El aumento de las tasas del BOJ y su impacto divergente en el oro, la plata y Bitcoin

La decisión del Banco de Japón (BOJ) de elevar su tasa de referencia al 0,75% en diciembre de 2025, marca un cambio fundamental en la política monetaria mundial. Por primera vez en tres décadas, el Japón endurece su posición monetaria ultralaxa,impulsado por un sólido aumento de los salarios, mejorando el sentimiento empresarial y las presiones inflacionarias que han persistido mucho más allá del objetivo del 2% del banco central. Este movimiento, sin embargo, ha desencadenado respuestas marcadamente divergentes entre las clases de activos. Mientras que el oro y la plata han alcanzado máximos históricos en medio de la demanda de refugio seguro y la fortaleza del yen,Bitcoinse enfrenta a un posiblemente choque de liquidez, ya que la reversión del carry trade del yen amenaza con desestabilizar los activos de riesgo. Este análisis explora las fuerzas macroeconómicas que impulsan estos resultados divergentes y sus implicaciones para los inversores.

Catalizadores macroeconómicos: inflación, liquidez y dinámica monetaria

La subida de tipos de la Reserva Federal refleja un cambio estructural en la trayectoria económica de Japón. El gobernador Kazuo Ueda ha enfatizado quecrecimiento salarial sostenido- impulsado por la escasez de mano de obra y un mercado laboral más ajustado ahora es un ciclo que se refuerza a sí mismo, lo cual respalda la inflación y justifica un mayor endurecimiento, según un informe de Bloomberg.La decisión del banco central de normalizar los tiposHa reforzado un sesgo de apreciación estructural del yen, en contraste con la esperada relajación de la Reserva Federal para 2026. Este desacuerdo crea un flujo cruzado crítico: un yen más fuerte reduce el costo en dólares del oro y la plata, mientras que las presiones de liquidez global más estrictas amplían las posiciones en activos de riesgo como Bitcoin.

Oro y plata: demanda de refugio seguro y reversión del comercio de transporte de yenes

El oro y la plata se han beneficiado del cambio de política del BOJ de dos formas clave. En primer lugar, el fortalecimiento del yuani hizo que estas materias primas denominadas en dólares fueran más accesibles para los inversores japoneses, impulsando la demanda. En segundo lugar, la normalización de las tasas de interés japonesas redujo el atractivo del carry trade en yuani, una estrategia en la que los inversores toman prestado yuani a tasas cercanas a cero para financiar activos globales de mayor rendimiento. A medida que se deshace el carry trade, el capital fluye hacia activos refugio tales como el oro y la plata.

Los datos de Zforex indicanque los precios del oro se acercaron a $4,320 por onza a fines de 2025, mientras que la plata alcanzó máximos históricos cercanos a $66 por onza. Este incremento se atribuye parcialmente a las expectativas de recortes de tasas de la Fed en 2026, lo que debilitaría el dólar aún más y amplificaría el atractivo del yen.Notas de MarketPulseque el endurecimiento de la política monetaria del BOJ ha creado un "vacío de liquidez" en los mercados globales, empujando a los inversores hacia activos sin rendimiento pero protegidos contra la inflación, como el oro y la plata.

Bitcoin: choque de liquidez y liquidación del comercio de carry

Bitcoin, sin embargo, se enfrenta a una respuesta más volátil. El trading de carry de yenes ha sido por largo tiempo un pilar estructural de la liquidez mundial, con inversores que usan yenes baratos para financiar posiciones apalancadas en criptomonedas. A medida que el BOJ aumenta las tasas, esta dinámica se invierte: los inversores deshacen posiciones apalancadas, venden activos de riesgo y repatrian capital a Japón.Los datos históricos de Yahoo Finance muestranque el Bitcoin históricamente se ha desplomado entre un 20 % y un 30 % después de los aumentos de tasas del BOJ (el Banco de Japón) y se espera que el ritmo de diciembre de 2025 pruebe niveles de soporte tan bajos como $74,000.La sensibilidad de Bitcoin ante los cambios en la liquidez se ve amplificada por su profundidad de mercado relativamente superficial en comparación con el oro y la plata.Los analistas de Seeking Alpha adviertenque la reversión de las operaciones de acarreo podría desencadenar ventas forzadas, en particular en posiciones criptográficas apalancadas. Además, la diferencia de rendimiento entre Japón (0,75%) y EE. UU. (3,75%) sigue siendo amplia, pero el mercado ya ha tenido en cuenta gran parte del endurecimiento del BOJ a través del aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés. Esto sugiere que la caída a corto plazo de Bitcoin puede estar más relacionado con la toma de ganancias y las llamadas de margen que con una recalificación fundamental del activosegún el análisis financiero.

Implicaciones estratégicas para los inversores

Los impactos divergentes del alza de los tipos del BOJ destacan la importancia de la reasignación de activos impulsada por las macroeconómicas. El oro y la plata, como activos físicos con un valor intrínseco, están mejor posicionados para absorber los cambios de liquidez y mantener la demanda en un entorno de yenes más elevados. Bitcoin, por el contrario, es un activo apalancado y sensible a la liquidez que sigue siendo vulnerable a reversiones repentinas en los flujos de capital globales.

Para los inversores, esto resalta la necesidad de protegerse contra los riesgos de liquidez mientras aprovechan las oportunidades de refugio seguro. Una cartera equilibrada podría otorgar mayor peso al oro y a la plata para compensar la posible volatilidad de Bitcoin, manteniendo al mismo tiempo la exposición a acciones y otros activos de riesgo que podrían beneficiarse del proceso de normalización económica más amplio de Japón.

Conclusión

La subida de tipos del BOJ en diciembre de 2025 es un punto crucial en la política monetaria mundial. Aunque el oro y la plata han prosperado como activos refugio frente a la fortaleza del yen y las presiones inflacionarias, el Bitcoin se enfrenta a una corrección impulsada por la liquidez a medida que se desmorona el carry trade del yen. Estos resultados divergentes reflejan la compleja interacción de las fuerzas macroeconómicas (tasas de interés, movimientos de divisas y dinámicas de liquidez) que forman los precios de los activos. A medida que el BOJ continúa su camino de normalización, los inversores deben mantenerse atentos a estas corrientes cruzadas, ajustando sus carteras para navegar por el panorama en evolución.