Los precios del Brent aumentan en el Estrecho de Ormuz. Los riesgos relacionados con la guerra podrían causar que los consumidores paguen precios elevados durante meses.

La situación económica era clara. El mercado ya había asignado un precio alto para este año, gracias a las devoluciones de impuestos. Pero el 28 de febrero estalló el conflicto en Oriente Medio, lo que causó un shock doble que destruyó todas esas expectativas. La realidad actual muestra una gran diferencia entre el optimismo previo a la guerra y la realidad inflacionaria que surgió debido a la guerra.

El impacto más directo se da en las estaciones de servicio. El precio promedio nacional del petróleo ha aumentado significativamente.$3.94 por galónUn aumento de más de un dólar en tan solo un mes. Esto no es simplemente un fenómeno estacional; se trata de una consecuencia directa del riesgo geopolítico que afecta a la cadena de suministro mundial de petróleo. Los economistas esperan que este impacto económico afecte especialmente a las familias de bajos y medios ingresos, ya que sus limitadas devoluciones de impuestos se ven rápidamente agotadas por los costos de combustible, que seguramente disminuirán lentamente. Se trata de una situación típica de “rocas y plumas”: el aumento en los gastos de consumo, causado por las devoluciones de impuestos, ya estaba previsto, pero el aumento en los costos de vida, debido a la guerra, representa una carga adicional para estas familias.

El alcance del conflicto va mucho más allá del tema del combustible. Esto provoca un aumento directo en el costo de los alimentos básicos en las regiones vulnerables. En el Líbano, donde las cadenas de suministro ya están sobrecargadas, el costo de una dieta saludable también ha aumentado.El 5% se encuentra entre el 23 de febrero y el 9 de marzo.En Afganistán, la situación es aún más grave. Los precios de las verduras han aumentado un 13%, debido a que el retraso en las exportaciones de alimentos por parte de Irán perturba el suministro regional. Para las familias que ya viven en condiciones difíciles, estos aumentos de precios no son solo una molestia, sino también una amenaza directa para su supervivencia.

El costo humanitario de esta espiral inflacionaria es enorme. El Programa Mundial de Alimentos estima que se necesitan más recursos para enfrentar esta situación.Podrían verse 45 millones de personas obligadas a sufrir de hambre extrema.Si el conflicto continúa este año, esa cifra representa un indicador alarmante. Es equivalente a la crisis alimentaria mundial causada por la guerra en Ucrania. Estos datos económicos no deben considerarse como simples cifras abstractas, sino como una emergencia humanitaria que se está agravando constantemente. Se esperaba que este año fuera un año de recuperación económica; en realidad, la situación es tal que la guerra está ampliando rápidamente la crisis del hambre en todo el mundo.

Los mecanismos: cómo los shocks de precios perturban el “motor” del consumidor

Se esperaba que el gasto de los consumidores aumentara, gracias a los reembolsos fiscales récord. En realidad, la situación presupuestaria es difícil, y esto ya está disminuyendo los ingresos disponibles para los hogares, lo que podría retrasar el gasto discrecional. El mecanismo es simple: los precios más altos de los bienes esenciales reducen los ingresos adicionales que las familias podían esperar obtener.

La disparidad regional en cuanto al impacto del shock es evidente. Aunque el promedio nacional es alto, el daño se concentra en áreas específicas. En California y en los estados de la Costa Oeste,Los precios de la gasolina ya han superado los 4 dólares por galón.Esto crea una situación en la que los conductores de esas regiones enfrentan un impacto económico mucho mayor en comparación con aquellos que viven en áreas más baratas. Las interrupciones en las cadenas de suministro son la causa directa de este problema. Los riesgos geopolíticos en puntos estratégicos como el Estrecho de Ormuz han hecho que los precios del petróleo suban enormemente, lo que a su vez aumenta el costo de suministrar tanto combustible como alimentos. No se trata de un problema localizado; se trata de una presión inflacionaria global que afecta todos los productos, desde tanques de gas hasta panes.

Por ahora, el gasto discrecional sigue aumentando, pero la trayectoria de ese crecimiento está cambiando. Los economistas advierten que…El choque energético afectará a aquellos que tienen menos capacidad de resistencia.Son los hogares de bajos y medianos ingresos quienes reciben reembolsos más pequeños, pero gastan una mayor parte de sus ingresos en combustible. Los cálculos indican que, en promedio, los hogares podrían pagar 740 dólares más por el combustible este año, lo cual se acerca bastante al aumento de 748 dólares que esperaban obtener en reembolsos. En ese caso, el aumento en el gasto debido a los reembolsos se neutraliza efectivamente. La brecha entre las expectativas y la realidad se está reduciendo, y ese aumento se transfiere al bolsillo del consumidor.

Los cambios en el comportamiento de los consumidores ya están en curso. Los ciudadanos recurren cada vez más a aplicaciones que ayudan a ahorrar combustible, como GasBuddy. Se observa un aumento en el uso de dichas aplicaciones, ya que las personas buscan formas de ahorrar dinero. En general, la situación económica difícil probablemente hará que se reduzcan los gastos no esenciales. Cuando un dólar gastado en la gasolinera significa que no se puede gastar ese dinero en comidas o ropa nueva, el consumo disminuye. La expectativa era un aumento en los gastos durante la temporada de primavera; pero la realidad es que se trata de una reestructuración presupuestaria causada por la guerra, lo que probablemente ralentizará esa tendencia de crecimiento.

