BNP’s Hesai Outperforms: Apostar en el mercado significa que se obtendrá una rentabilidad superior, gracias al impulso que genera el proyecto Infinity Eye.

La situación aquí es un clásico ejemplo de tensión generada por eventos específicos. Por un lado, tenemos una mala performance trimestral que ha afectado negativamente al precio de las acciones. Por otro lado, hay una iniciativa alcista por parte de BNP Paribas Exane. La tesis técnica es clara: la opción de BNP de “outperformance” representa una apuesta táctica, ya que el mercado aún no ha valorado adecuadamente el próximo ciclo de desarrollo del producto Infinity Eye. Esto crea una oportunidad de revalorización a corto plazo.

El último trimestre de Hesai fue una decepción. La empresa informó que…Los ingresos por acción fueron de 0.13 dólares por trimestre, lo cual fue inferior al estimado por los analistas, que eran 0.22 dólares.Los ingresos fueron de 143 millones de dólares, en comparación con las estimaciones de los analistas, que eran de 155,57 millones de dólares. Esta pérdida, reportada a principios de este mes, es el factor que ha mantenido al precio de las acciones bajos. Las acciones iniciaron sus operaciones en 19,30 dólares, y cotizan dentro de un rango de 52 semanas que va desde 10,41 hasta 30,85 dólares. El precio actual, que se encuentra cerca del límite inferior de ese rango, indica que el mercado aún no ha tomado en consideración el optimismo expresado por los analistas.

En este entorno, BNP Paribas Exane comenzó a cotizar en Hesai, asignándole una calificación de “Outperform”. Esto constituye un catalizador importante para el desarrollo del mercado. La calificación, junto con la opinión general de que el precio de venta es alto, estimado en 29.96 dólares, indica que se cree que los problemas financieros recientes son solo obstáculos temporales, y no signos de un colapso fundamental del negocio. Lo importante es que el ciclo de desarrollo del producto Infinity Eye –la próxima generación de sensores LiDAR– es clave para valorar adecuadamente las acciones de esta empresa. BNP apuesta por la creencia de que el mercado se dará cuenta pronto de esto.

El Product Catalyst: Cronología de lanzamiento de Infinity Eye

El lanzamiento de Infinity Eye es un evento especial relacionado con un producto específico, y BNP Paribas Exane apuesta por que este producto impulse el precio de las acciones de la empresa. No se trata de una promesa vaga o imprecisa; se trata de una suite de productos concretos y multifacéticos, diseñados para atender las necesidades de los diferentes segmentos en los que Hesai ya domina. La empresa ha lanzado soluciones para la conducción autónoma desde nivel L2 hasta L4. Esta suite incluye tres productos lidar de próxima generación: el ETX de largo alcance, el AT1440 de alta definición, y el FTX, que utiliza tecnología de estado sólido para detectar áreas en las que no se puede ver con los sensores tradicionales. Esta suite está diseñada para satisfacer las necesidades específicas de diferentes niveles de autonomía, desde taxis robóticos de alto nivel hasta sistemas de conducción autónoma de nivel L2.

La comercialización ya está en marcha, lo que constituye un catalizador a corto plazo. El AT1440, un lidar de alta definición, es una componente clave para la configuración Infinity Eye de primer nivel.Entrará en la producción en masa en la segunda mitad de 2025.Ya se ha seleccionado este producto para su uso en el primer robot de transporte del futuro, así como en soluciones de conducción autónoma para camiones de producción en masa. Esto significa que la reconocimiento de ingresos provenientes de este producto de alto valor no está lejos de su realización; es algo que ya está en proceso y se está escalando rápidamente. La configuración Infinity Eye C, destinada al uso en sistemas de advertencia de accidentes de nivel L2, también está avanzando rápidamente: su láser ATX ya ha entrado en producción en el primer trimestre de 2025, y hasta mediados de abril ya se habían entregado más de 50,000 unidades de este producto.

Esta lanzamiento se basa en una posición de mercado muy fuerte. Hesai ocupa una posición destacada en este sector.#1 porcentaje de mercado en tecnologías láser para automóviles de largo alcanceLa empresa utiliza el lidar en los taxis robóticos, lo que constituye una plataforma sólida para la adopción de nuevos productos. La relación estable de la compañía con importantes fabricantes de automóviles, como la nominación anual del ETX lidar por parte de un importante fabricante europeo, y su selección por 11 de los principales fabricantes para el ATX, reducen el riesgo comercial de este nuevo lanzamiento. La solución Infinity Eye es una extensión lógica de las fortalezas existentes de Hesai, dirigida a los segmentos de alto valor, donde su tecnología y base de clientes ya están probadas. Para el inversor táctico, la situación es clara: el ciclo de desarrollo del producto ya está en marcha, los ingresos provienen de las configuraciones más avanzadas, y el mercado aún no ha incorporado completamente el potencial de este nuevo conjunto de productos para acelerar el crecimiento, más allá de las fallas trimestrales recientes.

