Boeing cuenta con un saldo de pedidos por valor de 567 mil millones de dólares. Sin embargo, las pérdidas operativas continúan siendo evidentes.

Fecha de la llamada27 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$23.9 billones, un aumento del 57% en comparación con el año anterior.
• EPS$9.92 por acción. Esto refleja, principalmente, una ganancia de $11.83 resultante de la venta de activos.
• Margen de operaciónEl margen de operación de BCA es negativo, del 5.6%. El margen de operación de BDS es negativo, del 6.8%.

Guía:

• Se espera que haya un flujo de efectivo positivo de entre 1.000 millones y 3.000 millones de dólares para el año 2026. El uso en el primer trimestre será similar al de 2025, pero habrá una aceleración en el segundo trimestre.
• Se espera que las entregas de BCA aumenten en aproximadamente un 10% en el año 2026. Los modelos que tendrán un mayor impacto en este aumento son el 737 (aproximadamente 500 aviones) y el 787 (de 90 a 100 aviones).
• La producción aumentará a 47 unidades al mes para finales de 2026. Se planea que esta cifra se incremente aún más, hasta llegar a las 52 unidades al mes.
• La producción aumentará a 10 unidades al mes para finales de 2026.
• Se espera una mejora gradual en el rendimiento de BDS, además de una reducción gradual de las cargas previas.
• Se considera que los ingresos de efectivo de hasta 10 mil millones de dólares son muy posibles de alcanzar. Además, existe la posibilidad de obtener ingresos aún mayores en el futuro.

Comentarios de negocios:

Entregas de aeronaves comerciales y volumen de trabajo pendiente:

• El segmento BCA de Boeing ha sido entregado.160 avionesEn el cuarto trimestre…600Para el año en curso, se trata del monto anual más alto desde el año 2018.
• La acumulación de trabajo terminó en un nivel sin precedentes.567 mil millonesIncluye más de 6,100 aviones.
• El aumento en las entregas y en el volumen de pedidos se debió a una mejoría en el rendimiento operativo, así como a los fuertes pedidos de los clientes. En particular, se trató del pedido más grande que hasta ahora había recibido Alaska Airlines.

Rendimiento financiero y flujo de caja libre:

• Boeing informó que…Ingresosde23.9 mil millones de dólaresPara el cuarto trimestre, una.57%Aumento interanual.
• El flujo de efectivo libre fue positivo.375 millones de dólaresUn poco más alto de lo que se esperaba.
• El crecimiento de los ingresos se debió a una mejoría en el rendimiento operativo de las empresas dedicadas al sector comercial y de defensa. Además, el flujo de efectivo libre se benefició gracias a un aumento en las entregas comerciales y a una mejora en el capital de trabajo.

Programas de defensa y desarrollo:

• El segmento de defensa presentó sus argumentos.37 aeronavesEn el cuarto trimestre, los ingresos aumentaron.37%Para$7.4 mil millones.
• Los hitos clave incluyeron la entrega del primer avión T-7A Red Hawk, así como los avances en el programa MQ-25.
• El crecimiento se atribuyó a los esfuerzos de estabilización y a los logros obtenidos en los diferentes programas, a pesar de los ajustes en los costos de algunos proyectos, como el avión cisterna KC-46A.

Estabilización de la producción en los modelos 737 y 787:

• La producción del programa 737 se estabilizó.42 aviones al mesCon planes de aumentar esa cantidad.47Más adelante, durante el año.
• El programa del 787 se estabilizó a un ritmo de…8 aviones por mesCon planes de aumentar esa cantidad.10.
• Estas mejoras se lograron gracias a un rendimiento operativo más eficiente y a procesos más disciplinados. Todo ello fue posible gracias a inversiones en la mejora de las instalaciones y de la cadena de suministro.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• Al comenzar este año, hemos sentado las bases para nuestro proceso de recuperación: con un rendimiento más sólido y un volumen de trabajo récord… Estamos haciendo verdaderos progresos. Tenemos mucho trabajo por delante… pero la base sólida que estamos construyendo nos permitirá superar estas dificultades y restaurar la posición de Boeing como empresa líder en su sector. Sigo confiando en nuestro equipo y en nuestro plan para aprovechar las oportunidades y enfrentar los desafíos.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Myles Walton (Wolfe Research)¿Podría aclarar el período de tiempo necesario para considerar los adelantos excesivos y las consideraciones relacionadas con los clientes?
  RespuestaEl impacto total varía entre unos pocos dígitos bajos y altos. Los avances excesivos se agotarán más rápidamente que las consideraciones necesarias para su implementación, las cuales requieren más tiempo. Todo esto depende del aumento en la tasa de producción.

