El BSP desafía las predicciones y mantiene las tasas de interés en el 4.50% en febrero de 2026.

El Bangko Sentral ng Pilipinas mantuvo los tipos de interés sin cambios, en el 4.50%, en febrero de 2026. Esto contradecía las expectativas de la mayoría de los analistas, quienes esperaban que los tipos de interés disminuyeran en 25 puntos básicos, hasta llegar al 4.25%.

La inflación entre los consumidores sigue estando dentro del rango objetivo establecido por el banco central: del 2% al 4%. En enero de 2026, la inflación fue del 2,0%.

Una encuesta realizada por Reuters indicó que es probable que el banco central reduzca las tasas de interés el 19 de febrero. Sin embargo, la decisión de no cambiar las tasas de interés sugiere un enfoque más cauteloso, basado en los datos disponibles.

El fuerte tipo de cambio ha limitado las posibilidades de reducción de los precios. Una apreciación del 1% anual no ha llevado a una significativa disminución de la inflación.

El banco central ha reducido las tasas de interés en 200 puntos básicos desde agosto de 2024. Esta es la mayor reducción entre los bancos centrales de la región. Sin embargo, el crecimiento económico sigue siendo lento.

La decisión del Bangko Sentral ng Pilipinas de mantener los tipos de interés en el nivel de 4.50% hasta el 19 de febrero de 2026 refleja una postura cautelosa, dada las presiones inflacionarias que existen y el lento crecimiento económico. Esta decisión fue inesperada para muchos analistas.Contrasta con las expectativas anteriores.Se trata de una reducción del tipo de interés en un 25 puntos básicos. El enfoque cauteloso del banco central sugiere que se mantiene la credibilidad de las políticas monetarias y se evita que la inflación se desvíe del rango objetivo establecido. Aunque la inflación de los consumidores en enero de 2026 fue del 2,0%, que está dentro del rango objetivo de 2% a 4%, el banco central podría preocuparse por los riesgos de estimular demasiado la economía.En el contexto de un crecimiento débil..

Esta decisión forma parte de un ciclo de relajación más amplio que comenzó a mediados de 2024, con la participación del BSP.Reducción de las tasas en 200 puntos básicos.Como respuesta al desaceleramiento del ritmo económico y a la baja inflación. La última reducción de las tasas fue en diciembre de 2025. La decisión de mantenerlas sin cambiarlas en febrero indica que el banco central adopta una actitud de espera para evaluar los efectos de las reducciones anteriores de las tasas. Dado que el crecimiento económico se desaceleró hasta un nivel casi cinco años bajo, del 3,0%, el BSP debe equilibrar la necesidad de apoyar la actividad económica con la necesidad de…Mantener la inflación bajo control..

La eficacia limitada del uso de un peso más fuerte para reducir la inflación es un problema importante para los encargados de la formulación de políticas.Según un estudio realizado por el BSP:Mientras que una depreciación del 1% en el precio del peso a lo largo de un trimestre puede causar un aumento del 0.10% en la inflación a corto plazo, la apreciación del peso no tiene un efecto similar en la disminución de la inflación. Esta asimetría, o “rigidez de precios”, indica que las empresas son reacias a bajar los precios, incluso cuando los costos disminuyen. Esto complica la estrategia de control de la inflación empleada por el banco central y podría requerir intervenciones más drásticas en caso de movimientos significativos en el valor del peso.

A medida que pasen los días, el rendimiento del peso filipino será objeto de estrecha atención por parte de los inversores.Brown Brothers Harriman (BBH) ha sugerido que…Es posible que las tasas de interés reales positivas puedan apoyar la tendencia alcista actual del PHP. Sin embargo, el banco central ha indicado que el ciclo de reducción de las tasas de interés está cerca de terminar, y las futuras decisiones sobre las tasas dependerán de los datos disponibles. Los datos sobre inflación y crecimiento serán cruciales para determinar si el banco central mantendrá su postura actual o considerará más recortes en las tasas de interés.

El contexto económico general también desempeña un papel importante en la toma de decisiones por parte del banco central. La economía filipina creció un 4.4% en el año 2025, lo que constituye el ritmo más lento desde el inicio de la pandemia. La economía filipina depende cada vez más de los servicios y las inversiones nacionales, en lugar de las remesas de los trabajadores que viven en el extranjero. Aunque esta diversificación se considera una mejoría estructural, también expone a la economía a riesgos tanto internos como externos. Con los Estados Unidos introduciendo un nuevo impuesto sobre las remesas, y con las amenazas cibernéticas ganando en escala y sofisticación, la economía filipina enfrenta una serie de desafíos complejos que podrían influir en la política monetaria futura.

Para los inversores, lo más importante es que el BSP mantiene un enfoque equilibrado y cauteloso. Dado que la inflación se encuentra dentro del rango objetivo y las preocupaciones relacionadas con el crecimiento económico siguen existiendo, es probable que la banco central siga basando sus decisiones en los datos disponibles. Aunque no hay intención de reducir las tasas de interés en este momento, los inversores deben seguir atentos a los próximos datos económicos y a la comunicación del banco central, para detectar cualquier señal de posibles cambios en las políticas futuras.