El billete de 1 millón de BTC de Brasil: Mediciones del flujo vs. la realidad del precio

Los legisladores de Brasil han reintroducido un proyecto de ley para crear una Reserva Estratégica de Bitcoins. El objetivo de este proyecto es la adquisición gradual de dichas reservas.Un millón de bitcoins en un período de cinco años.Esto haría de Brasil el estado más grande del mundo que posee bitcoins.Plan de gastos de 68 mil millones de dólares.

El precio del Bitcoin se está estabilizando cerca de los 68,000 dólares, después de la volatilidad observada recientemente. El contexto actual es volátil: los derechos de opción relacionados con el Bitcoin ascienden a 2.5 mil millones de dólares, y el interés abierto ha vuelto a alcanzar los 452,000 unidades de Bitcoin. Esto sugiere que los operadores están intentando protegerse contra fluctuaciones más pronunciadas, en lugar de apostar por una dirección específica.

La tesis es clara: existe una gran demanda potencial, pero el impacto inmediato es mínimo. El poder de compra del gobierno es real, pero su implementación tardará años en producirse. Por ahora, la atención del mercado se centra en la expiración de las opciones de hoy y en la alta volatilidad que eso genera, lo cual eclipsa la propuesta a largo plazo para la reserva de divisas.

Análisis del flujo de liquidez

La reserva propuesta de 1 millón de BTC en el proyecto de ley representa un flujo a largo plazo, no un factor que genere un impacto inmediato. Adquirir esa cantidad de monedas en un período de cinco años significa que se realizarán compras anuales de aproximadamente 200,000 BTC. Se trata de una acumulación constante y gradual, lo cual contribuirá gradualmente al aumento de la oferta de Bitcoin en la cadena de bloques. Sin embargo, esto no generará un choque de demanda repentino en el corto plazo.

Una medida regulatoria independiente podría reducir activamente la liquidez en los mercados de valores. Brasil se está preparando para proponer una tal medida.Impuesto del 3.5% sobre las compras de stablecoins y los envíos de fondos.Se trata de una forma de tratarlos como casas de cambio de moneda extranjera. Este impuesto, que no aplica a las personas que ganan menos de un determinado monto mensual, pero sí a las empresas, se espera que anime a los usuarios a utilizar soluciones financieras descentralizadas para evitar los costos adicionales. Esto llevará el volumen de transacciones desde los intercambios centralizados hacia canales más descentralizados y menos transparentes.

El impacto del flujo de dinero podría aumentar si se aprobara una ley que prohíba las stablecoins algorítmicas. Si esa ley fuera aprobada…El proyecto de ley 4.308/2024 prohíbe las stablecoins que no cuentan con respaldo financiero.Al igual que USDe y Frax, las cuales representan el 90% del volumen de transacciones criptográficas en Brasil. Esto obligaría a una reasignación importante de la actividad de negociación, probablemente hacia alternativas completamente garantizadas. El efecto combinado de los impuestos y la prohibición causaría cambios en la dinámica de los flujos en la cadena de bloques, lo que podría reducir el volumen de transacciones de monedas estables en las plataformas tradicionales de intercambio.

Catalizadores e indicadores de flujo

La importancia de la ley depende del proceso legislativo que siguió. Su reintroducción es un indicio positivo, pero no se puede garantizar su aprobación. Lo más importante en el corto plazo es cómo progrese en las comisiones del Congreso. La ley debe superar varios obstáculos, como las comisiones de Finanzas y Impuestos, así como las comisiones relacionadas con la Constitución, Justicia y Ciudadanía, antes de poder llegar al Senado. Hasta que eso ocurra, los efectos de la ley son meramente especulativos.

Los datos en cadena proporcionarán la primera evidencia concreta del impacto en el mundo real. Si esta medida gana popularidad, el monitoreo de señales de acumulación por parte de entidades brasileñas, como bancos estatales o empresas mineras, servirá para confirmar que se está pasando de las palabras a las acciones concretas.Adquisición gradual de un millón de bitcoines en el transcurso de cinco años.Con el tiempo, esa información pasaría de estar en formato impreso a ser utilizada en la realidad de la cadena de bloques. Pero las compras iniciales servirían como indicador importante para medir el flujo de datos.

Un efecto secundario, más inmediato, podría provenir de una medida regulatoria adicional. Si se implementa esa medida…Impuesto del 3.5% sobre las compras de stablecoins y los envíos de dinero.Es probable que esto reduzca el volumen de transacciones en cadenas de bloques en las plataformas centralizadas. Este impuesto, que no aplica a individuos con ingresos mensuales inferiores a un determinado umbral, pero sí a empresas, espera que anime a los usuarios a optar por soluciones financieras descentralizadas para evitar dichos costos. Este cambio alteraría la dinámica de las transacciones en cadenas de bloques, posiblemente reduciendo así el volumen de transacciones de monedas estables en las plataformas tradicionales.