Lo que dice el Estatuto Federal de Criptografía de Block sobre quién puede poseer dinero digital

El 8 de septiembre, Block –la empresa que está detrás de Cash App y Square– presentó una solicitud ante la Oficina del Superintendente de Moneda para crear una nueva entidad que llama…Builders Bank & Trust, N.A.La descripción es casi toda la historia: se trata de un banco nacional especializado en servicios relacionados con Bitcoin y stablecoins. Parece una nota al pie, pero la estructura detrás de todo esto es que Block pide en silencio al gobierno federal que supervise la parte más importante de su negocio relacionado con criptomonedas.

Lo primero que hay que determinar es qué tipo de banco es este. Un banco nacional y fiduciario está regulado y supervisado por la OCC. Pero, a diferencia de un banco comercial, no acepta depósitos, no emite préstamos, y no cuenta con seguro FDIC.También no tiene seguro médico.Es un detalle importante, porque significa que el estatuto no crea ningún riesgo para los depositantes de Block o sus clientes. Se trata de una institución licenciada para actuar como fiduciario: una entidad legalmente autorizada para manejar activos en nombre de otros. Se trata de una custodia pura y simple.

Esa función básica es lo que realmente importa para una empresa que ya posee una gran cantidad de bitcoines para los usuarios de Cash App, y que ha decidido invertir aún más en los activos relacionados con eso. A finales de mayo de 2026, Block…Se activaron las stablecoins para los usuarios de Cash App.El dinero que está vinculado al dólar estadounidense se mueve a través de la misma aplicación en la que las personas ya compran, retienen y gastan Bitcoin. La “custodia” es el cofre seguro que se encuentra debajo de ese sistema; y un sistema como ese solo puede convertirse en algo institucional si el cofre donde se almacena ese dinero es confiable a nivel federal.

Aquí termina la historia: ya no se trata de Block, sino de la estructura del dinero digital. Actualmente, Block gestiona la custodia de sus activos digitales mediante una combinación de licencias de transmisión de dinero emitidas por los estados. La transmisión de dinero está regulada.Estado por estadoPor lo tanto, una empresa nacional de pagos puede gestionar decenas de ellas. Una carta de trusts federal convierte esa mezcla de entidades en una sola entidad supervisora federal. Lo importante no es que “Block se convierta en una empresa bancaria”. Lo importante es que Block elija a su regulador y reemplazar a cincuenta supervisores estatales por uno solo.

Por eso, Block tiene compañías asociadas, lo cual indica en qué dirección se dirige la industria.Anchorage Digital es actualmente la única empresa relacionada con criptomonedas que posee una licencia para operar como banco nacional.. Morgan Stanley presentó su propia solicitud para obtener la licencia para ser un banco de fideicomiso nacional dedicado a activos digitales en febrero de 2026.Lo que esas instituciones tienen en común con Block es una idea sobre hacia dónde se dirige el valor en criptomonedas: no se trata tanto de comerciar con ese activo, sino más bien de conservarlo. Se trata de un lugar supervisado por el gobierno federal donde bitcoins y stablecoins pasan para llegar a los clientes e instituciones. La custodia es la capa menos “glamorosa” del sistema, pero sin duda también la más duradera.

Ahora, es la parte que un inversor minorista debe tomar de manera impasible. No se trata de un evento relacionado con ganancias a corto plazo, y parece que el mercado bursátil también lo entiende así.Las acciones de Block permanecieron estables durante el mercado extendido después de la anunciación.La economía del negocio de criptomonedas que maneja Block apunta en la misma dirección. Su operación relacionada con Bitcoin es una forma de transacción con márgenes muy bajos: los clientes compran Bitcoin a través de Cash App al precio de mercado, y Block obtiene un pequeño margen de ganancia. En el último trimestre…El beneficio bruto del ecosistema de Bitcoin en realidad disminuyó.Incluso cuando la empresa en su conjunto…Aumentó su pronóstico de ganancias debido a los préstamos y servicios bancarios de Cash App que son más eficaces.Un documento de confianza no puede cambiar las cosas de la noche a la mañana.

También se trata de una aplicación, no de una aprobación. La OCC debe revisar y aprobar el estatuto antes de que Builders Bank pueda operar. Nadie puede decir cuándo ocurrirá eso, o si se hará tal como se propone. Quienes consideran que la presentación del estatuto es ya un hecho, están actuando sin tener en cuenta las pruebas disponibles.

En realidad, el estatuto consiste en dos cosas al mismo tiempo: una forma de reducir los riesgos y una opción. Un solo supervisor federal le permite a Block tener una posición regulatoria más sólida y segura, en un momento en que las reglas de custodia son una cuestión política importante. Además, le da a la empresa una estructura adecuada para poder manejar criptomonedas, no solo para sus millones de usuarios, sino también para instituciones externas. Es una apuesta a largo plazo para convertirse en una infraestructura importante, y no simplemente una situación que se resuelve en las próximas reuniones de resultados financieros.

En mi opinión, la tensión duradera radica en la propia carrera competitiva entre las empresas de aplicaciones para consumo, los custodios de criptomonedas y los bancos de alto nivel. Lo que realmente se está disputando es quién podrá ocupar el lugar entre el dinero digital y las personas que lo usan. En el informe de Block se dice que quiere ser ese intermediario en el nivel más regulado posible. Pero si todo esto se convierte en ingresos reales, eso aún no está comprobado. La respuesta honesta es que no lo sabremos hasta años después. Pero como señal de hacia dónde dirige Block sus actividades en el campo de las criptomonedas: hacia una operación lenta y poco glamorosa, en lugar de algo más brillante… Es la señal más clara que la empresa ha dado este año.