El crecimiento de Gran Bretaña en julio es un signo de productividad que “viste” el traje de la Copa del Mundo.

Los estadísticos de Gran Bretaña dieron una sorpresa el 11 de septiembre: la economía creció.0.4% en julio, en contra de las expectativas de que la situación permanecería estable.Después de un mes de calma y de un junio apenas notable, ese número parecía ser una forma de desafiar la gravedad. El problema es que la gravedad no ha desaparecido; simplemente se ha vuelto menos importante durante un mes, y por más de una razón al mismo tiempo. Es más importante distinguir lo duradero de lo efímero dentro de una sola figura, que el título del artículo en sí.

Los servicios fueron quienes hicieron el trabajo de levantamiento.

La mayor parte del aumento provino de los servicios.Aumento del 0.4%Dentro de eso, las partes interesantes son aquellas que no se preocupan por el fútbol o por el sol.La programación de computadoras y los servicios de consultoría aumentaron un 3.5%, mientras que las telecomunicaciones y los servicios de información aumentaron un 1.1%.El Deutsche Bank interpreta esto como una inversión en la inteligencia artificial que “se transmite a la economía en general”. El patrón demuestra que esto es cierto: la producción está aumentando, incluso cuando el crecimiento del empleo sigue siendo débil. Esto refleja un impulso de productividad, y no un auge cíclico. La banca estima que la economía está siguiendo ese patrón.Un ritmo anual de aproximadamente el 2.4%, y ha aumentado su previsión para el tercer trimestre del 0.1% al 0.4%..

El lado de la producción contribuyó un poco más: la producción aumentó en un 0,2%, y la fabricación en un 0,9%.La construcción aumentó en un 0.1%.. Gran Bretaña ya lideró al G7 en términos de crecimiento durante la primera mitad del año.Con expansiones del 0.6% y 0.4% en los dos primeros trimestres. En resumen, el caso es que el motor de servicios del país finalmente funciona bien.

La factura está vencida.

Sin embargo, gran parte del “brillo” mensual se debe al clima y al deporte. El ONS mismo señala que…Clima cálido y la Copa del Mundo de la FIFASe han levantado algunas actividades, mientras que otras se han distorsionado. Estos son casos aislados; además, el contexto energético sugiere que la segunda mitad será más fría. Brent ha intercambiado…Más de $100 por barrilsobre el conflicto en Irán;La inflación es del 2.9%, y el Banco de Inglaterra espera que aumente más adelante este año.No caerán. Los economistas fueron rápidos en etiquetar julio como…“Línea de referencia más alta”Con facturas más altas y la incertidumbre previa al presupuesto, se pierde el impulso.

El crecimiento en el que se pide al mercado que crea, además, es un crecimiento para el cual el mercado ya ha fijado un precio… de manera incómoda. El Banco de Inglaterra ha mantenido su tasa de interés en el 3,75%. Los mercados no anticipan ningún ajuste en 2026. De hecho…Dos miembros de su comité votaron en julio para aumentar ese porcentaje al 4%.La rentabilidad de los bonos a 30 años ha alcanzado un nivel alto.5.88 %, el más alto desde 1998En una venta masiva de bonos a nivel mundial. Eso es el verdadero acto de desafío a la gravedad: un canciller, John Healey, que prepara el presupuesto de otoño, mientras los costos de préstamos a largo plazo están cerca de…Máximos históricos en los 28 años, que él mismo denomina “máximos históricos”.Un crecimiento sólido en los ingresos no es más que una pequeña consuelo cuando el costo de gestionar esa deuda, que debería ser sostenible, solo aumenta. Si la expansión se desacelera, la situación financiera se vuelve difícil, y lo que sucede son aumentos en los impuestos o reducciones en los gastos.

Una ventana imperfecta sobre el mercado de la IA

Para un inversor estadounidense, los datos de este mes valen menos como información sobre Gran Bretaña, sino como una oportunidad para comprender mecanismos globales. El comercio relacionado con la inteligencia artificial se basa en la idea de que los grandes gastos en modelos y centros de datos eventualmente se traducirán en una mayor productividad en toda la economía. Los datos de julio de Gran Bretaña son un ejemplo temprano y poco glamuroso de lo que puede suceder en el lugar menos espectacular posible: los servicios administrativos. Ese es el aspecto en el que depende toda la historia de la inteligencia artificial. Si logra superar el final de la Copa del Mundo y el regreso de precios del petróleo a $100 por barril, eso será importante.

Buscar ganancias en las acciones de empresas de tipo “sterling” o del FTSE 100 basándose en los resultados de un solo mes es como confundir el clima con la tendencia general del mercado. Esa cifra no cambia las obligaciones fiscales de Gran Bretaña. El mercado ya se ha negado a reducir las tasas de crecimiento. Gran Bretaña sigue dependiendo de los intereses del deuda utilizada para ganar resistencia económica. Lo que ocurrió en julio no demostró que la economía haya escapado de la gravedad, sino que uno de sus motores –los servicios relacionados con la tecnología– puede funcionar más eficazmente que las condiciones adversas del mercado. Hay que observar si ese motor seguirá funcionando una vez que la presión negativa del mercado disminuya.