Aumento de la rentabilidad de los bonos: La presión macroeconómica se traslada hacia las criptomonedas.

El shock macroeconómico ahora se ha convertido en un cambio de dirección claro y basado en datos concretos. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 2 años ha aumentado significativamente.53 puntos básicos desde el inicio de marzo.Se trata de un movimiento que ha invertido las expectativas del mercado: de recortes de tipos a aumentos de los mismos. No se trata solo de una situación relacionada con Estados Unidos; el impacto es global.Las rentabilidades a dos años en el Reino Unido han aumentado casi 40 puntos básicos esta semana.Y los rendimientos en alemán han alcanzado su nivel más alto en un año.

El catalizador para este cambio es el impacto de los precios de la energía. La guerra en Irán ha provocado que los precios de las futuras cantidades de crudo Brent hayan aumentado en aproximadamente un 17% esta semana. Esto ha reactivado los temores de inflación, que hasta ahora habían disminuido. Este shock en el suministro está presionando a los mercados de bonos en todo el mundo, ya que los inversores están reevaluando cuánta reducción de la inflación podrían esperar en el año 2026.

La situación del mercado es bastante claramente negativa. El rendimiento a 2 años ahora está 27 puntos básicos por encima de la tasa de los fondos federales. Además, el rendimiento a 1 año indica una posible subida de las tasas hacia finales de 2026. Por lo tanto, los operadores han cambiado sus apuestas. Ahora, existe una probabilidad del 50% de que se produzca un aumento de las tasas para octubre, lo cual representa un cambio completo en comparación con lo que ocurrió hace solo unas semanas.

La presión: La equidad disminuye y las respuestas de los inversores en criptomonedas son mixtas.

El shock macroeconómico está afectando gravemente a los activos de riesgo tradicionales. A medida que las tasas de rendimiento de los bonos aumentan, el valor de las acciones disminuye, lo que refleja una huida del riesgo. Este es el clásico fenómeno de presión: los temores relacionados con las altas tasas de interés e la inflación pesan sobre las evaluaciones de las empresas y las expectativas de crecimiento.

Sin embargo, el Bitcoin presenta una marcada divergencia en su comportamiento. Desde que comenzó la crisis en Irán, el valor del Bitcoin ha aumentado aproximadamente…De 6 a 6.5%Mientras que el oro ha subido solo alrededor del 1%, las acciones han caído. Esta división en las cotizaciones de los activos es importante desde un punto de vista analítico, como señala CoinShares. El rendimiento del activo durante situaciones geopolíticas adversas se atribuye, a menudo, a sus características de no ser un activo soberano y a su capacidad para resistir la censura. Algunos inversores consideran esto como una forma de protección contra la inestabilidad causada por los estados.

Esta divergencia está respaldada por fuertes flujos institucionales. A pesar de la debilidad general del mercado, los productos de inversión en activos digitales han experimentado tres semanas consecutivas de entradas netas de capital. Hasta ahora, se han depositado 500 millones de dólares esta semana. Esto indica que el capital utiliza Bitcoin como un activo que puede mantenerse durante períodos de turbulencia, incluso si las salidas de capital de otras categorías de criptomonedas continúan ocurriendo.

El canal: Los rendimientos de los bonos como el nuevo catalizador para las criptomonedas

El principal factor de presión ahora es el reajuste de los mercados financieros en relación a los riesgos relacionados con la inflación y el crecimiento económico. Este reajuste determina directamente la tasa de rentabilidad libre y el costo de oportunidad de poseer activos que no generan ingresos, como el Bitcoin. El impacto del conflicto con Irán no se manifiesta únicamente a través de los precios del petróleo; también se transmite a través de los mercados de deuda soberana, lo cual ejerce una presión real sobre las condiciones financieras generales.

Los recientes aumentos en el valor del Bitcoin ocurrieron mientras los rendimientos de los bonos se incrementaban rápidamente. Este activo cotiza dentro del canal definido por este nuevo cálculo de precios. La métrica clave que hay que vigilar es el rendimiento de los bonos del tesoro a 2 años; este ha cambiado de una disminución en los precios a un aumento.Ha aumentado en 53 puntos básicos desde principios de marzo.Se trata de un movimiento que logra superar el nivel del tipo de interés federal y que indica una tendencia hacia políticas más restrictivas por parte de los bancos centrales. Este movimiento constituye una limitación importante para los activos de riesgo.

La situación es clara: las tasas de rendimiento de los bonos son el nuevo catalizador del mercado. La atención del mercado se ha desplazado del petróleo hacia las tasas de rendimiento, luego hacia los precios mundiales de los bonos, y finalmente directamente hacia el Bitcoin. La pregunta central es si el shock energético seguirá manteniendo las tasas de rendimiento a niveles elevados, retrasando así las medidas de alivio y las condiciones financieras en general. Todos los activos de riesgo se ven afectados por este proceso, y el Bitcoin está especialmente cerca de ese escenario.