La cosecha de café en Brasil finalmente está siendo enviada al mercado exterior… La conexión que podría romper el mercado del café.

El primer “dominó” fue el público: una crisis de sequía que provocó un aumento excesivo en el precio del café, llevando los granos de Arabica a un valor récord de casi $4.40 por libra a principios de 2025. Esto hizo que el café para desayunar se convirtiera en un producto importante en las ventas. El siguiente “dominó” es el horario de envíos; ese es el factor que todavía está determinando el precio del producto. Brasil…El mayor productor de café del mundoFinalmente, se logró transportar una cantidad récord de café verde: 206,617 toneladas métricas en agosto, lo que equivale a aproximadamente 3,4 millones de bolsas de 60 kg cada una. Este número es mucho mayor que los 3,03 millones de bolsas que se enviaron en julio. Por sí solo, este número parece simplemente un dato comercial sin importancia. Pero si se relaciona con el costo de procesar el café, entonces es la señal más clara de que el ciclo que ha estado oprimiendo a los productores y hogares está llegando a su fin.

El primer “domino” fue el clima.

La cadena que lleva hasta aquí no comenzó con una sola empresa. Comenzó con dos fracasos en la cosecha. La sequía y el calor extremo afectaron a la producción de café arábico en Brasil. Al mismo tiempo, Vietnam, que era el principal productor de café robusta, también sufrió sequías. Con los dos mayores productores en situación de escasez, las reservas mundiales se agotaron. Los precios de futuros del café arábico se triplicaron respecto al nivel previo a la crisis.Un pico histórico de 440.85 centavos por libra en febrero de 2025.Esa es toda la historia de la inflación en el mercado de café minorista en 2025: no se trata de empaques ni de salarios, sino de una materia prima que el mundo no tiene en suficiente cantidad.

El siguiente enlace es un horario de envíos.

Lo importante ahora es que la falta de suministro está terminando, y Brasil es el motor para resolverlo.La USDA projeta que la cosecha de Brasil para 2026/27 será de 71.9 millones de sacos, un aumento del 14.1%.Y las predicciones privadas son aún más altas; se espera que se alcance un récord de casi 75 millones de sacos.Para el 26 de agosto, la cosecha estaba completada en un 97%.Solo la cosecha no reduce los precios pagados en Chicago y Nueva York; lo que sí lo hace son las exportaciones. Las cifras de exportación ahora están empezando a mejorar.Los envíos en julio aumentaron un 9.9% en comparación con el año anterior, aunque los ingresos por exportaciones disminuyeron un 13.2%.Una disminución en el precio, más que compensada por un aumento en el volumen de ventas. Las 206,617 toneladas de agosto continúan esa tendencia ascendente; se dice que los almacenes brasileños están cerca de su capacidad máxima, y los agricultores se ven obligados a vender hasta los límites de almacenamiento.

Por eso, el precio del Arabica ha disminuido a aproximadamente $2.90–$3.00 por libra, lo que representa una reducción del 24% en comparación con el año anterior. Aún sigue siendo caro según cualquier criterio histórico, pero ya no está en su punto más alto, ya que los comerciantes finalmente han tomado en cuenta la oferta que llegará en el futuro.

Tres aterrizajes, tres relojes

Se puede seguir esa “relajación” a través de la cadena; esto hace que ocurra tres veces, en tres relojes diferentes.

El primer aterrizaje, la curva de futuros, ya es visible.La aritmética de la cosecha registrada se está registrando en el mercado forward. Por eso, los ingresos por exportaciones pueden disminuir, mientras que el volumen aumenta. Este es el método más rápido para medirlo, y está en funcionamiento actualmente.