Desconexión en la evaluación y riesgo de ejecución

El análisis realizado por los expertos muestra claramente las posibilidades de crecimiento del mercado.Precio objetivo consensuado: $29.96El mercado asigna un precio favorable al ciclo de crecimiento del “Infinity Eye”, lo que hace que las acciones se incrementen significativamente desde su nivel actual, cercano a los 19,30 dólares. Esto implica una probabilidad de aumento de precios del 55%. La calificación de “Outperform” de BNP Paribas Exane apunta a que se pueda aprovechar esta oportunidad. Se trata de una situación típica de desajuste en la valoración de las acciones: las acciones cotizan cerca de su punto más bajo en las últimas 52 semanas, mientras que el objetivo es una nueva calificación basada en el potencial futuro del producto.

Sin embargo, los resultados del último trimestre revelan los obstáculos que deben superarse en cuanto a la ejecución de las actividades empresariales. La empresa ha logrado enviar una cantidad significativa de productos al mercado.631,095 unidades de lidar.En el trimestre en cuestión, se demostró la escala de producción y el alcance del mercado de la empresa. Sin embargo, ese volumen no se tradujo en ingresos, lo cual fue un descuento de casi el 8% con respecto a las estimaciones previstas. Esta diferencia indica que existe presión de precios o un mix de productos menos favorable, probablemente debido a la competencia o a medidas de reducción de costos en el segmento ADAS. El riesgo es que el lanzamiento de Infinity Eye, aunque prometedor, debe superar estas dificultades para lograr una aceleración en los ingresos, lo cual sería necesario para justificar el objetivo establecido.

El catalizador inmediato para este comercio es el próximo informe de resultados. Otros fracasos podrían invalidar rápidamente la tesis de que la empresa va mejor de lo esperado, ya que el bajo valor de las acciones ya refleja un gran escepticismo. El mercado ha demostrado que puede castigar incluso a los líderes de sectores en crecimiento por problemas trimestrales. Por ahora, todo depende de la creencia de que el ciclo de desarrollo del producto Infinity Eye proporcione el catalizador necesario para cambiar la narrativa, pasando de las presiones operativas actuales a una mayor aceleración del crecimiento futuro. El riesgo es que el siguiente informe de resultados confirme que los problemas del trimestre continúan, lo que haría que las acciones queden atrapadas dentro de un rango amplio.

Catalizadores a corto plazo y el marco comercial

La prueba inmediata para la tesis de que BNP Paribas Exane realiza un desempeño superior es la implementación comercial de la solución Infinity Eye. El principal catalizador para esto es el progreso tangible en los logros en términos de diseño y en la producción en masa de los componentes clave de esta solución.AT1440: Lidar de ultra alta definiciónSe espera que este producto entre en la producción en masa en la segunda mitad de 2025. Ya se ha obtenido el primer lote para su uso en los robots de transporte del futuro. No se trata de una promesa a corto plazo; se trata de una fuente de ingresos que comenzará a generarse en los próximos trimestres. La configuración completa de Infinity Eye C para sistemas de control de aditivos en vehículos ya está en proceso de producción en masa; el lidar ATX ya ha entrado en producción en el primer trimestre de 2025, y hasta mediados de abril ya se habían entregado más de 50,000 unidades de este producto. Estos logros son indicadores claros de que este producto contribuirá al crecimiento futuro de la empresa, contrarrestando así las pérdidas trimestrales recientes.

Sin embargo, el riesgo más grave radica en la ejecución de las operaciones. Los resultados recientes de Hesai demuestran que la empresa puede enviar una cantidad enorme de unidades al mercado.631,095 unidades de lidar.El trimestre pasado fue difícil, pero convertir esa escala en ingresos y aumentar las ganancias sigue siendo un desafío. Los ingresos insatisfactorios pueden deberse a presiones de precios o a una combinación de productos menos ventajosa, probablemente debido a la competencia en el segmento ADAS. La expectativa es que las configuraciones Infinity Eye, con alto valor y alta ganancia, puedan superar estos obstáculos y lograr el crecimiento constante necesario para justificar los objetivos establecidos. Si el próximo informe financiero muestra que el nuevo ciclo de productos está surgiendo, la acción podría subir significativamente. Pero si se confirma que los desafíos del trimestre persisten, la baja valoración de la acción podría no ser suficiente para protegerla.

El riesgo y la recompensa están determinados por este catalizador. El precio actual de la acción, cercano a los 19.30 dólares, se encuentra dentro del rango amplio de los últimos 52 semanas. Esto proporciona una margen de seguridad contra posibles decepciones futuras. El objetivo consensuado de precios es de 29.96 dólares, lo que implica un aumento aproximado del 55%. BNP apuesta por que este margen se cierre a medida que el lanzamiento de Infinity Eye gane impulso comercial. Esta estrategia es táctica: depende de si el producto logra cambiar la narrativa desde la presión operativa actual hacia un mayor crecimiento en el futuro. Por ahora, la situación es clara. Esperemos el próximo informe trimestral para ver si el diseño y la producción del AT1440 y ATX se traducen en un aumento de los ingresos, tal como se espera.