El descenso del 1.26% en las acciones de BNY Mellon, así como el volumen de negociación de 360 puntos, se deben a los riesgos relacionados con los préstamos inmobiliarios y los préstamos al consumidor.

Resumen del mercado

El 18 de marzo de 2026, las acciones de The Bank of New York Mellon Corporation (BK) cayeron un 1.26%. El precio de las acciones se mantuvo por debajo de los niveles recientes, debido a una situación de mercado mixta. El volumen de negociaciones aumentó en un 39.25%, hasta llegar a los 340 millones de dólares. Las acciones de BK ocuparon el puesto 360 en términos de actividad en ese día. A pesar de esta disminución, el rendimiento de BK refleja las tendencias generales del sector bancario. La solidez del capital y la capacidad de resistir las regulaciones siguen siendo fuertes. Sin embargo, existen riesgos en ciertas áreas, como el sector inmobiliario comercial y los préstamos al consumidor. Estos riesgos continúan afectando la confianza de los inversores.

Motores clave

El informe del sistema bancario de la Reserva Federal a mediados de 2024 destacó que el panorama financiero era generalmente estable. Más del 99% de los bancos mantenían un estado de capitalización adecuada en el segundo trimestre de 2024. El patrimonio neto tangible de los bancos aumentó a 2 billones de dólares, gracias a las mejoras en los valores de mercado de las inversiones. Sin embargo, el informe también señaló que existían riesgos elevados en los préstamos relacionados con bienes inmuebles, especialmente en las propiedades comerciales situadas en ciudades importantes. La tasa de morosidad llegó al 11%, lo cual representa un nivel récord en diez años. Los bancos más pequeños, que poseen una mayor proporción de activos relacionados con bienes inmuebles, también experimentaron un aumento en las morosidades, lo que agravó las preocupaciones en todo el sector. Estas tendencias sugieren que BK, como importante actor en el área de servicios y gestión de activos, podría enfrentar presiones por parte de las pérdidas en préstamos o los costos relacionados con la exposición a riesgos en bienes inmuebles.

Las moras en los pagos de los préstamos al consumidor, aunque siguen siendo bajas en general, muestran signos preocupantes. Las demoras en el pago de las tarjetas de crédito y los préstamos automotrices han aumentado de año en año. Las moras en el pago de las tarjetas de crédito permanecen por encima de los niveles del año 2023, a pesar de una mejora en el segundo trimestre. La Fed señaló que los bancos han incrementado sus provisiones para cubrir las pérdidas crediticias, lo cual podría afectar los resultados financieros a corto plazo. Para BK, que opera en un ecosistema de servicios financieros diversificados, estas tendencias podrían afectar sus segmentos relacionados con la gestión de riesgos crediticios, donde la gestión del riesgo crediticio es crucial.

La actividad de los inversores institucionales contribuyó a aumentar la volatilidad en el corto plazo. Achmea Investment Management B.V. redujo su participación en BK en un 4.9% durante el tercer trimestre de 2024. Otros inversores, como Jones Financial Companies y First National Advisers, tanto redujeron como aumentaron sus inversiones. El efecto neto de estos movimientos, junto con las inestabilidades del mercado relacionadas con los riesgos en el sector de la vivienda y los consumidores, podría haber contribuido al descenso de las acciones de BK. Sin embargo, los analistas de Barclays y Keefe, Bruyette & Woods mantuvieron una perspectiva positiva, con precios objetivos por encima de los 130 dólares, lo que refleja su confianza en la resiliencia de BK a largo plazo y en su modelo de negocio diversificado.

Mientras que el sistema bancario sigue siendo bastante estable, la interacción entre los riesgos relacionados con la calidad de los activos y los cambios en la percepción de los inversores ha generado una situación de equilibrio difícil para las acciones de BK. Los resultados de las pruebas de resistencia realizadas por la Reserva Federal confirmaron la capacidad de los grandes bancos para soportar recesiones severas. Sin embargo, la exposición de BK a los préstamos inmobiliarios y los préstamos al consumidor, combinada con las ventas de inversores institucionales, destaca la fragilidad de sus perspectivas a corto plazo. A medida que el banco enfrenta estas dificultades, su capacidad para mitigar las pérdidas crediticias y mantener los retornos de capital será crucial para determinar si sus fundamentos se ajustan a las previsiones optimistas de los analistas.

Liquidez y estabilidad financiera

El informe de la Fed también señaló que las condiciones de liquidez se mantenían estables. La proporción de activos líquidos en el total de los activos disminuyó ligeramente, pero se mantuvo dentro de límites seguros. Para BK, esto indica que los riesgos de financiación son manejables a corto plazo, ya que los niveles de depósitos y las estrategias de financiación mayorista siguen siendo resistentes. Sin embargo, la disminución en los depósitos no asegurados, una tendencia observada en todo el sector, redujo las vulnerabilidades sistémicas. Pero esto no eliminó por completo la necesidad de una gestión cuidadosa del balance general. Los bancos más grandes, incluido BK, aumentaron su dependencia de la financiación mayorista en 2024. Este cambio podría aumentar la exposición a las fluctuaciones de los tipos de interés, si las condiciones del mercado empeoran.

Ganancias y dinámica de costos

Los resultados de BK en el cuarto trimestre de 2024 fueron de 1.91 dólares por acción. Además, la rentabilidad del capital fue del 14.37%, lo que demostró su eficiencia financiera. Sin embargo, el análisis realizado por la Fed sobre las márgenes de interés reveló una tendencia a la estabilización de estas márgenes. Los bancos más pequeños, como BK, enfrentan problemas debido al aumento de los costos de depósitos. Aunque los ingresos diversificados de BK, incluyendo los ingresos no relacionados con intereses provenientes del servicio de activos y la gestión de inversiones, ayudan a soportar algunas de estas presiones, el informe indica que la estabilidad de las márgenes de interés es poco probable si los costos de préstamo siguen siendo elevados. Esta situación podría limitar la capacidad de BK para transmitir los aumentos de los tipos de interés a los clientes, lo que a su vez reduciría aún más las márgenes en un entorno de altos tipos de interés.