La segunda fase de aterrizaje corresponde a la línea de costos de los “roasters”. Este retraso ocurre en cuartos de tiempo, no en días.Los grandes compradores de café no pagan precios especiales por los granos que venden en las estanterías; en realidad, los compran con antelación para protegerse contra fluctuaciones de precios. Por eso, hay una brecha en el tiempo hasta que se logra la tranquilidad. El empaque del producto indica quiénes son los más beneficiados. J.M. Smucker, dueño de Folgers y de los cafés Dunkin envasados, es el ejemplo más claro de cómo esto afecta directamente a los consumidores. En su llamada de resultados de junio, la gerencia explicó…Un descenso del costo del 10% en su año fiscal, debido a los menores costos de la materia prima de café verde.Y dijo:Los aumentos en el costo del café se espera que lleguen a su punto máximo en 2026.Ese es el segundo tipo de ingresos que aparece en los estados financieros, antes de que se refleje en los resultados económicos. Starbucks y Keurig Dr Pepper también podrían beneficiarse de esto, pero a través de una combinación más diversificada de servicios, bebidas sin alcohol y contratos más largos. Smucker cotiza a aproximadamente 15 veces su EV/EBITDA, mientras que Keurig cotiza a 12 veces ese valor. Es un precio premium que el mercado está pagando por una margen de beneficio que en otros lugares ha sido disputada.

El tercer tipo de aterrizaje es el hogar; es el reloj más lento.Los precios del café minorista suelen seguir los costos de los guisantes verdes, con un retraso de un cuarto de hora o más, después de que las cafeterías consumen los contratos de cobertura y los acuerdos de compra anticipada. Si la parte de suministro continúa suministrando productos, la deflación que se produce finalmente llegará a los estantes de supermercados y a los puestos de venta de café. Ese es el resultado en el que realmente decide tu presupuesto para desayunos.

Amplificador y cortafuegos, uno al lado del otro.

La razón por la cual este alivio no ha convertido en una crisis es que existe un “firewall” propio en el argumento relacionado con los bears. Las acciones de Arabica certificadas que se mantienen en la bolsa ICE descendieron a aproximadamente 224,000 sacos a finales de agosto.El más bajo en 27 años.Cualquier daño meteorológico de escala china que se asume que será eliminado hoy no está guardado en un almacén como capacidad de reserva. Si además se suma el riesgo de que un fuerte El Niño dañe la temporada de floración de septiembre-octubre para el próximo cultivo en Brasil, entonces el excedente de suministro que todos pueden ver hoy podría ser una especie de alivio a corto plazo, pero no un cambio de régimen. Rabobank estima que habrá un excedente “muy cómodo” de 8.9 millones de sacos para 2026/27. Pero esa es precisamente esa situación de confort a corto plazo, donde todo está en un almacén vacío… y esa situación puede cambiar violentamente si las predicciones sobre la floración se vuelven reales.

Así que las dos situaciones no son una sola historia o objeción; son algo similar a un amplificador y una barrera de protección que chocan entre sí. El amplificador evita que los precios colapsen: existen inventarios vacíos en los almacenes, además del riesgo de que ocurra el fenómeno El Niño. La barrera de protección, por su parte, rompe la tendencia alcista: hay una cosecha récord, ventas forzadas en los almacenes, y un excedente previsto que todavía debe reflejarse en los números de inventarios.

¿Qué rompe la cadena?

La cadena continúa solo si la floración de septiembre-octubre de la cosecha de Brasil del año 2027/28 se ve afectada por un fuerte fenómeno El Niño. En ese caso, los productores de café seguirán cobrando precios altos durante otro año más. Sin embargo, la situación se debilita si los inventarios certificados comienzan a recuperarse hacia niveles normales, ya que eso es la prueba física de que la oferta supera finalmente la demanda. Se puede observar esto en la curva de futuros cada mes, sin necesidad de conocer los resultados financieros de las empresas de café.

El informe, que parecía ser simplemente una estadística comercial menor –206,617 toneladas en agosto–, en realidad representa la cantidad de tiempo que tarda en volver al mercado el recurso más barato y confiable para obtener café en el mundo. El factor determinante fue el aumento de precios que todos ya estaban pagando. Este informe también indica el cronograma de envíos, lo cual determina cuánto tiempo seguirán teniendo que pagar por el café.