• Pregunta de John Godyn (Citigroup)¿Es posible que los flujos de efectivo libres normalizados, dentro de unos años, superen en cantidad el objetivo de 10 mil millones de dólares?
  Respuesta10 mil millones de dólares es el objetivo inmediato, y está muy al alcance. Existe la posibilidad de alcanzar cantidades aún mayores en el futuro, pero por ahora, lo importante es lograr los 10 mil millones de dólares.

• Pregunta de Douglas Harned (Bernstein)¿Cuáles son los problemas y desafíos relacionados con las líneas de producción del 737 y el 787? ¿Cómo están abordando los problemas que surgen en Spirit?
  RespuestaEl desplazamiento de 737 a 47 es algo manejable. Pero el desplazamiento de 47 a 52 será más difícil, debido a las condiciones del sistema de suministro. La integración con Spirit permite un aumento en la capacidad de transporte. El desplazamiento de 787 a 10 también está en curso sin problemas significativos relacionados con el suministro.

• Pregunta de Sheila Kahyaoglu (Jefferies)¿Cómo deberíamos pensar en las ganancias netas de BCA a corto y largo plazo, especialmente en el caso de Spirit?
  RespuestaLos márgenes de caja de las aeronaves de tipo 737 y 787 son actualmente bajos, pero se espera que mejoren con el tiempo. El impacto negativo de Spirit es algo temporal, y no afecta la confianza en los flujos de caja a largo plazo.

• Pregunta de Peter Arment (Baird):¿Cuáles son las expectativas de entrega para los modelos MAX y 787 en el año 2026? ¿Y qué ritmo se espera para su implementación?
  RespuestaSe esperan 737 entregas, lo que representa un aumento en comparación con los 447 entregas en el año 2025. Las entregas de modelos 787 serán entre 90 y 100 unidades. La producción será la principal fuente de entregas, lo que llevará a un crecimiento del 10% en total en las entregas de BCA.

• Pregunta de Seth Seifman (JPMorgan)¿Cómo va el KC-46 a superar esta situación difícil? ¿Cuál es el estado actual de BDS y de las inversiones en defensa?
  RespuestaEl costo de los tanques era específico para cada programa, y su objetivo era asegurar entregas a tiempo. El contrato posterior con los tanques se evaluará nuevamente. Es probable que los contratos de varios años sean necesarios para PAC-3. Ya se han invertido fondos importantes en proyectos relacionados con F-15.

• Pregunta de Ronald Epstein (BofA)¿Puede cambiar la rentabilidad de la industria aeronáutica? ¿Qué es lo que debe cambiar?
  RespuestaLa rentabilidad depende de una mejor gestión del riesgo y de una mejor asesoramiento en cuanto a los contratos que se emiten. Las compañías de seguros deben comprender y mitigar los riesgos para poder aprovechar el valor que ofrece el mercado.

• Pregunta de Robert Stallard (Vertical Research):¿Está preocupado por los riesgos relacionados con las tarifas arancelarias, o por los cambios en el uso de productos locales en Europa?
  RespuestaLa administración estadounidense está dispuesta a apoyar el sector aeroespacial comercial. Además, se encargará de gestionar las barreras comerciales y las negociaciones necesarias para minimizar los efectos negativos.

• Pregunta de Noah Poponak (Goldman Sachs)¿Es el total de los elementos relacionados con el flujo de efectivo libre superior o inferior a 7 mil millones de dólares? ¿Y cuál es el saldo en efectivo de BCA, sin contar las anomalías?
  RespuestaEl total de los activos relacionados con el puente oscila entre aproximadamente 6,000 millones y 7,000 millones de dólares, incluyendo también un pago único por parte del Departamento de Justicia. Se espera que las márgenes de beneficio de BCA mejoren, lo que permitirá alcanzar un flujo de efectivo gratuito de 10,000 millones de dólares.

• Pregunta de Gavin Parsons (UBS)¿Has podido analizar los detalles de todos los programas BDS?
  RespuestaSe realizan revisiones estratégicas, operativas y financieras a alto nivel de los programas de BDS. Cualquier problema específico relacionado con EAC se maneja a través de los procesos regulares establecidos.