El portafolio de crecimiento de BMS superó el 60% de los ingresos, a pesar de que las ventas totales se mantuvieron constantes.

Fecha de la llamada5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$12.5 billones, sin cambios en comparación con el año anterior.
• EPS$1.26 por acción diluida en el cuarto trimestre; $6.15 para todo el año, incluyendo un gasto neto de $0.60 y $1.40 por acción relacionados con actividades de I+D y ingresos por licencias, respectivamente, en el cuarto trimestre y durante todo el año.
• Margen brutoEl 71.9% disminuyó en 210 puntos básicos con respecto al año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos para el año 2026 se mantengan en el rango de 46 mil millones a 47.5 mil millones de dólares.
• Se proyecta que el crecimiento de Eliquis será del 10% al 15% en el año 2026.
• Se espera que el margen bruto para el año 2026 se mantenga entre el 69% y el 70%.
• Se espera que los gastos operativos totales en el año 2026 disminuyan a aproximadamente 16.3 mil millones de dólares.
• Se espera que el EPS diluido ajustado para el año 2026 se encuentre entre 6.05 y 6.35 dólares.
• Se espera una disminución en los ingresos a lo largo del primer trimestre de 2026, debido al descanso de las existencias de productos en el mercado, algo típico de esta temporada.
• Se espera que las ventas de Eliquis en el año 2027 sean inferiores a las del año 2026. Se estima que la diferencia entre ambos años será de aproximadamente entre 1.5 mil millones y 2 mil millones de dólares.
• Se espera que los costos de OI&E alcancen aproximadamente 700 millones de dólares en el año 2026.
• Se espera que el tipo impositivo se mantenga en aproximadamente el 18%.

Comentarios de negocios:

Rendimiento del portafolio de ingresos y crecimiento:

• Bristol-Myers Squibb informó que…Ingresos totalesDe aproximadamente…12.5 mil millonesEn el cuarto trimestre de 2025, con…Portfolio de crecimientoAumentando15%A7.4 mil millones, lo que representa casi…60%De los ingresos totales.
• Este crecimiento se debió a las buenas resultados de marcas clave como Reblozyl, Breyanzi y el portafolio IO. No obstante, hubo una disminución en el rendimiento del resto de los productos del portafolio tradicional.

Rendimiento de los productos y dinámica del mercado:

• ReblozylLogrado.21%El crecimiento en el cuarto trimestre se debe a una adopción sólida por parte de los pacientes con anemia asociada al MDS, tanto en el primer como en el segundo grupo de pacientes.
• El crecimiento se debió a la fuerte demanda del producto, así como a una posición de mercado favorable en el tratamiento de la anemia asociada a los síndromes mielodisplásicos.

Eliquis y estrategia de precios:

• Eliquis, que forma parte del portafolio de productos de la empresa, informó…6%Crecimiento de los ingresos, casi al nivel máximo.$3.5 mil millonesEn el cuarto trimestre, esto se debió al crecimiento de la demanda y a las ganancias en cuanto a la cuota de mercado.
• El crecimiento se vio respaldado por ajustes estratégicos en los precios, lo que permitió ampliar el acceso de los pacientes y reducir las consecuencias negativas causadas por la inflación.

Progreso en el desarrollo de productos para el campo de la hematología y oncología:

• La empresa espera obtener datos de registro para seis nuevos productos en el año 2026. Estos productos incluyen Milvexian y Admilparant. La empresa se centra especialmente en los campos de oncología y hematología.
• Este progreso se debe a una red de desarrollo eficiente y a iniciativas estratégicas para el desarrollo de nuevos tratamientos para necesidades médicas importantes.

Ahorro de costos y fortaleza financiera:

