BMY contra GSK: Precios adaptados al crecimiento, frente a una estabilidad subvaluada.

La pregunta clave para Bristol Myers Squibb es si el crecimiento de la empresa ya está completamente incorporado en los precios de sus acciones. Los datos muestran que la empresa cumple con su plan operativo, pero la reacción del mercado indica que las expectativas se han vuelto más bajas. En el tercer trimestre, BMY registró…Los ingresos ascendieron a 12,2 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 3% en comparación con el año anterior.Impulsado por sus productos más nuevos. Sin embargo, la situación de las ganancias fue mixta.El EPS ajustado descendió un 9.4% en comparación con el año anterior, alcanzando los 1.63 dólares.Esta es la situación clásica: el crecimiento es real, pero la rentabilidad está bajo presión, lo que genera una brecha entre las expectativas y la realidad.

Esa diferencia es evidente en el rendimiento de las acciones de la empresa. En el último año, las acciones de BMY han disminuido un 18.9%. Esto representa una desempeño muy inferior al del índice S&P 500, quien ha aumentado en casi un 18.1%. No se trata simplemente de una caída en el sector; es una señal clara de que el mercado ha reducido sus expectativas de crecimiento para la empresa. La subida de las acciones en el informe del tercer trimestre fue una reacción típica de “comprar cuando se anuncian noticias positivas”, pero esa subida rápidamente desapareció a medida que se hizo realidad la realidad de los datos y del contexto general del mercado.

Sin embargo, la verdadera tensión proviene de las proyecciones muy altas que los analistas han hecho para el año fiscal completo, que terminará en diciembre. Los analistas proyectan que…EPS ajustado: $6.53Eso representa un aumento del 467.8%, en comparación con los 1.15 dólares en el ejercicio fiscal de 2024. Se trata de un incremento significativo que está incorporado en la perspectiva futura. La empresa misma ha elevado sus expectativas para el EPS anual a un rango de 6.40 a 6.60 dólares por acción. Es una meta ambiciosa, pero sigue estando dentro del rango previsto por los analistas. Ahora se espera que BMY no solo aumente sus ingresos, sino también mejore drásticamente su rentabilidad para justificar ese crecimiento.

Visto de otra manera, el escepticismo del mercado es una forma de arbitraje de expectativas. Esto significa que el precio actual de las acciones ya refleja una trayectoria de crecimiento más moderada. Para que las acciones aumenten significativamente, BMY necesitará superar constantemente estos niveles elevados de consenso, comenzando por su próximo informe del cuarto trimestre. El bajo rendimiento reciente demuestra que los requisitos son muy altos; el crecimiento de la empresa debe ser realmente impresionante, mucho mejor de lo que ya se considera en los precios de las acciones.

El “Motor Estable” de GSK: Guía y la trampa del “compra según las noticias”.

Mientras que BMY lucha con un gran vacío entre las expectativas y los resultados reales, GlaxoSmithKline presenta un problema diferente: un negocio que funciona de manera estable, pero a un precio inferior al normal. Los resultados del tercer trimestre de 2025 muestran una ejecución consistente por parte de la empresa.Las ventas totales alcanzaron los 8,5 mil millones de libras, lo que representa un aumento del 7% en términos de tipos de cambio anualizados.El crecimiento fue generalizado, pero los medicamentos especializados fueron los que tuvieron un aumento más significativo, con una subida del 16%, hasta los 3.4 mil millones de libras. Este crecimiento previsible, junto con las nuevas estimaciones para todo el año, indica que el mercado podría estar subestimando la estabilidad de los negocios principales de GSK.

La desconexión en cuanto a la valoración de las acciones es evidente. A pesar de este impulso operativo, las acciones se negocian a un precio…Se trata de una caída del 19.7% con respecto al precio objetivo promedio de los analistas, que es de 38.71 dólares.Esa brecha implica que la orientación de los mercados es demasiado conservadora, o que los precios del mercado reflejan una trayectoria de crecimiento más lenta de lo que realmente logra la empresa. Es un escenario típico para un reajuste de expectativas, pero en sentido contrario. Parece que el consenso del mercado asume un futuro más modesto, mientras que el rendimiento real de GSK y las perspectivas mejoradas indican resultados más positivos.

