La situación de escasez de tokens de BONER: cómo un memecoin aumentó su valor en 4.6 veces con respecto al valor de una empresa real.

La primera pantalla que un trader DeFi abre en Robinhood Chain hoy en día no es una moneda meme contra una stablecoin. Es una moneda meme que se negocia directamente contra acciones tokenizadas. Es ese tipo de par que permite que BONER manipule el valor de las acciones de Hims & Hers Health, imprimiendo un precio que apenas tiene nada que ver con la empresa detrás de ellas. Antes de considerar esa noticia como algo importante, lo que realmente merece ser estudiado es el mecanismo detrás de ello, porque ese mecanismo será copiado en los próximos tickers.

Esto es lo que ocurrió durante el último fin de semana de agosto. Los “Stock Tokens” de Robinhood son tokens ERC-20 que proporcionan exposición económica a una acción subyacente. En la cadena de Robinhood, pueden formar parte de un pool descentralizado, como activos de cotización… Es decir, representan el otro lado del par, tal como ocurre con USDC o ETH.Cada compra de BONER hace que los tokens HIMS sean añadidos al pool y se mantengan allí.Por lo tanto, la demanda por el memecoin consumió la oferta de los tokens, en lugar de su precio.

Funcionó tan bien que dejó de tener sentido. El grupo BONER/HIMS se convirtió en algo importante.31,198 de las 58,714 acciones tokenizadas de HIMS que existen.– Aproximadamente el 53% del flotante reportado en la cadena. Dado que la mayor parte de la oferta disponible está concentrada en un único pool, y el mercado estadounidense está cerrado durante el fin de semana, The Defiant estima que solo hay aproximadamente…Los $39,000 invertidos fueron suficientes para que las acciones tokenizadas alcanzaran los $132.64, en comparación con el precio de cierre del NYSE el viernes, que fue de $28.84.Eso es más de cuatro veces y media la participación real; aproximadamente un 360% de valor adicional en comparación con un activo cuya empresa subyacente no había cambiado su valor en absoluto.

La ventana de fin de semana que permitió la escasez.

La razón por la cual nadie logró resolver ese problema durante el fin de semana es la parte más tranquila de esta historia. La razón por la cual todo se reinicia el lunes es que los tokens de HIMS no son creados por nadie en ningún momento. La nueva oferta de tokens solo puede ser creada por participantes autorizados que suscriben directamente con el emisor: Robinhood Assets (Jersey). En el momento del lanzamiento, el único participante autorizado era BBVI. Durante el fin de semana, cuando los mercados de valores estadounidenses están cerrados, ese canal de creación de tokens se pausa efectivamente. No hay nuevos tokens, y no hay forma de resolver la escasez de tokens. Por eso, el precio refleja la oferta de tokens escasa, en lugar del valor real de las acciones.

Hay un nombre para eso: el comercio 24/7 no es lo mismo que la liquidez 24/7. Cuando Wall Street reabrió el lunes, nuevos inventarios quedaron disponibles a través del canal principal. Los arbitrajes intentaron cerrar esa brecha, y el precio de los tokens de HIMS se hundió de nuevo hacia el precio real de las acciones, cerca de $27.82. Las acciones reales de Hims & Hers apenas se movieron durante todo esto, porque se trataba de una situación de escasez de inventarios en la cadena blockchain, y no de una situación de corto plazo relacionada con la empresa cotizada en NYSE. Y aquí está la asimetría que vale la pena entender: las personas que compraron las acciones a $132 tuvieron que soportar toda la pérdida, mientras que los robots de arbitraje del otro lado del par fueron los ganadores finales. En un comercio de pares, la salida está prevista antes de la entrada.

La pantalla que evalúa a los imitadores.

Lo que hace esto más que una simple herramienta para monitorear acciones es que ahora se trata de una estructura de mercado. Las acciones tokenizadas han adquirido una segunda fuente de demanda: se pueden poseer no por la posibilidad de obtener beneficios relacionados con la empresa, sino porque son activos y recursos de liquidez para los pools de memecoin. Las páginas de la cadena de Robinhood muestran pares como AI/NVDA y MEMESTOCK/GME. Además, los investigadores de CryptoRank calcularon aproximadamente…536 millones de dólares en valor de mercado combinado en los siete mayores ecosistemas de memecoin de acciones públicas.Solo NVDA representa aproximadamente la mitad de ese total; mientras que NVDA, AMC y HIMS juntos representan alrededor del 81%. Cada uno de esos grupos puede ser un candidato para ocupar ese lugar en el rincón del fin de semana.

Así que, antes de crear una copia exacta, ejecuta esta pantalla, en este orden:

1. ¿Qué porcentaje del valor flotante tokenizado se encuentra en un único “pool”?BONER rompe las cosas al 53%. Cuanto mayor sea este número, más cerca estará el proceso de rotura.
2. ¿Se pueden emitir nuevos tokens de alimento en este momento?Si el mercado subyacente está cerrado o la emisión de monedas es lenta, la escasez puede surgir. Esto se corregirá cuando la casa de moneda vuelva a abrirse.
3. ¿Cuál es la diferencia entre el valor de mercado y el valor real de las acciones? ¿Y cuándo se cierra esa diferencia?Su ventaja como parte del lado de la arbitraje es que la brecha se cierra el lunes; su salida significa la reanudación de la emisión.
4. ¿Tiene el memecoin algún derecho sobre la acción correspondiente?Casi siempre, no. El token es simplemente una referencia, no una participación en la propiedad.

Por último, está la parte que los chistes no incluyen. Estos Stock Tokens son descritos por Robinhood como valores de deuda tokenizados.No están registrados bajo las leyes de valores de los EE. UU., y está prohibido que se ofrezcan, vendan o entreguen a personas en los EE. UU.Por lo tanto, para un inversor minorista estadounidense, gran parte de este tipo de “trading de acciones” en la red está completamente fuera del ámbito legal. Por eso, la historia se cuenta como un error técnico, y no como un producto de corretización. Se debe considerar esto como una breve explicación sobre los mecanismos relacionados con la liquidez, y no como una forma de apostar en Hims & Hers o Nvidia.

El “playbook” es un recurso que tiene una fecha de vencimiento. El sistema se detiene cuando el proceso de emisión de tokens se vuelve automático y continuo, es decir, cuando un participante autorizado puede crear nuevos tokens en cualquier momento, justo cuando el pool almacena la mayor parte del valor de los tokens. O cuando el valor de los tokens se expande tanto que un solo pool ya no puede influir en el precio. Revisa, en el próximo índice con nombre divertido, los dos números que determinan este juego: qué tan grande es el valor de los tokens que un solo pool posee, y si la creación de nuevos tokens está activa. Cuando el primer número permanece bajo y el segundo está abierto, la situación se resuelve, y así termina esta operación.