaEs una herramienta clave para evaluar este estado emocional. Pero debe utilizarse junto con los datos relacionados con el flujo de capital y las acciones en sí. En resumen, hasta que los flujos de capital de los ETF muestren una tendencia alcista clara y sostenida, el precio seguirá estando en un estado de equilibrio entre las posiciones de los institucionales y los riesgos sistémicos.