Esto crea una oportunidad potencial de “comprar las noticias falsas”, si los factores que podrían impulsar el crecimiento de la empresa se hagan realidad más adelante en 2026. GSK tiene varios objetivos importantes por delante, entre ellos una decisión de parte de los Estados Unidos sobre su medicamento para el asma, Depemokimab, prevista para diciembre. La empresa también ha identificado 15 oportunidades de crecimiento, con un potencial de ventas de más de 2 mil millones de libras hasta el año 2031. Si estos factores impulsan el crecimiento de la empresa en los próximos trimestres, la brecha de valor actual podría cerrarse rápidamente.

El contraste con BMY es instructivo. Mientras que las acciones de BMY están sometidas a presión, ya que su crecimiento puede no ser lo suficientemente impresionante, las acciones de GSK también están bajo presión, ya que su crecimiento podría ser demasiado estable. El escepticismo del mercado hacia las expectativas de GSK sugiere que el nivel de sorpresas positivas es bajo. Para los inversores, esto genera un tipo diferente de arbitraje de expectativas: comprar rumores sobre el éxito de GSK a un precio que ya refleja una visión cautelosa.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué sucederá a continuación en el proceso de restablecimiento de las expectativas?

Los factores que podrían influir positivamente en ambas empresas a corto plazo pondrán a prueba las expectativas que han guiado sus acciones recientes. Para Bristol Myers Squibb, el acontecimiento inmediato es su…Los resultados fiscales del cuarto trimestre de 2025 están programados para ser publicados el 5 de febrero.La opinión general del mercado es que el EPS ajustado será de 1.65 dólares, lo cual representa una leve disminución en comparación con el año anterior. El riesgo aquí es algo típico de situaciones en las que los inversores venden sus acciones rápidamente cuando se produce algún tipo de decepción. Después de un buen resultado en el tercer trimestre, que llevó a un aumento del precio de las acciones del 7%, la posterior caída del precio de las acciones sugiere que cualquier falla en las expectativas podría provocar un rápido ajuste en las condiciones del mercado. Sin embargo, la verdadera presión se encuentra en las perspectivas anuales. Los analistas proyectan que el EPS ajustado aumentará en un 467.8%, llegando a los 6.53 dólares para el año fiscal 2025. El resultado del cuarto trimestre es solo un paso en esta enorme tendencia al alza. La empresa debe demostrar que sus nuevos productos no solo están creciendo, sino que lo hacen a un ritmo que pueda compensar las disminuciones de los productos antiguos y justificar ese gran aumento.

Los catalizadores de GlaxoSmithKline están distribuidos de manera más dispersa, pero potencialmente son más transformadores. El primer evento importante a corto plazo es…La decisión de los Estados Unidos respecto a su medicamento para el asma, Depemokimab, se espera que sea tomada en diciembre de 2025.Se trata de un evento binario que podría validar o cuestionar la opinión cautelosa del mercado respecto a las inversiones en los pozos de gas de GSK. Una decisión positiva sería un catalizador directo para el precio de las acciones de GSK. Actualmente, las acciones de GSK se negocian a un precio…Descuento del 19.7% con respecto al precio promedio que indican los analistas.Sin embargo, la situación más general es la de un conjunto de 15 oportunidades a gran escala, cuyas ventas potenciales podrían superar los 2 mil millones de libras para el año 2031. La ejecución de estos proyectos de I+D constituye el principal riesgo. La empresa ya ha aumentado sus objetivos anuales, pero para mantener ese impulso es necesario que los avances clínicos se traduzcan en éxitos comerciales.

En resumen, ambas empresas están preparadas para un reajuste de las expectativas, pero en direcciones opuestas. BMY debe demostrar que su crecimiento no es solo real, sino que es aún mejor de lo que se espera para todo el año. GSK, por su parte, debe demostrar que su motor de crecimiento va a acelerarse, lo que permitirá cerrar la brecha en la valoración de sus acciones. Para los inversores, lo importante es observar estos factores de crecimiento no como noticias aisladas, sino como elementos que influyen en la visión futura de las acciones, en relación con lo que ya está cotizado en el mercado.