• Bristol-Myers Squibb logró1000 millonesSe lograrán ahorros en el año 2025, en comparación con la iniciativa estratégica de productividad que costaría 2 mil millones de dólares. Se planea utilizar los ahorros restantes hasta los años 2026-2027.
• La solidez financiera permite seguir invirtiendo en iniciativas de crecimiento y desarrollo del negocio, lo que aumenta la flexibilidad estratégica a largo plazo.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección de la empresa expresó confianza en el fuerte impulso y en la ejecución adecuada de las estrategias planteadas. Se mencionó que se estaba logrando una ejecución eficiente en todo el negocio, y que se iniciaba un período de buen desarrollo para el año 2026. Se destacó también un “período de abundancia de datos”, con múltiples factores favorables a corto plazo, además de un panorama de crecimiento atractivo. Los resultados financieros fueron considerados “muy sólidos” y una posición de fortaleza para la empresa. La empresa ha logrado implementar con éxito su iniciativa de ahorro de costos, y está preparada para lograr un crecimiento sostenible que liderará la industria hasta la década de 2030 y más allá.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Seamus Fernandez (Guggenheim Securities)¿Podría ayudarnos a determinar las áreas que tienen más potencial de crecimiento en la próxima fase III, donde se desarrollarán los catalizadores clave?
  RespuestaLa dirección destacó los 6 productos que presentarán datos de registro positivos en el año 2026. Se han obtenido más de 10 resultados de estudios en fase III en varias áreas terapéuticas. En particular, hay gran interés en los productos CELMoDs, admilparant, milvexian. Además, existe la posibilidad de que milvexian sea uno de los mejores productos en la prevención secundaria del infarto cerebral y la fibrilación auricular.

• Pregunta de Christopher Schott (JPMorgan Chase)¿Puede usted explicar en detalle las dinámicas de Eliquis para el año 2026 y las prioridades de desarrollo comercial?
  RespuestaEl crecimiento de Eliquis se debe a una fuerte cuota de mercado, a una reducción en los precios que elimina las rebajas debidas a la inflación, y a mejoras en las relaciones comerciales con clientes. Las prioridades de BD son agregar valor en las áreas terapéuticas existentes, con especial atención a las oportunidades de alto retorno, donde las empresas BMS pueden aportar valor clínico o comercial.

• Pregunta del analista desconocido (UBS)¿Con qué frecuencia se evalúa la seguridad del estudio Milvexian AFib? ¿Es la obesidad metabólica un tema de atención en el estudio realizado por BD?
  RespuestaDMC continúa revisando regularmente el estudio en curso. Los datos recientes indican que Milvexian y Eliquis presentan tasas de sangrado similares. En particular, Milvexian podría reducir el riesgo de hemorragias. La atención de BD se centra principalmente en las áreas terapéuticas existentes, no en la obesidad metabólica.

• Pregunta de Courtney Breen (Bernstein):¿Puede describirse el ahorro en costos en el año 2026 en comparación con el año 2025? ¿Qué es el principal factor que ha causado una disminución de las ventas de Eliquis entre los años 2026 y 2027, de 1.5 mil millones a 2 mil millones de dólares?
  RespuestaSe lograrán ahorros de aproximadamente 1 mil millones de dólares en el año 2025. El restante monto de 1 mil millones de dólares se logrará entre los años 2026 y 2027, lo que permitirá una nueva inversión en el crecimiento de la empresa. La retirada del Eliquis en el año 2027 se debe principalmente al vencimiento de las patentes de la UE y al impacto de los medicamentos genéricos, algo consistente con las estimaciones de los analistas.

• Pregunta de Mohit Bansal (Wells Fargo)¿Qué se necesita para que una nueva terapia como Admilparant se convierta en un nuevo estándar de tratamiento?
  RespuestaAdmilparant es un potencial tratamiento de primera clase, con una eficacia y tolerabilidad mejoradas en comparación con los tratamientos existentes. Se está estudiando su efectividad en pacientes con enfermedad de Favre-Layet y enfermedad pulmonar obstructiva crónica. Se esperan los datos finales para el segundo semestre del año 2026. Admilparant podría utilizarse como tratamiento monoterapéutico o en combinación con otros medicamentos.

• Pregunta de Terence Flynn (Morgan Stanley)¿Qué nivel de diferencia clínicamente significativo existe entre el delta y Eliquis en el caso de Milvexian en la fibrilación auricular? ¿Es correcto el cálculo matemático del portafolio de crecimiento?
  RespuestaMilvexian tiene como objetivo demostrar que no es inferior a Eliquis en términos de eficacia, pero sí superior en cuanto al riesgo de hemorragias. La oportunidad comercial es grande; se espera que el perfil de efectos secundarios relacionados con las hemorragias sea diferenciado y contribuya a aumentar la demanda del producto. El plan de crecimiento del portafolio es correcto, pero se ve afectado por el riesgo asociado al uso de Orencia en forma genérica.

