El titular del artículo sobre la automatización en los lugares de trabajo en Brasil es una publicidad relacionada con servicios. La empresa detrás de esto es un software que no se puede comprar fácilmente.

Un informe llegó a la atención de los medios esta semana, con un título que un inversor minorista estadounidense podría reconocer: Las empresas brasileñas están automatizando sus operaciones en el entorno laboral digital. Leyendo más allá de la primera oración, se descubre que se trata de un comunicado de prensa correspondiente a un informe de investigación: ISG Provider Lens Future of Work Services for Brazil, publicado el 10 de septiembre de 2026 por Information Services Group.Una empresa de investigación y asesoría cotizada en Nasdaq.Antes de pensar en qué comprar, pregúntate quién escribió el titular y qué es lo que realmente venden. La respuesta revelará por qué la parte duradera de esta “onda” de productos es casi imposible de adquirir desde los Estados Unidos.

ISG no es la automatización en sí. ISG publica estudios que los compradores de servicios de outsourcing utilizan para elegir proveedores de servicios. Su informe sobre Brasil indica que la fuerza laboral digital del país alcanzará los 32,5 millones de personas este año.El 31 por ciento de los empleadosY las empresas están adoptando “hiperautomatización”, IA agente y sistemas de autocuración que pueden resolver incidentes con un 50% menos de intervención humana. Eso crea una historia confiable y detallada. También es un producto que se vende por parte de ISG: un producto del negocio de asesoramiento de la empresa. Se trata de servicios de TI gestionados, cuya economía depende de la mano de obra y la escala, no de un producto duradero que los usuarios puedan renovar constantemente.

Así que hay que seguir el dinero hacia donde se mueve el comportamiento, no el marketing. Las empresas descritas en el ISG son, en su mayoría, aquellas que utilizan y operan el software de otros vendedores. El propio software es lo que las empresas brasileñas pagan mes tras mes. La empresa que domina esa renta recurrente es…TOTVS, el mayor proveedor de software empresarial de Brasil.Su comportamiento de suscripción es la prueba más cercana de que el título “automatización” no es simplemente una promesa de una empresa de investigación.

Los números de TOTVS reflejan lo que realmente desean los clientes comerciales. En el segundo trimestre de 2025, los ingresos netos aumentaron un 17%, hasta aproximadamente R$1.49 mil millones. Pero lo importante es que los ingresos recurrentes crecieron un 20%, y ahora representan una gran parte de los ingresos totales.Más del 91 por ciento del total.Las adiciones a ese flujo recurrente aumentaron un 23 por ciento; el EBITDA ajustado aumentó un 23 por ciento, con una margen del 24.4 por ciento. El ingreso neto ajustado aumentó un 51 por ciento. Un año después, la situación se mantuvo igual:Aumento bruto en los ingresos recurrentes anuales en un 28 por cientoLos ingresos recurrentes crecen a una tasa de aproximadamente el 22 %, el EBITDA aumenta en un 22%, y…El margen EBITDA ajustado será del 27.1% para el cuarto trimestre de 2025.Eso es lo que significa “hacer algo que las personas deseen” en una hoja de cálculo: dinero que las empresas brasileñas están dispuestas a pagar repetidamente, y no un servicio de consultoría que termina después.

La tesis del informe refuerza por qué TOTVS sigue recibiendo pagos. ISG indica que las empresas brasileñas se están orientando hacia modelos de negocio basados en el consumo, y miden la “experiencia digital del empleado” como un componente financiero y de productividad, en lugar de como un centro de costos. Es precisamente ese cambio el que permite aumentar los márgenes de los proveedores de software: vendiendo la automatización como un servicio, donde el cliente continúa suscribiéndose.

Ahora, la parte que debería interesar a un inversor minorista estadounidense es aquella que no se menciona en los titulares del informe. La demanda duradera está relacionada con TOTVS, y TOTVS no es una acción que pueda comprar fácilmente. Se negocia en el mercado de valores brasileño B3; en Estados Unidos, solo está disponible como una acción no cotizada fuera del mercado, con el código TTVSY. Su precio oscila entre $12 y $13 después de las transacciones.Rango de 52 semanas: entre aproximadamente $10.50 y $18.30.La empresa que aparece en la lista de una bolsa estadounidense en esta noticia exacta… esa misma que escribió el titular de la noticia… es ISG. Su valor es de aproximadamente 250 millones de dólares. El ratio precio-ganancias futuro es de unos treinta y cinco. Se trata de una pequeña empresa de investigación que vende informes sobre la automatización de otras empresas.

Existe un producto real dentro de TOTVS que vale la pena probar. En febrero de 2026 lo lanzaron.LYNN, una plataforma para crear agentes propios.Se dice que se trata de la primera fundación de IA para negocios B2B en el mercado. Se trata de un software que permite a las empresas brasileñas crear sus propios agentes de IA. Es el mismo tipo de “IA agentic” que el informe del ISG considera como algo futurista. Aquí es donde un escéptico debería levantar la mano. La afirmación del informe de que los sistemas autónomos reducen la participación humana en los incidentes a la mitad es una promesa no comprobada en el mercado. El producto de agentes de TOTVS es nuevo, y su contribución a los ingresos, por ahora, no está claramente demostrada en los datos publicados. La prueba falsificable es la misma que se aplica a cualquier propuesta de IA: ¿se convierte en una contribución a los ingresos recurrentes en los próximos cuatro trimestres, o sigue siendo solo una presentación en conferencias?

La interpretación honesta es que el titular del artículo señala al inversor estadounidense el lugar equivocado. La noticia “Las empresas brasileñas se automatizan”, según lo informado, es en realidad una publicidad para una categoría de servicios de TI, donde la empresa pública listada es una empresa de investigación. El software que se utiliza para la automatización es real y pertenece a TOTVS. Los ingresos recurrentes de esta empresa, que aumentan cada trimestre, son pruebas de que la empresa sigue funcionando bien, incluso en medio del auge de las tecnologías de IA. Pero se llega a eso a través de trámites complejos y de acciones no líquidas. La pregunta importante es: ¿la empresa que realmente produce ese software es la misma que escribió el informe sobre ella?