Los consumidores de Gran Bretaña se sienten mejor. Pero eso no significa que tengan motivos válidos para ello.

La confianza de los consumidores en Gran Bretaña ha alcanzado su nivel más alto en dos años. La economía, en la que los consumidores se sienten más seguros, no ha mejorado tanto.

La última medición de GfK, una empresa de investigación de mercado, indica que el índice de sentimiento del consumidor es…Menos 14 en agosto.Se ha mejorado en nueve puntos en comparación con junio. Las opiniones de los hogares sobre las finanzas personales han pasado a un terreno positivo por primera vez en años. Las intenciones de hacer compras importantes han alcanzado su nivel más alto desde 2021. La encuesta realizada por el British Retail Consortium también refleja esta situación: los consumidores se sienten mejor. Pero eso no significa que tengan razones válidas para ello.

El “bounce” es el resultado de la política y de la eficiencia temporal. Andy Burnham, quien reemplazó a Keir Starmer como primer ministro en julio, anunció un conjunto de medidas relacionadas con el costo de vida durante su primer día completo en el cargo. Prometió…Se elimina el IVA sobre las facturas de electricidad para uso doméstico a partir de octubre.Se redujeron los precios de los boletos de transporte y se bajaron las tarifas para las empresas de hostelería. Los votantes respondieron positivamente. El llamado “apertura de Burnham” coincidió también con un breve período de calma en el conflicto en Oriente Medio, con el clima cálido del verano y la Copa Mundial de Fútbol. El señor Burnham heredó estos factores favorables y merece reconocimiento por haberlos reconocido. No debe ser considerado como alguien que logró mejoras estructurales.

Los datos subyacentes cuentan una historia más sombría. El Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés en…3.75%En su reunión más reciente, argumentaron que las tasas de interés están en “el nivel adecuado” para evitar que la inflación aumente una vez que los precios de la energía vuelvan a subir. La inflación ha disminuido.2.6% en junioEs la medida oficial del ONS. Pero el MPC espera que vuelva a aumentar más adelante, en 2026. Los economistas proyectan que llegará a alrededor del 3.5%, ya que el impacto de los costos energéticos más altos se transmite a los hogares y empresas. Se espera que el crecimiento del PIB disminuya.Alrededor del 0% en el tercer trimestre.Según el informe de política monetaria del banco. La medida relacionada con el empleo en las encuestas de gerentes de compras ha disminuido desde el presupuesto de 2024, ya que las mayores contribuciones de los empleadores a los sistemas de seguridad social afectan negativamente la contratación de empleados.

Ciertamente, hay motivos para ser optimistas. La economía no colapsó bajo el mandato del primer ministro anterior, a pesar de los aumentos en los impuestos, los cambios en las políticas económicas y la guerra que afectó los mercados energéticos mundiales. La encuesta PMI mostró que la actividad empresarial estaba aumentando.52.1 en julioEs el primer aumento en tres meses. Tanto los servicios como la industria manufacturera han crecido. Parte de ese aumento se debe a factores meteorológicos y eventos especiales; otra parte se debe a una verdadera recuperación económica. Además, la reducción del IVA aplicada por el Sr. Burnham en el sector eléctrico, cuando entre en vigor en octubre, hará que las facturas de los hogares disminuyan de manera significativa.

Pero el problema es que la encuesta de confianza del consumidor se realizó.antes de la última escalada en Oriente MedioEl conflicto amenaza con hacer que los precios de la energía sigan aumentando. Allan Monks, de JPMorgan, advierte que es probable que haya una deterioración, ya que los factores temporales comienzan a desaparecer. Neil Bellamy, de GfK, admite que es demasiado pronto para decir si las mejoras se traducirán en una recuperación sostenida en el gasto. El lenguaje utilizado es cauteloso, ya que los datos no ofrecen mucha certeza. Una encuesta a 2,000 personas para saber si se sienten optimistas no es un indicador clave de la salud económica. Es simplemente una medida de ánimo. Y los “mood rings” son muy sensibles a lo que ocurrió la semana anterior.

La pregunta más importante se refiere a la economía política. El señor Burnham ha optado por abordar los costos para las familias a través de beneficios fiscales relacionados con ciertos componentes energéticos. Este enfoque es popular, ya que se centra en un problema visible. Pero es un enfoque limitado desde el punto de vista fiscal, ya que plantea preguntas sobre quién paga por los ingresos perdidos y qué pasará cuando el impacto energético no disminuya. El gobierno anterior intentó proteger a los consumidores mediante impuestos y programas de subsidios; pero el público perdió confianza en esas medidas, ya que no resolvieron ningún problema permanente. El enfoque del señor Burnham es más preciso. Si esto es más sostenible, depende de si la causa subyacente de los altos precios de la energía se resuelve.

El Banco de Inglaterra se enfrenta a un dilema común. La inflación causada por factores energéticos está, por definición, fuera de su control. La banca central no puede negociar en relación con la guerra en Irán. Pero si las familias se sienten lo suficientemente seguras para gastar dinero debido a una mayor confianza y a descuentos temporales en el precio de la electricidad, eso podría intensificar las presiones sobre la demanda en el momento equivocado. La tarea del MPC es asegurarse de que la inflación elevada no se convierta en parte de las expectativas de salarios y precios. Un aumento en el gasto motivado por la confianza complicaría esa tarea.

La lección no es que el señor Burnham deba cambiar de opinión. Los costos de vida son realmente difíciles para los hogares británicos, y cualquier primer ministro que los ignore merece ser tratado de la misma manera. La lección es que el gobierno debería aprovechar esa oportunidad para abordar las limitaciones estructurales que frenan la economía: un mercado laboral débil, un bajo crecimiento de la productividad y la volatilidad en los precios de la energía causada por los problemas del Medio Oriente. Las victorias políticas baratas son fáciles de anunciar, pero más difíciles de financiar. La verdadera prueba llegará en octubre, cuando lleguen las reducciones en el IVA y los costos de energía no aumenten.