• Pregunta de Geoffrey Meacham (Citigroup)¿Por qué las ventas de Cobenfy no han aumentado? ¿Qué punto de inflexión de datos es necesario para que se realice la inversión en la Fase III de Pumitamig?
  RespuestaCobenfy cuenta con un fuerte acceso y absorción de clientes, y se espera que su crecimiento continúe. Las nuevas indicaciones clínicas contribuirán a impulsar su desarrollo. Pumitamig tiene datos activos en el tratamiento del TNBC y el SCLC. Tiene un plan de desarrollo ampliado para múltiples indicaciones, con el objetivo de reemplazar y expandir el uso de terapias basadas en PD-1/PD-L1.

• Pregunta de Asad Haider (Goldman Sachs)¿Cómo va el lanzamiento de la formulación subcutánea de Opdivo?
  RespuestaQvantig está funcionando bien en el uso con varios tipos de tumores. Además, acelera el proceso de aprobación después de la implementación del código J. También se está llevando a cabo un seguimiento adecuado, con una tasa de conversión del 30-40% de los pacientes para el año 2028.

• Pregunta de David Risinger (Leerink Partners)¿Podría hablar sobre el riesgo de hipotensión y las suposiciones que se tienen en las directrices relacionadas con la competencia entre los medicamentos Eliquis y Orencia?
  RespuestaEl riesgo de hipotensión en el caso de Admilparant es manejable. Los estudios de fase III con una dosis de 120 mg no indican ningún problema. La reducción de las dosis en Eliquis para los años 2026-2027 implica la posibilidad de que se utilicen medicamentos genéricos. Además, continúan los procedimientos legales relacionados con este asunto. Se espera que el biosimilar producido por Dr. Reddy’s también esté disponible en breve. Se espera que los flujos de efectivo sigan siendo sólidos.

• Pregunta de David Amsellem (Piper Sandler)¿Cómo podrían los nuevos agentes de tipo M1/M4 afectar a Cobenfy? ¿Qué tan agresivo es el plan de BD para proteger los activos relacionados con la psiquiatría?
  RespuestaCobenfy está por delante de sus competidores; su mecanismo de funcionamiento es diferente, y cuenta con una amplia red de contactos. En el área de neurociencias, BD sigue siendo una opción prioritaria, siempre que surjan oportunidades interesantes.

• Pregunta de Jason Gerberry (Bank of America)¿Por qué no se enriquecieron durante el juicio en Milvexian SSP? ¿Y cómo se posicionan los CELMoDs en el caso del mieloma?
  RespuestaEl diseño de estudio de Milvexian es similar al de los competidores. Se trata de un sistema confiable para la lectura de datos. CELMoDs tiene como objetivo reemplazar a IMiDs en las líneas de tratamiento más tempranas. Ofrece eficacia, toxicidad manejable y conveniencia para su administración por vía oral. Se dirige especialmente a situaciones comunitarias.

• Pregunta de Malcolm Hoffman (BMO Capital Markets)¿Qué fue lo que impulsó el fuerte crecimiento de Opdualag en el cuarto trimestre? ¿Y qué tanto hay margen para un mayor crecimiento de Reblozyl en el tratamiento de la anemia MDS?
  RespuestaEl crecimiento de Opdualag en los Estados Unidos se debe a una fuerte cuota de mercado y a la expansión hacia pacientes que requieren tratamiento con monoterapia basada en PD-1. Los lanzamientos internacionales también han contribuido al crecimiento de la empresa. El crecimiento de Reblozyl es fuerte en pacientes con MDS que no presentan signos de leucemia aguda, y se espera que continúe aumentando a nivel internacional.

• Pregunta de Steve Scala (TD Cowen):¿Por qué se proyecta que el crecimiento de Eliquis sea del doble en el año 2026? Pero en el año 2027, las inversiones en el negocio podrían disminuir entre 1.5 mil millones y 2 mil millones de dólares. ¿Cuál fue el impacto de las reservas de API?
  RespuestaEl crecimiento de Eliquis en el año 2026 está impulsado por una fuerte demanda y cambios en los precios, lo que hace que las descuentos ya no sean significativos. La disminución en el volumen de ventas para el año 2027 se debe al vencimiento de la patente en la Unión Europea y a la entrada de productos genéricos en el mercado. La reserva de API no tuvo un impacto financiero significativo.