Una perspectiva positiva: ¿El precio en una nueva normalidad?

Se esperaba que hubiera un aumento en el gasto de los consumidores, pero la realidad es que la economía se encuentra en una situación de guerra. Los precios del combustible y los alimentos probablemente no volverán a los niveles anteriores al conflicto en mucho tiempo. La pregunta clave es si estos altos precios del petróleo son solo un aumento temporal, o si representan el comienzo de una nueva tendencia económica.

El catalizador inmediato es evidente. Los mercados del petróleo han experimentado un aumento drástico en sus precios.El precio del crudo de Brent ha subido considerablemente, superando los 100 dólares por barril.Y en resumen, se acerca bastante al valor de 119. Este aumento en los precios está directamente relacionado con los riesgos de suministro en el Estrecho de Ormuz, un punto estratégico crucial para el suministro de petróleo a nivel mundial. El mercado considera que existe un riesgo geopolítico significativo, y los analistas estiman que este riesgo puede llegar a ser considerable.De $4 a $10 por barril.Este valor adicional representa el “espacio de expectativas” en la situación actual: el mercado paga un precio extra por el riesgo de interrupciones, no solo por el petróleo en sí.

Los analistas ya han elevado sus previsiones para el año 2026 como respuesta a esta situación. La última encuesta proyecta que el precio promedio del crudo Brent será de 63.85 dólares por barril este año, lo cual representa un aumento en comparación con enero. Sin embargo, existe una nota importante: se considera que el sobreprecio es temporal. Como señaló uno de los analistas, las tensiones en Irán probablemente sean temporales, y la atención se volverá a centrarse en el exceso de suministro. Si el conflicto se resuelve rápidamente, ese sobreprecio podría disminuir, llevando así los precios de nuevo hacia el rango inferior de las previsiones.

Pero incluso una resolución diplomática rápida puede no llevar a un alivio inmediato. La brecha de expectativas entre los consumidores depende de este retraso. Como demuestra la evidencia…El envío y la producción han sido afectados negativamente, y llevará tiempo recuperarse de esta situación.Esto crea una dinámica en las precios en la que los precios aumentan rápidamente debido al miedo, pero disminuyen lentamente cuando surge la esperanza. En resumen, los precios elevados podrían mantenerse durante toda la segunda mitad del año, independientemente de la fecha de inicio del conflicto. El consumidor, que ya está bajo presión, tendrá que soportar precios más altos por más tiempo de lo que muchos esperaban.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta para evitar la brecha de expectativas.

La teoría del espacio de expectativas se basa en unas pocas variables clave. Para determinar si el shock inflacionario causado por la guerra es un fenómeno temporal o una situación que se mantendrá a lo largo del tiempo, los inversores y los responsables de la formulación de políticas deben prestar atención a estos signos a corto plazo.

En primer lugar, la presión sobre el gasto de los consumidores debe reflejarse en los datos. Se esperaba que hubiera un aumento en el gasto durante la primavera, debido a los reembolsos de impuestos. La realidad es que existe una crisis presupuestaria. La prueba definitiva será observar las tendencias de los precios del combustible semanalmente, así como los próximos informes sobre el gasto de los consumidores. Si…El precio promedio nacional sigue siendo de aproximadamente 4 dólares por galón.Y si el crecimiento del gasto discrecional disminuye, eso confirmará la dinámica de “cohete y plumas”. La brecha entre el optimismo motivado por las recompensas y la realidad causada por la guerra será evidente en los datos económicos. Por ahora, ya se puede observar una mayor utilización de aplicaciones para ahorrar combustible. Pero ese cambio en el comportamiento debe convertirse en datos económicos oficiales para confirmar esta teoría.

En segundo lugar, hay que prestar atención a los desarrollos geopolíticos y al acceso al mar en el Estrecho de Ormuz. Este punto estratégico es el factor que causa la volatilidad de los precios del petróleo. El mercado asigna un alto riesgo como precio adicional, pero ese riesgo es muy sensible a las noticias. Cualquier señal de disminución de la presión, como una resolución del conflicto, el restablecimiento de rutas de navegación seguras o una reducción en las reservas mundiales de petróleo, podría provocar un aumento repentino en los precios del crudo Brent. La tendencia actual de los precios…La cotización ha subido significativamente, superando los 100 dólares por barril. Por un breve período, incluso se acercó a los 119 dólares por barril.Antes de que se produzca una recuperación, esta volatilidad persiste. La brecha entre las expectativas y los precios del petróleo se reducirá si estos signos se materializan. Pero el retraso en la disminución de los precios significa que el impacto en los consumidores continuará incluso si el riesgo geopolítico disminuye.

Por último, la posición de la Reserva Federal es un factor clave que puede influir en las tasas de inflación. Los altos precios del combustible tienen un impacto directo en las perspectivas de inflación. El último informe sobre el IPC mostró que la inflación general era del 2.4 %, pero el índice relacionado con los costos de energía sigue siendo inestable. Si la Fed considera que la presión inflacionaria causada por los costos de energía es más duradera de lo esperado, podría posponer las reducciones de tipos de interés. Esto representaría un cambio importante en las expectativas del mercado, ya que la política monetaria es un pilar fundamental en la valoración de los activos. El riesgo es que la Fed se vea obligada a elegir entre luchar contra la inflación y fomentar el crecimiento económico. La situación financiera de los consumidores dificulta este equilibrio.